أظهرت روسيا القليل من الشهية لمفاوضات السلام مع أوكرانيا ، على الرغم من أن موسكو تقدم عرضًا لما وصفه خبراء الحرب بأنه “وقف إطلاق النار” ، وعدد من المحاولات التي قام بها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب لإقناع الزعيم الروسي فلاديمير بوتين بالتحدث إلى كييف.

في الواقع ، يُعتقد على نطاق واسع أن موسكو تخطط لهجوم جديد في الصيف في أوكرانيا لتعزيز المكاسب الإقليمية في الأجزاء الجنوبية والشرقية من البلاد ، والتي تشغلها قواتها جزئيًا. إذا نجحت ، فإن الهجوم يمكن أن يمنح روسيا المزيد من النفوذ في أي محادثات مستقبلية.

في حين أن روسيا تبدو مترددة في متابعة السلام الآن ، فإن زيادة الضغوط الاقتصادية والعسكرية في المنزل-بدءًا من إمدادات الأجهزة العسكرية وتوظيف الجنود ، إلى العقوبات على الصادرات المولدة من الإيرادات مثل النفط-يمكن أن تكون العوامل التي تدفع في النهاية إلى مائدة المفاوضات.

وقال جاك واتلينج ، زميل أبحاث كبير لحرب الأراضي في معهد رويال يونايتد للخدمات (RUSI) في لندن ، في التحليل يوم الثلاثاء “ستسعى روسيا إلى تكثيف العمليات الهجومية لبناء الضغط أثناء المفاوضات ، لكن الضغط لا يمكن استمراره إلى أجل غير مسمى”.

وقالت واتلينج إن المخزونات الروسية للمعدات العسكرية التي تركت من العصر السوفيتي ، بما في ذلك الدبابات والمدفعية ومركبات قتال المشاة ، ستنفد بين الآن ووسط السقوط ، مما يعني أن قدرة روسيا على استبدال الخسائر تعتمد بالكامل على ما يمكن أن تنتجه من الصفر.

“في الوقت نفسه ، في حين أن روسيا يمكنها محاربة موسمين آخرين للحملة من خلال مقاربتها الحالية في التوظيف ، فإن عمليات الهجوم الإضافية إلى عام 2026 من المحتمل أن تتطلب المزيد من التعبئة القسرية ، والتي تشكل تحديًا سياسيًا واقتصاديًا”.

اتصلت CNBC بـ Kremlin للرد على التعليقات وينتظر الرد.

في غضون ذلك ، تتجمع السحب المظلمة في الأفق عندما يتعلق الأمر بالاقتصاد الذي يركز على الحرب في روسيا ، والذي عمل تحت وزن العقوبات الدولية بالإضافة إلى الضغوط المحلية ، التي تنتج إلى حد كبير عن الحرب ، مثل التضخم المتفشي وتكاليف الغذاء المرتفعة التي وصفها بوتين بأنها “مقلقة”.

وقف البنك المركزي الروسي (CBR) في مسار الحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة (بنسبة 21 ٪) في محاولة لخفض معدل التضخم ، والذي بلغ 10.2 ٪ في أبريل. وقال CBR في مايو إن عملية التضخم قيد التنفيذ ، لكن “فترة طويلة من السياسة النقدية الضيقة” لا تزال مطلوبة لتضخمها إلى هدفها البالغ 4 ٪ في عام 2026. في غضون ذلك ، فاجأ تباطؤ ملحوظ في الاقتصاد الروسي بعض الاقتصاديين.

“إن التباطؤ الحاد في نمو الناتج المحلي الإجمالي الروسي من 4.5 ٪ على أساس سنوي في الربع الرابع ، إلى 1.4 ٪ في الربع الأول يتسق مع انخفاض حاد في الإنتاج ويشير إلى أن الاقتصاد قد يتجه إلى هبوط أصعب بكثير مما توقعنا” ، علقت ليام بيتش الاقتصادية الناشئة في كابيتال إيكون الاقتصادية.

وأشار إلى أن “مثل هذا الانخفاض الحاد في نمو الناتج المحلي الإجمالي فاجأنا ، على الرغم من أننا توقعنا تباطؤه هذا العام” ، مضيفًا أن “الركود التقني ممكن على مدار النصف الأول من العام ونمو الناتج المحلي الإجمالي على مدى 2025 ككل يمكن أن يأتي أقل بكثير من توقعاتنا الحالية البالغة 2.5 ٪.”

يتركز النمو الذي لا يزال في الاقتصاد الروسي في التصنيع ، وتحديداً قطاع الدفاع والصناعات ذات الصلة ، ويتم تزويده بالإنفاق الحكومي ، وفقًا لألكساندر كولياندر ، زميل أقدم في مركز تحليل السياسة الأوروبية.

وقال في التحليل عبر الإنترنت لـ CEPA ، “بعد ثلاث سنوات من العسكرة في البلاد ، يبرد الاقتصاد الروسي” ، مشيرا إلى أن التباطؤ في التضخم ، وأقل استعارة من قبل الشركات والمستهلكين ، وانخفاض الواردات ، والإنتاج الصناعي ، والإنفاق المستهلكين ، يشير إلى استمرار التباطؤ.

هذا غير متنازع عليه من قبل المسؤولين الروس ، مع توقع وزارة التنمية الاقتصادية أن النمو الاقتصادي سوف يتباطأ من 4.3 ٪ في 2024 إلى 2.5 ٪ هذا العام.

وقال كولياندر: “الاقتصاد لا يفسد ؛ إنه ينفد من البخار. ومع ذلك ، يمكن أن يصبح الانخفاض بسهولة غوصًا. قرارات سيئة من قبل صناع السياسة ، أو تراجع في أسعار النفط ، أو الإهمال مع التضخم ، ويمكن أن تجد روسيا نفسها في ورطة”.

إن ما بدأ يضر بشكل خاص في روسيا هو عوامل خارجة عن إرادتها ، بما في ذلك العقوبات الأكثر تشددًا على “أسطول الظل” في روسيا (سفن تنقل النفط بشكل غير قانوني في محاولة للتهرب من العقوبات التي تم سنها بعد غزو عام 2022 لأوكرانيا) وانخفاض في أسعار النفط نتيجة سياسة ترامب العالمية التي تصل إلى الطلب.

في يوم الخميس ، بلغت Benchmark Brent Futuresâ مع انتهاء صلاحية يوليو 64.94 دولارًا للبرميل بينما كان خام Frontmonth July us ’West Texas Intermediate (WTI) 61.65 دولار. كان السعر الفوري الأخير لبرميل من أورالز النفط الخام ، المعيار في روسيا ، عند 59.97 دولار ، وفقًا لبيانات LSEG.

في بداية عام 2025 ، كان برنت يتداول عند 74.64 دولارًا للبرميل ، في حين تم تداول خام WTI و Urals عند 75.13 دولار و 70.04 دولارًا على التوالي.

قالت وزارة المالية الروسية في أبريل إنها تتوقع أن تكون إيرادات أقل بنسبة 24 ٪ من النفط والغاز هذا العام ، مقارنة بالتقديرات السابقة ، وخفضت توقعات أسعار النفط من 69.7 دولارًا إلى 56 دولارًا للبرميل. كما رفعت الوزارة تقدير عجز الميزانية لعام 2025 إلى 1.7 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، من توقعات سابقة قدرها 0.5 ٪.

وعلق محلل روسي واتلينج أن انخفاض سعر النفط “سيحدد بشدة من الإيرادات الروسية بينما أصبحت احتياطياتها مستنفدة”.

وقال “إن تطبيق أكثر عدوانية ضد أسطول الظل الروسي واستمرار حملة الإضراب العميق في أوكرانيا يمكن أن يقلل من العاصمة السائلة التي سمحت حتى الآن لروسيا بزيادة الإنتاج الدفاعي بشكل مطرد وتقديم مكافآت ضخمة للمتطوعين الذين ينضمون إلى الجيش”.

إذا كان بإمكان الحلفاء الغربيين الحفاظ على الجهود المبذولة لتهدئة الاقتصاد الروسي وتعزيزها ، وينكر قوات أوكرانيا روسيا من الوصول إلى حدود دونيتسك [in eastern Ukraine] من الآن وحتى عيد الميلاد ، “ستواجه موسكو خيارات صعبة حول التكاليف التي يتم إعدادها لتحملها لمواصلة الحرب.”

وقال واتلينج: “في ظل هذه الظروف ، قد ينتقل الروس من مفاوضات Potemkin إلى التفاوض فعليًا”.