من المتوقع إلى حد كبير أن تنخفض أسعار السلع العالمية في عام 2025 بسبب تباطؤ التوقعات الاقتصادية العالمية وانتعاش الدولار، لكن أسعار الذهب والغاز تستعد للارتفاع هذا العام، وفقًا لخبراء الصناعة.

كان أداء السلع مختلطًا في عام 2024: فبينما توافد المستثمرون على الذهب للتحوط ضد التضخم، انخفضت السلع مثل خام الحديد حيث عانت الصين، أكبر مستهلك للمعادن في العالم، من نمو فاتر. ومن المرجح أن تكون القصة هذا العام هي نفسها.

وقالت صابرين تشودري، رئيسة تحليل السلع في شركة بي إم آي للأبحاث، إن “السلع بشكل عام ستتعرض لضغوط في جميع المجالات في عام 2025″، مضيفة أن قوة الدولار الأمريكي ستحد من الطلب على السلع المسعرة بالعملة الأمريكية.

وسيراقب المشاركون في السوق المزيد من التحفيز الصيني على أمل أن يؤدي ذلك إلى تعزيز انتعاش الطلب على السلع الأساسية في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

وتراجعت أسعار النفط الخام العام الماضي بسبب ضعف الطلب الصيني ووفرة المعروض، ويتوقع مراقبو السوق أن تظل الأسعار تحت الضغط في عام 2025.

رسمت وكالة الطاقة الدولية في نوفمبر صورة هبوطية لسوق النفط لعام 2025، وتوقعت نمو الطلب العالمي على النفط بأقل من مليون برميل يوميًا. ويقارن ذلك بزيادة قدرها مليوني برميل يوميا في عام 2023.

يتوقع بنك الكومنولث الأسترالي انخفاض أسعار خام برنت إلى 70 دولارًا للبرميل هذا العام وسط توقعات بزيادة إمدادات النفط من الدول غير الأعضاء في أوبك + والتي ستتجاوز ارتفاع استهلاك النفط العالمي.

وقالت شركة BMI في مذكرتها الصادرة في ديسمبر/كانون الأول، إن النصف الأول من عام 2025 من المرجح أن يشهد وفرة في المعروض مع بدء إنتاج جديد كبير من الولايات المتحدة وكندا وغويانا والبرازيل. وأيضًا، إذا تحققت خطط أوبك + للتراجع عن التخفيضات الطوعية، فإن فائض العرض سيرتفع مزيد من الضغط على الأسعار.

وأشار مؤشر BMI إلى أن صورة الطلب في عام 2025 لم تكن واضحة بعد. “لا يزال الطلب العالمي على النفط والغاز غير مؤكد، حيث يقابل النمو الاقتصادي المستقر وارتفاع الطلب على الوقود تأثيرات الحرب التجارية والتضخم وانكماش الطلب في الأسواق المتقدمة.”

وجرى تداول خام برنت القياسي العالمي لآخر مرة عند 76.34 دولارًا للبرميل، وهو نفس المستوى الذي كان عليه قبل عام في أوائل يناير.

من المقرر أن يرتفع الغاز

قال محللو سيتي إن أسعار الغاز الطبيعي العالمية ارتفعت منذ منتصف ديسمبر 2024، مدفوعة بالطقس البارد والأوضاع الجيوسياسية.

أدى وقف أوكرانيا الأخير لتدفق الغاز الروسي إلى العديد من الدول الأوروبية في يوم رأس السنة الجديدة إلى زيادة حالة عدم اليقين في أسواق الغاز العالمية. وطالما ظل التخفيض قائما، فمن المرجح أن تظل أسعار الغاز مرتفعة.

وقال سيتي إن الطقس البارد لبقية فصل الشتاء في الولايات المتحدة وآسيا قد يؤدي أيضًا إلى ارتفاع الأسعار.

تتوقع شركة BMI أن ترتفع أسعار الغاز بنحو 40٪ في عام 2025 إلى 3.4 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية (MMbtu) مقارنة بمتوسط ​​2.4 دولار لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في عام 2024، مدفوعًا بالطلب المتزايد من قطاع الغاز الطبيعي المسال وارتفاع صافي صادرات خطوط الأنابيب.

يتم تداول أسعار الغاز الطبيعي في Henry Hub في الولايات المتحدة، والتي كانت المقياس الذي أشار إليه مؤشر كتلة الجسم، حاليًا عند 2.95 دولارًا لكل مليون وحدة حرارية بريطانية.

وكتب محللو بي إم آي: “سيستمر الغاز الطبيعي المسال في دفع الاستهلاك الجديد، مدعومًا بزيادة القدرة التصديرية والطلب القوي في أوروبا وآسيا”.

قد يضيف الذهب لمعانًا

سجلت أسعار الذهب عددًا كبيرًا من أعلى مستوياتها على الإطلاق في العام الماضي، ويمكن أن تمتد سلسلة الأرقام القياسية الجديدة في عام 2025.

وقال أدريان آش، مدير الأبحاث في شركة BullionVault، وهي شركة خدمات استثمار الذهب: “المستثمرون متفائلون بشأن الذهب والفضة لعام 2025 لأنهم متشائمون للغاية بشأن الجغرافيا السياسية والديون الحكومية”، مشددًا على دور المعدن الأصفر كتحوط ضد المخاطر. Â

ويتوقع محللو جيه بي مورجان أيضًا أن ترتفع أسعار الذهب، خاصة إذا أصبحت السياسات الأمريكية “أكثر إزعاجًا” في شكل زيادة الرسوم الجمركية، وزيادة التوترات التجارية وزيادة المخاطر على النمو الاقتصادي.

ذهب وحققت أفضل أداء سنوي لها منذ أكثر من عقد العام الماضي. وأظهرت بيانات من فاكت سيت أن أسعار السبائك ارتفعت نحو 26 بالمئة في 2024، مدفوعة بمشتريات البنك المركزي ومشتريات المستثمرين الأفراد.

ويتوقع كل من BullionVault وJPMorgan أن ترتفع أسعار الذهب إلى 3000 دولار للأونصة في عام 2025.

من المرجح أن تتقدم الفضة والبلاتين

يمكن أن تشهد الفضة، ابنة عم الذهب الأفقر، ارتفاعًا في الأسعار، خاصة مع بقاء الطلب على الطاقة الشمسية – تستخدم الفضة في بناء الألواح الشمسية – مرنًا وبقاء المعروض من المعدن محدودًا.

“يتمتع كل من الفضة والبلاتين بأساسيات عجز أساسية قوية، ونعتقد أن تجارة اللحاق بالركب في وقت لاحق من عام 2025، بمجرد أن تجد المعادن الأساسية أساسًا أكثر ثباتًا، يمكن أن تكون قوية جدًا.“،” وأشار محللو جي بي مورجان

تُستخدم الفضة بشكل أساسي في التطبيقات الصناعية ويتم دمجها بشكل متكرر في إنتاج السيارات والألواح الشمسية والمجوهرات والإلكترونيات. وقال يورج كينر، مدير تكنولوجيا المعلومات بشركة سويس آسيا كابيتال، إن هناك حاجة إليها أيضًا في بناء منتجات الذكاء الاصطناعي ولها تطبيقات عسكرية أيضًا.

ومع ذلك، فإن الاتجاه الصعودي للفضة سيعتمد على الطلب الصناعي العالمي الذي سيتأثر بتعريفات ترامب، حسبما كتبت مجموعة خدمات تداول المعادن الثمينة MKS Pamp في تقرير التوقعات.

يواجه النحاس مخاوف بشأن الطلب

قد تشهد أسعار النحاس، وهو عنصر أساسي في تصنيع السيارات الكهربائية وشبكات الطاقة، انخفاضًا بعد أن وصلت إلى مستوى قياسي هذا العام على خلفية تحول الطاقة العالمية.

وكتبت شركة BMI في مذكرة: “إن التباطؤ المحتمل في تحول الطاقة وسط تحولات سياسة ترامب قد يثبط، إلى حد ما، “المشاعر الخضراء” التي عززت الأسعار في عام 2024″.

في حين ارتفعت أسعار النحاس إلى مستوى قياسي في مايو 2024 نتيجة لضغط السوق إلى حد كبير، إلا أنها اتجهت نحو الانخفاض لبقية العام، وستستمر في القيام بذلك، كما يقول جون جروس، رئيس شركة جون جروس لاستشارات إدارة المعادن التي تحمل الاسم نفسه. وقالت الشركة لشبكة سي إن بي سي.

وقال الخبير المخضرم في سوق المعادن إن مزيجا من التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار سيؤثر على جميع أسواق المعادن.

توقعات بانخفاض خام الحديد

وقد تنخفض أسعار خام الحديد أيضًا على خلفية زيادة العرض الناتجة عن السياسات الصينية والأوضاع الجيوسياسية

“التعريفات الأمريكية المتوقعة على الصين، والطبيعة المتغيرة للتحفيز الصيني والإمدادات الجديدة منخفضة التكلفة [will] وقال بنك جولدمان ساكس: “سيدفع السوق إلى مزيد من الفائض”، متوقعا انخفاض الأسعار إلى 95 دولارا للطن في عام 2025.

وهذا على الرغم من احتمال أن تستورد الصين كمية قياسية من خام الحديد هذا العام، بحسب رويترز. وانخفضت أسعار خام الحديد بأكثر من 24%، وفقًا لبيانات من FactSet.

الكاكاو والقهوة

وتبرز أسعار الكاكاو والقهوة بين سلة السلع الأساسية الخفيفة، بعد أن سجلت مستويات قياسية في عام 2024 بسبب الظروف الجوية السيئة ونقص العرض في مناطق الإنتاج الرئيسية. لكن الطلب قد يتضاءل في عام 2025.

وقال باحثو رابوبنك: “بالنظر إلى أن هذه السلع يتم تداولها عند مستويات أعلى بكثير من تكلفة الإنتاج، فإننا نتوقع أن يتوسع الإنتاج وينكمش الطلب في العام المقبل”.