وارتفع الناتج المحلي الإجمالي للولايات المتحدة في الربع الرابع بنسبة 1.4% فقط، وهو ما يقل كثيراً عن التقديرات؛ تضخم الشركات بنسبة 3%
تباطأ النمو الأمريكي أكثر من المتوقع قرب نهاية عام 2025 حيث أثر الإغلاق الحكومي على الإنفاق والاستثمار، في حين أظهر مقياس التضخم الرئيسي أن الأسعار المرتفعة لا تزال عاملاً مؤثرًا في الاقتصاد، وفقًا للبيانات الصادرة يوم الجمعة.
وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي قدره 1.4% فقط، وفقًا لوزارة التجارة، وهو أقل بكثير من تقديرات داو جونز التي كانت تشير إلى زيادة قدرها 2.5%.
زاد الإنفاق الاستهلاكي بوتيرة أبطأ خلال هذه الفترة بينما انخفض الإنفاق الحكومي بشكل حاد في ربع تميز بإغلاق قياسي. وقدرت الوزارة أن الإغلاق خصم حوالي نقطة مئوية واحدة من النمو، رغم أنها أضافت أن التأثيرات الدقيقة “لا يمكن قياسها كميا”.
وعلى مدار عام 2025 بأكمله، نما الاقتصاد الأمريكي بوتيرة 2.2%، بانخفاض عن الزيادة البالغة 2.8% في عام 2024.
وقال كريس روبكي، كبير الاقتصاديين في Fwdbonds: “من الواضح أن إغلاق الحكومة الفيدرالية أدى إلى خروج الاقتصاد عن مسار نموه القوي في الربع الرابع، وهو أمر لمرة واحدة لن يتكرر في أوائل عام 2026”.
قبل إصدار البيانات مباشرة، حذر الرئيس دونالد ترامب من أن رقم الناتج المحلي الإجمالي سيكون ضعيفا، وألقى باللوم فيه على إغلاق الحكومة الذي انتهى في نوفمبر.
“لقد كلف إغلاق الديمقراطيين الولايات المتحدة نقطتين على الأقل من الناتج المحلي الإجمالي. ولهذا السبب يفعلون ذلك، بشكل مصغر، مرة أخرى. لا للإغلاقات!” قال ترامب في منشور الحقيقة الاجتماعية. “أيضًا، انخفاض أسعار الفائدة. “متأخران” لباول هو الأسوأ!!!”
وكان الجزء الأخير من المنشور إشارة إلى رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي انتقده ترامب مرارًا وتكرارًا لعدم خفض أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة.
وبينما تباطأ النمو، ظل التضخم ثابتًا في ديسمبر، وفقًا للمقياس الذي يراقبه مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي عن كثب.
وارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، الذي يستثني الغذاء والطاقة، بنسبة 3٪ في ديسمبر، بزيادة 0.2 نقطة مئوية عن نوفمبر، وفقًا لبيان منفصل. وقد تطابق ذلك مع التوقعات المتفق عليها ولكنه أبقى مقياس التضخم المحوري أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
وعلى أساس رئيسي، ارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 2.9٪، أو 0.1 نقطة مئوية أعلى من المتوقع.
وارتفع كلا المؤشرين بنسبة 0.4% خلال الشهر، مقارنة بالتوقعات التي كانت عند 0.3%.
وعلى أساس شهري، ارتفعت أسعار السلع بنسبة 0.4% في حين ارتفعت الخدمات بنسبة 0.3%، مما يشير إلى أن ضغوط الأسعار ظلت واسعة النطاق نسبيا ولم تتركز في أي فئة واحدة. وكان صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي يراقبون هذا التوازن عن كثب لمعرفة ما إذا كان التضخم يحفزه الضغوط المؤقتة المرتبطة بالتعريفات الجمركية التي من شأنها أن تؤثر على السلع، أو العوامل الأساسية التي يحركها الطلب والتي قد تظهر في الخدمات.
وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في أواخر عام 2025، لكنه أشار منذ ذلك الحين إلى نهج أكثر حذرًا حيث يقوم المسؤولون بتقييم التقدم بشأن التضخم إلى جانب المخاطر التي تهدد سوق العمل.
وبينما ألقى ترامب باللوم على الإغلاق، قالت وزارة التجارة إن تباطؤ الناتج المحلي الإجمالي، الذي نما بمعدل 4.4% في الربع الثالث، كان نتيجة تراجع الإنفاق الاستهلاكي والصادرات، بالإضافة إلى تأثير الإغلاق الحكومي الذي استمر من 1 أكتوبر إلى 12 نوفمبر.
وقالت هيذر لونج، كبيرة الاقتصاديين في الاتحاد الائتماني الفيدرالي البحري، إن “الإغلاق الحكومي يضر بالنمو في نهاية عام 2025. ومن المرجح أن ينتعش الاقتصاد مرة أخرى في أوائل عام 2026، لكن ليس من الضار القيام بإغلاقات طويلة الأمد”. “بشكل عام، كان الاقتصاد الأمريكي مرنًا في عام 2025 على الرغم من العديد من الرياح المعاكسة. وقد ساعد الاستهلاك القوي وطفرة الذكاء الاصطناعي على نمو الاقتصاد”.
وارتفعت نفقات الاستهلاك الشخصي، وهي مؤشر لنفقات المستهلكين، بنسبة 2.4% في الربع، بانخفاض عن مكاسب بلغت 3.5% في الفترة السابقة. وانخفضت الصادرات بنسبة 0.9% بعد ارتفاعها بنسبة 9.6% في الربع الثالث.
على الرغم من أن رقم الناتج المحلي الإجمالي الرئيسي بدا ضعيفا، إلا أن علامات الطلب الأساسية كانت قوية.
وسجل مقياس رئيسي آخر لبنك الاحتياطي الفيدرالي، يسمى المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص، زيادة بنسبة 2.4٪ خلال هذا الربع، أي أقل بمقدار نصف نقطة مئوية عن الربع السابق ولكنه لا يزال يشير إلى الطلب الأساسي القوي في الاقتصاد الأمريكي البالغ 31.5 تريليون دولار.
كما ارتفع إجمالي الاستثمار المحلي الخاص بنسبة 3.8% بعد استقراره في الربع الثالث.
على الجانب السلبي، انخفض الإنفاق الحكومي والاستثمار بنسبة 5.1%، متأثرًا بهبوط بنسبة 16.6% على المستوى الفيدرالي والذي تم تعويضه جزئيًا فقط بزيادة بنسبة 2.4% من الكيانات الحكومية والمحلية.
تصحيح: سجلت المبيعات النهائية للمشترين المحليين من القطاع الخاص زيادة بنسبة 2.4% خلال هذا الربع، أي أقل بمقدار نصف نقطة مئوية عن الربع السابق. نسخة سابقة أخطأت في عنصر الوقت.
