سوف يرفع المناورة التعريفية الخاصة بـ Trump حصص الاقتصاد الهش بالفعل

تم تعيين الرئيس دونالد ترامب يوم الأربعاء لبدء أكبر مقامرة في فترة ولايته الثانية ، حيث رهن أن التعريفة الجمركية العريضة على الواردات ستقدم حقبة جديدة للاقتصاد الأمريكي.

لا يمكن أن تكون المخاطر أعلى.

بينما يستعد الرئيس إعلانه “يوم التحرير” ، فإن المشاعر المنزلية في أدنى مستوياتها في عدة سنوات. يشعر المستهلكون بالقلق من أن الواجبات ستثير جولة أخرى من التضخم المؤلم ، وأن المستثمرين يشعرون بالقلق من أن الأسعار الأعلى ستعني أرباحًا أقل وضغطًا أكثر صرامة لسوق الأسهم المدمرة.

ما يعود به ترامب هو اقتصاد جديد لا يعتمد على إنفاق العجز ، حيث لم تعد كندا والمكسيك والصين وأوروبا تستفيد من رغبة المستهلك الأمريكي في المنتجات الأكثر حداثة.

المشكلة الكبيرة في الوقت الحالي هي أن لا أحد خارج الإدارة يعرف تمامًا كيف سيتم تحقيق هذه الأهداف ، وما هو سعر الدفع.

وقال جوزيف لافنجنا ، الذي شغل منصب مستشار اقتصادي كبير خلال فترة ولاية ترامب الأولى في منصبه “الناس يريدون دائمًا القيام بكل شيء على الفور ويتعين عليهم معرفة ما يجري بالضبط”. “المفاوضات نفسها لا تعمل بهذه الطريقة. الأشياء الجيدة تستغرق بعض الوقت.”

من جانبه ، فإن Lavorgna ، وهو الآن كبير الاقتصاديين في SMBC Nikko Securities ، هو المتفائل الذي يمكن أن يتجاهله ترامب ، لكنه يفهم لماذا يتم هز الأسواق بسبب عدم اليقين في كل شيء.

وقال “هذا مفاوض ، ويجب الحكم عليه في امتلاء الوقت”. “في النهاية ، سنحصل على بعض التفاصيل وبعض الوضوح ، وبالنسبة لي ، كل شيء سوف يتناسب معًا. لكن في الوقت الحالي ، نحن في تلك المرحلة حيث من السابق لأوانه معرفة ما الذي يحتمل أن يبدو عليه التنفيذ بالضبط.”

إليك ما نعرفه: يعتزم البيت الأبيض تنفيذ التعريفات “المتبادلة” ضد شركائها التجاريين. وبعبارة أخرى ، سوف تتطابق الولايات المتحدة مع ما تتقاضاه الدول الأخرى لاستيراد البضائع الأمريكية إلى بلدانها. في الآونة الأخيرة ، تم تجميع رقم 20 ٪ من التعريفات البطانية ، على الرغم من أن Lavorgna قال إنه يتوقع أن يكون العدد حوالي 10 ٪ ، ولكن ما يصل إلى 60 ٪ في الصين.

على الرغم من ذلك ، فإن ما يحتمل أن يظهر أكثر دقة حيث يسعى ترامب إلى تقليل عجزه التجاري في الولايات المتحدة بقيمة 131.4 مليار دولار. يعلن ترامب قدرته على عقد صفقات ، وتصلب الصابر من الرسوم الدراكونية في البلدان الأخرى ، كلها جزء من الإستراتيجية للحصول على أفضل ترتيب ممكن حيث يتم تصنيع المزيد من السلع محليًا ، مما يعزز الوظائف الأمريكية وتوفير مشهد أكثر عدلاً للتجارة.

العواقب ، رغم ذلك ، يمكن أن تكون قاسية في المدى القريب.

على سطحها ، تعتبر التعريفات ضريبة على الواردات ، ونظريًا ، هي تضخمية. في الممارسة العملية ، لا يعمل دائمًا بهذه الطريقة.

خلال فترة ولايته الأولى ، فرض ترامب تعريفة ثقيلة مع وجود علامة على التضخم على المدى الطويل خارج زيادة الأسعار المعزولة. هذه هي الطريقة التي ينظر بها الاقتصاديون في مجال الاحتياطي الفيدرالي عمومًا إلى التعريفة الجمركية-بطيئة “انتقالية لمرة واحدة” ولكن نادراً ما تكون مولدًا للتضخم الأساسي.

هذه المرة ، على الرغم من ذلك ، يمكن أن يكون مختلفًا لأن ترامب يحاول شيئًا على نطاق واسع لم يسبق له مثيل منذ تعريفة Smoot-Hawley الكارثية في عام 1930 والتي بدأت حربًا تجارية عالمية وستكون أسوأ سيناريو لطموحات الرئيس.

وقال محمد العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين ، يوم الثلاثاء في CNBC: “يمكن أن يكون هذا بمثابة إعادة توصيل كبير للاقتصاد المحلي والاقتصاد العالمي ، وهو لا تاتشر ، وهو لا ريغان ، حيث تحصل على قطاع خاص أكثر تمكينًا ، حكومة مبسطة ، نظام تجاري عادلة”. “بدلاً من ذلك ، إذا حصلنا على تعريفة من أجل الحلم ، فإننا ننزلق إلى الركود ، ويصبح هذا الركود مرسومًا جيدًا ، ويصبح ذلك مشكلة”.

يظهر الاقتصاد الأمريكي بالفعل علامات على اندفاع الركود ، ربما ليس على غرار سبعينيات القرن الماضي وأوائل الثمانينيات ، ولكن مع ذلك ، فإن النمو يتباطأ ويثبت التضخم أنه أكثر من المتوقع.

خفضت جولدمان ساكس إسقاطها للنمو الاقتصادي هذا العام بالكاد إيجابية. تشير الشركة إلى “التدهور الحاد الأخير في ثقة الأسرة والأعمال” وتأثيرات من الدرجة الثانية للتعريفات حيث أن مسؤولي الإدارة على استعداد لتبادل النمو المنخفض على المدى القريب لتحقيق أهدافهم التجارية على المدى الطويل.

أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي في الشهر الماضي إلى توقع نمو الناتج المحلي بنسبة 1.7 ٪ هذا العام ؛ باستخدام نفس المقياس ، يعرض جولدمان الناتج المحلي الإجمالي للارتفاع بمعدل 1 ٪ فقط.

بالإضافة إلى ذلك ، رفع جولدمان خطر الركود إلى 35 ٪ هذا العام ، على الرغم من أنه يرى نموًا إيجابيًا في السيناريو الأكثر غرابة.

ومع ذلك ، يعتقد لوك تيلي ، كبير الاقتصاديين في ويلمنجتون ترست ، أن خطر الركود أعلى بنسبة 40 ٪ ، وليس فقط بسبب آثار التعريفة الجمركية.

وقال “كنا بالفعل على الجانب المتشائم من الطيف”. “يأتي الكثير من ذلك من حقيقة أننا لم نعتقد أن المستهلك كان قويًا بما يكفي في العام ، ونرى نموًا يتباطأ بسبب التعريفات”.

يرى تيلي أيضًا أن سوق العمل يضعف في الوقت الذي تنطلق فيه الشركات في التوظيف بالإضافة إلى قرارات أخرى مثل الاستثمارات من نوع الإنفاق الرأسمالي في أعمالها.

تم دعم هذا الرأي على تردد العمل يوم الثلاثاء في دراسة استقصائية لإدارة الإمداد حيث استشهد المجيبين بالمناخ غير المؤكد كعقبة أمام النمو.

وقال مدير في صناعة معدات النقل: “العملاء يتوقفون عن الطلبات الجديدة نتيجة لعدم اليقين فيما يتعلق بالتعريفات”. “لا يوجد اتجاه واضح من الإدارة حول كيفية تنفيذها ، لذلك يصعب عرض كيفية تأثيرهم على العمل.”

بينما يعتقد تيلي أن القلق بشأن التعريفة الجمركية التي تسبب التضخم على المدى الطويل في غير محله “Smoot-Hawley ، على سبيل المثال ، انتهى الأمر فعليًا بأن يكون انكماشًا-إنه يرىهم خطراً على المستهلك والاقتصاد القوي بالفعل لأنهم قد يميلون إلى إضعاف النشاط بشكل أكبر.

“نفكر في التعريفات بأنها مجرد وزن مثل النمو. سيؤدي ذلك إلى زيادة الأسعار في الزوجين الأولي [inflation] وقال: “القراءات ، لكنها ستخلق الكثير من الضعف الاقتصادي لدرجة أنها ستنتهي في النهاية إلى صافي انكماش ، إنها عبارة عن زيادة ضريبية ، إنهم متكانون ، وسيؤثرون على الاقتصاد”.

احصل على تذكرتك إلى Pro Live

انضم إلينا في بورصة نيويورك الأسهم!
أسواق غير مؤكدة؟ اكتساب حافة مع CNBC Pro Live، حدث حصري ، الافتتاحي في بورصة نيويورك التاريخية.

في المشهد المالي الديناميكي اليوم ، يعد الوصول إلى رؤى الخبراء أمرًا بالغ الأهمية. كمشترك في CNBC Pro ، Â ندعوكÂ للانضمام إلينا من أجل أول حدث حصري ، CNBC Pro Live في The Iconic NYSE يوم الخميس ، 12 يونيو.

انضم إلى عيادات Pro Interactive بقيادة إيجابياتنا كارتر وورث ، دان نايلز ، Â و دان إيف ،Â مع طبعة خاصة من محادثات Pro مع ” توم لي ستحصل أيضًا على فرصة للتواصل مع خبراء CNBC والمواهب والمشتركين الآخرين خلال ساعة كوكتيل مثيرة في الطابق التجاري الأسطوري. “. التذاكر محدودة!