لماذا لا يتم إعفاء الكثير من المساهمين في الشركات الأمريكية من الضرائب؟

على مدى نصف القرن الماضي أو نحو ذلك، انخفضت حصة أسهم الشركات المملوكة من قبل المستثمرين الذين لديهم صناديق استثمار مشتركة أو حسابات وساطة خاضعة للضريبة بشكل كبير. يروي ستيفن إم روزنتال وليفيا موتشيولو القصة في كتاب “من بقي للضريبة؟ التعامل مع القاعدة الضريبية المتضائلة للمساهمين” (ملاحظات ضريبية، 1 أبريل 2024).

إليكم هذا الرقم الذي يوضح تفاصيل من يملك الأسهم في الشركات الأمريكية المتداولة علنًا. وبالعودة إلى الثمانينيات، كانت 80% من هذه الملكية في شكل حسابات خاضعة للضريبة. لكن حصة أسهم الشركات الأمريكية التي يحتفظ بها المستثمرون الأجانب وحسابات التقاعد ارتفعت بشكل كبير، وتمتلك المنظمات غير الربحية جزءًا كبيرًا من أسهم الشركات الأمريكية أيضًا. لذا، ففي العقدين الماضيين، كان ما بين 20% إلى 30% فقط من أسهم الشركات الأمريكية موجوداً في حسابات خاضعة للضريبة.

يقدم روزنتال وموتشيولو بعض المناقشات الإضافية حول كيفية فرض الضرائب على هذه المجموعات. على سبيل المثال، تخضع أرباح الأسهم التي تدفعها الشركات الأمريكية للضريبة، حتى عندما يتم دفعها للمستثمرين الأجانب، ولكن هذه المدفوعات تخضع للمعاهدات الدولية. يشرحون: «ومع ذلك، غالبًا ما يتم تخفيض المعدل بموجب المعاهدات الضريبية بين الولايات المتحدة والبلد الأصلي للمستثمر الأجنبي: من 30 بالمائة إلى 15 بالمائة على أساس سنوي». مَلَفّ أرباح الاستثمار، على سبيل المثال، و5 في المئة أو حتى 0 في المئة على أرباح الأسهم الاستثمارات المباشرة“. لا يدفع المستثمرون الأجانب مكاسب رأسمالية على الأسهم إلى حكومة الولايات المتحدة – وبدلا من ذلك، تخضع هذه المكاسب للضريبة في وطنهم. وإذا استخدمت الشركات الأمريكية الممارسة الشائعة على نحو متزايد والمتمثلة في توزيع الأموال على مستثمريها عن طريق إعادة شراء أسهمها، فإن هذه المدفوعات يتم التعامل معها باعتبارها مكاسب رأسمالية، وليس أرباحا.

بالنسبة لحسابات التقاعد، فإن الممارسة الشائعة هي أن الأموال لا تخضع للضريبة عندما تدخل إلى الحساب، ولا تخضع العوائد للضريبة عند حدوثها مع مرور الوقت. وبدلا من ذلك، يتم فرض ضريبة على أموال التقاعد كدخل لدافعي الضرائب عندما يتم استلامها بعد التقاعد. المنظمات غير الربحية، بطبيعة الحال، لا تخضع لضرائب الدخل.

ومع وضع هذه الأنماط في الاعتبار، فإن المقترحات الخاصة بفرض ضرائب على مالكي أسهم الشركات كمجموعة – وليس فقط الأقلية التي تحتفظ باستثماراتها في الوساطة الخاضعة للضريبة وحسابات الصناديق المشتركة – سوف تواجه تعقيدات. إن التغييرات الجذرية في حسابات التقاعد أو المعاهدات الضريبية الدولية ليست بالأمر السهل، سواء في السياسة أو الاقتصاد. إن زيادة الضرائب المفروضة على نسبة 20% إلى 30% من المساهمين الخاضعين للضريبة من شأنها أن تخلق الحوافز لدفع حصصهم إلى المزيد من الانخفاض. وقد يسوق المرء حجة مفادها أن سبب فرض ضريبة صريحة على دخل الشركات هو أنه أصبح من الصعب للغاية فرض ضريبة على المكاسب التي يحصل عليها حاملو أسهم تلك الشركات.

يصف المؤلفون التحديات دون محاولة توضيح توصيات السياسة. ويشيران إلى أن “التحول على مدى السنوات الستين الماضية في طبيعة ملكية الأسهم الأمريكية من الحسابات المحلية الخاضعة للضريبة بأغلبية ساحقة إلى المستثمرين الأجانب المعفيين من الضرائب بأغلبية ساحقة له العديد من الآثار السياسية المهمة، بما في ذلك كيف يمكننا فرض ضريبة على أرباح الشركات بشكل أكثر فعالية؛ ومن يتأثر بالتغيرات في ضرائب الشركات؛ وشكل مدفوعات الشركات للمساهمين. ويتعين على صناع السياسات أن يواصلوا العملية، التي بدأت الآن فقط، في التعامل مع القاعدة الضريبية المتضائلة للمساهمين.