الضريبة مع الآثار الجانبية المحتملة

هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع، والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

في عام 1696، فرض الملك ويليام الثالث ملك إنجلترا ضريبة جديدة جذرياً على رعاياه لزيادة إيرادات الدولة: وبموجب المرسوم، تدفع كل أسرة في البلاد ضريبة تعتمد على عدد النوافذ في منزلها. وهذا يعني عادة أنه كلما كان المنزل أكبر، كلما زادت الضريبة المستحقة عليه.

على الرغم من نواياها التقدمية، فشلت الضريبة في جمع إيرادات كافية للملك، حيث قام الناس بإغلاق نوافذهم لخفض التزاماتهم الضريبية. على المدى الطويل، كانت هذه السياسة سلبية تمامًا بالنسبة للدولة، التي اضطرت إلى مكافحة أوبئة التيفوس والجدري والكوليرا الناتجة عن نقص التهوية.

إذن، ما علاقة ضريبة النوافذ بالهند اليوم؟

وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، فاجأت وزيرة المالية الهندية الأسواق بإجراء قالت إنه “سيعمق القاعدة الضريبية”.

قامت نيرمالا سيتارامان، التي قدمت ميزانيتها السابعة، برفع الضريبة على تداول العقود الآجلة والخيارات إلى 0.02% و0.1% على التوالي – مما يمثل زيادة بنسبة 60%. وبالإضافة إلى ذلك، رفع الوزير أيضًا المكاسب الرأسمالية للمستثمرين في سوق الأوراق المالية الذين يستثمرون أموالهم خلال عام من 15% إلى 20%. وسيدفع المستثمرون على المدى الطويل أيضًا معدلًا منقحًا بنسبة 12.5% ​​على المكاسب، ارتفاعًا من 10%.

وباستعارة صفحة من إنجلترا في القرن السابع عشر، تأمل وزارة المالية الهندية في إحداث تغيير سلوكي من خلال فرض الضريبة والقضاء على “الانفجار الجامح” في سوق المشتقات المالية، حيث يمثل المستثمرون الأفراد 41% من إجمالي أحجام التداول.

وما قد يصبح سبباً للقلق الحكومي هو أن يحاول تجار سوق الأوراق المالية خفض الأعباء الضريبية المفروضة عليهم، بدلاً من الابتعاد عما أصبح مقامرة فعلياً وعن عواقبه السلبية غير المقصودة.

في الوقت الحالي، يبدو أن الزيادات الضريبية قد طغت على العديد من التطورات الإيجابية الناشئة عن الميزانية. قام المستثمرون الأجانب بتصفية ما يقرب من مليار دولار أمريكي من الأسهم الهندية في اليومين التاليين لإعلان الميزانية، وأرسل المتداولون الأسهم للانخفاض كل يوم حتى الآن منذ ذلك الحين.

وقال أوباسانا تشاشرا، كبير الاقتصاديين الهنديين في مورجان ستانلي، في مذكرة صدرت للعملاء فور صدورها: “إن الافتقار إلى الإنفاق الشعبوي يتماشى مع توقعاتنا، على الرغم من أن الزيادة في ضريبة أرباح رأس المال للأسهم تتعارض مع توقعاتنا بعدم حدوث تغيير”. تم الكشف عن الميزانية.

فهل تحقق الحكومة هدفها من خلال هذه الضريبة، حتى لو تجاوز المستثمرون الألم الأولي؟

“إن هذا الارتفاع في ضريبة أرباح رأس المال قصيرة الأجل من 15% إلى 20% سيؤدي بالتالي إلى تثبيط أنشطة التداول الزائدة، في حين أن ارتفاع ضرائب أرباح رأس المال طويلة الأجل من 10% إلى 12.5% ​​سيكون له تأثير سلبي على السوق على المدى القريب. قال سيدهارتا خيمكا، رئيس قسم أبحاث التجزئة في شركة الوساطة Motilal Oswal.

ليس الجميع مقتنعين.

وقال مايكل لانجهام، اقتصادي الأسواق الناشئة في شركة أبردن لإدارة الأصول ومقرها المملكة المتحدة: “قد يساعد ذلك في نزع فتيل بعض الطبيعة الأكثر مضاربة للسوق، لكن من غير المرجح أن يردع المستثمرين الأفراد بطريقة كبيرة”. “يمكن اعتبار هذه الخطوة جزءًا من جهد أوسع يبذله المنظمون للحد من بعض مخاطر الاستقرار المالي التي تتراكم في أسواق الأسهم، وليس من المستبعد تصور المزيد من التدابير لتقليص بعض مخاطر المستثمرين الأفراد تدريجيًا.”

في الواقع، يمكن أن تكون المخاطر التي يواجهها المنظمون مستوحاة من بريطانيا الحديثة.

وقد فرضت المملكة المتحدة ضريبة رسوم الدمغة على كل معاملة في عام 1974. وفي حين تجمع الضريبة أكثر من 3 مليار جنيه استرليني (3.9 مليار دولار أميركي) سنويا، فقد ولدت أشكالا أكثر خطورة من المضاربة في حين أضرت في الوقت نفسه بسوق الأوراق المالية.

لقد ازدهرت الرهانات على فروق الأسعار والعقود مقابل الفروقات (CFD)، والتي تعرض المتداولين لمستويات أعلى بكثير من الخسائر المحتملة – بالإضافة إلى المكاسب – منذ التسعينيات. وبما أن أيا من المنتجين لا يؤدي إلى ملكية الأسهم، يتم تجنب ضريبة التداول تماما.

وتلعب الضريبة أيضًا دورًا في قمع مستويات التقييم للشركات المربحة للغاية في المملكة المتحدة، وفقًا لمعهد الدراسات المالية.

ومع ذلك، ونظراً للتقييمات العالية التي تتداولها أسواق الأسهم الهندية حالياً، فإن ضريبة إزالة التجاوزات قد تكون تطوراً إيجابياً على المدى الطويل.

ومن المرجح أن تخفف الهند القيود المفروضة على بعض الاستثمارات الصينية. ومن المرجح أن يتم تخفيف القيود المفروضة على الاستثمارات في القطاعات غير الحساسة مثل الألواح الشمسية وتصنيع البطاريات، حيث تفتقر الهند إلى الخبرة، وفقا لوكالة رويترز للأنباء. وتمثل هذه الخطط الخطوة الأولى في تحسين العلاقات الاقتصادية بين الجارتين، وهي العلاقة التي ساءت بعد الاشتباكات في حدود الهيمالايا النائية في عام 2020.

ويقول جهانجير عزيز، من بنك جيه بي مورجان: “من الواضح أن الهند تواجه مشكلة”. ويعتقد كبير الاقتصاديين في الأسواق الناشئة أن الهند بحاجة إلى اكتشاف محركات جديدة لنموها الاقتصادي حتى مع توسعها السريع. وقال عزيز لشبكة CNBC: “سيكون من الصعب للغاية على الهند الحفاظ على معدل نمو يتراوح بين 6% إلى 7% فقط في البنية التحتية العامة وتصدير الخدمات”.

تفشي الفيروس القاتل. أعلنت السلطات الصحية في ولاية كيرالا بجنوب الهند حالة تأهب قصوى عقب التفشي الأخير لفيروس نيباه القاتل. يأتي ذلك بعد وفاة صبي يبلغ من العمر 14 عامًا بسبب عدوى خلال عطلة نهاية الأسبوع. تم التعرف على نيباه لأول مرة قبل 25 عامًا في ماليزيا، وتشير التقديرات إلى أن معدل الوفيات بين الحالات يصل إلى 75٪، وقد تم الاستشهاد به على أنه لديه القدرة على إثارة جائحة آخر.

وتراجعت الأسهم الهندية لمدة خمسة أيام متتالية. ال أنيق 50 وانخفض المؤشر بنسبة 0.65% حتى الآن هذا الأسبوع، على الرغم من ارتفاع المؤشر بنسبة 12.1% هذا العام.

وانخفض العائد على السندات الحكومية الهندية القياسية لأجل 10 سنوات إلى 6.95%، بعد أن خفضت الحكومة الهندية توقعاتها للعجز هذا العام إلى 4.9% من الناتج المحلي الإجمالي، من 5.1%.

قال راغورام راجان، المحافظ السابق لبنك الاحتياطي الهندي، على قناة سي إن بي سي هذا الأسبوع، إن البلاد بحاجة إلى الاستثمار في التعليم والمهارات لجذب الاستثمار في القطاعات التي تضيف المزيد من القيمة.

وقال لشبكة CNBC: “إذا نظرت إلى الميزانية، مرة أخرى، فإن ما قد يقلقك هو الكم الهائل من الاستثمار الذي يذهب إلى البنية التحتية والاستثمار المحدود للغاية في بناء رأس المال البشري”.

وفي الوقت نفسه، قال سومان بيري، نائب رئيس مركز أبحاث السياسة العامة التابع للحكومة الهندية نيتي أيوج، إنه سيكون “في غير محله إلى حد ما” افتراض أن الميزانية التي تم الكشف عنها هذا الأسبوع كانت نتيجة لنتائج انتخابات 2024.

“لقد أضافت الهند وظائف، لكنها كانت وظائف منخفضة الإنتاجية، والطريقة الوحيدة للهند لتسريع معدل نموها هي نقل عائدها الديموغرافي – قوتها العاملة – إلى وظائف ذات إنتاجية أعلى، وهذا سيؤدي إلى قال بيري: “تتطلب أنواعًا مختلفة من التغييرات الهيكلية”.

الرسوم الجمركية الأمريكية على العديد من الواردات الصينية ستبدأ الأسبوع المقبل. على صعيد البيانات، من المقرر أن تصدر العديد من البنوك المركزية بعض القرارات الرئيسية.

26 يوليو: التضخم الأساسي في الولايات المتحدة

30 يوليو: معدل البطالة في اليابان، الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، التضخم في ألمانيا

31 يوليو: سعر الفائدة الأمريكية والتضخم في منطقة اليورو

1 أغسطس: سعر الفائدة في المملكة المتحدة