هذا التقرير هو من النشرة الإخبارية “Inside India” في CNBC لهذا الأسبوع والتي تجلب لك أخبارًا وثاقبة في الوقت المناسب على القوة الناشئة والشركات الكبرى وراء ارتفاع نيزك. مثل ما تراه؟ يمكنك الاشتراك هنا.

تهدد الحرب التجارية الأمريكية مع بقية العالم بتهديد التحالفات الطويلة ، وتعطيل سلاسل التوريد العالمية ، وإعادة اختراع المنهجيات لحساب المستوى المناسب من التعريفات المتبادلة. أضف الآن إدخالًا آخر إلى قائمة العقيدة الاقتصادية التي تعرض لها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب: فكرة الاستثمار الآمن.

تاريخياً ، تعزز الدولار الأمريكي ، وقد ارتفعت أسعار الخزانة ، حيث سارع المستثمرون لشراء الأصول التي يُعتبر آمنًا أثناء الاضطرابات المالية.

ليس بعد الآن ، يبدو.

في الفوضى في السوق منذ “يوم التحرير” في 2 أبريل ، ظهرت عدة أنماط جديدة ، ويظهر أحدهم أن المستثمرين ينظرون إلى الهند على أنها تحوط ضد تدفق مستقبلي محتمل في التدفقات التجارية.

أسواق الأسهم الهندية والعملة والسندات – على الرغم من عدم كونها مقياسًا مثاليًا للاتجاه الجديد – تفوقت على أسهم الولايات المتحدة ، والدولار والخزانة هذا العام.

كما كانت الأسهم الهندية أقل تقلبًا ، مقارنة بأقرانها الآسيويون.

يقول المحللون إن سببًا رئيسيًا وراء هذه التحركات هو الاقتصاد المعزول نسبيًا في الهند ، والذي ناقشناه سابقًا في “داخل الهند” الأسبوع الماضي.

يشير مورغان ستانلي إلى أن 12 ٪ فقط من الاقتصاد الهندي يعتمد على صادرات البضائع. علاوة على ذلك ، فإن صادرات البضائع إلى الولايات المتحدة تشكل نسبة أصغر-2.1 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي. تجريد الواردات الصيدلانية والطاقة ، وكلاهما معفاة من التعريفة الجمركية في الوقت الحالي ، والسلع التي تثيرها التعريفة التي تشكل 1.7 ٪ فقط من الناتج المحلي الإجمالي للهند.

وقال أوبياسانا تشاترا ، كبير الاقتصاديين في بنك وول ستريت في الهند ، إن الهند ستحصل على “أدنى” تعرض للولايات المتحدة بين الاقتصادات الآسيوية ، وسيكون “التأثير المباشر للتعريفات الأعلى على الطلب على التصدير منخفضًا”.

يبدو أن البلاد تظهر أيضًا صفات يمكن أن تراه تتطور إلى ملاذ آمن في السوق الناشئة في المستقبل.

على سبيل المثال ، الاقتصاد الهندي يعتمد على المستهلك وأقل اعتمادًا على الصادرات من اقتصادات السوق الناشئة الأخرى لدفع النمو. هذا يجعلها معزولة نسبيا من الصدمات الخارجية ، مثل الحروب التجارية ، وفقا للخبراء.

وفي الوقت نفسه ، فإن أكثر من أربعة أخماس سوق الأسهم المملوكة محليًا. المستثمرون المحليون – الذين قاموا بانتظام سكب المليارات من خلال خطط الاستثمار المنهجية – عادةً ما يحمي أسعار الأصول من أهواء المستثمرين الأجانب خلال الأحداث التي تفاقم التقلب.

وقال ألكساندر ريدمان ، كبير استراتيجيي الأسهم في CLSA: “إن ثروات سوق الأسهم في الهند هي في معظمها محليًا”.

كما أشار تشاشرا من مورغان ستانلي إلى أن الانخفاض الأخير في أسعار النفط ، والذي سبق المخاوف من تباطؤ النمو العالمي ، من المحتمل أن يكون إيجابيًا بالنسبة للهند ، بالنظر إلى أن الطاقة تمثل حصة كبيرة من فاتورة الاستيراد في الهند. يبدو أن العلاقة العكسية بين النمو العالمي والفائدة للاقتصاد الهندي هي سهم آخر في جعبة الهند.

استوردت الهند وقود بقيمة 277 مليار دولار في عام 2022. وكان هذا يمثل 38 ٪ من جميع الواردات في البلاد لتلك السنة ، وفقا لبيانات البنك الدولي.

وأضاف تشاشرا: “يؤدي النمو العالمي الأبطأ في كثير من الأحيان إلى انخفاض أسعار السلع العالمية ، كما يتضح في انخفاض أسعار النفط بنسبة 22 ٪ ytd ، مما يؤثر على شروط التجارة للهند بشكل إيجابي (لأن الهند مستورد صافي السلع)”.

انخفاض الطويل في سوق الأوراق المالية في الهند ، والذي سبق الانتخابات الرئاسية الأمريكية وكان مدفوعًا بمخاوف بشأن التقييمات النبيلة ، قد أدى إلى انخفاض أسعار الأسهم إلى مستويات أكثر قابلية للحياة.

“الهند لديها الأكثر سلبية [earnings per share] وقال ريدمان من CLSA: “المراجعات – عبر الأسواق الناشئة والمتقدمة باستثناء إندونيسيا”.

قام المحللون بنقل أرباحهم للسهم الواحد إلى أسفل ل 60 ٪ من الشركات في مؤشر MSCI India ، مقارنة بـ 55 ٪ من الشركات في مؤشر MSCI Markets Asia ، وفقًا لبيانات FactSet.

ربما قدم هذا قاعًا لأسعار الأسهم وضرب الأسواق العالمية المتسارعة في الأسابيع الأخيرة.

والسؤال الذي ربما يسأل المستثمرون أنفسهم هو ما إذا كانت هذه الاتجاهات من المحتمل أن تبقى هنا ، أو هل سيعود العالم إلى طرقه القديمة؟

التضخم في الهند يبرد. انخفض معدل التضخم السنوي في الهند إلى 3.34 ٪ من المتوقع في مارس ، حسبما ذكرت وزارة الإحصاء وتنفيذ البرنامج في البلاد يوم الثلاثاء. انخفضت القراءة للشهر الخامس على التوالي وجاءت أقل بقليل من 3.61 ٪ شوهدت في فبراير ، مع استمرار النمو في أسعار المواد الغذائية. كان الاقتصاديون الذين شملهم رويترز يتوقعون قراءة 3.6 ٪

ناتج المصنع في الهند يبطئ. أظهر مؤشر الإنتاج الصناعي ، الذي يقيس نشاط المصنع ، زيادة بنسبة 2.9 ٪ في فبراير ، انخفض بشكل حاد من نمو 5.2 ٪ في يناير. ساهمت عمليات التباطؤ في قطاعات التصنيع والتعدين في الانخفاض ، وفقًا لبيانات من وزارة الإحصاء وتنفيذ البرنامج في الهند.

Apple تسرع شحنات iPhone من الهند. في شهر مارس ، قامت الشركة التي تتخذ من كوبرتينو مقراً لها بتصدير 600 طن من أجهزة iPhone ، بقيمة 2 مليار دولار ، من الهند إلى الولايات المتحدة قبل أن يطلق الرئيس الأمريكي دونالد ترامب “التعريفات المتبادلة” ، وفقًا لتقرير رويترز. في المقابل ، شهدت Foxconn و Tata ، الموردين الرئيسيين في Apple في الهند ، زيادة في قيمة التصدير في ذلك الشهر.

الأسهم الهندية في طريقها لأفضل أداء أسبوعي منذ يوليو 2022. أنيق 50 ارتفع الفهرس بنسبة 4 ٪ هذا الأسبوع ، لكن المعيار لا يزال انخفاضًا بنسبة 1.3 ٪ هذا العام.

انخفض عائد سندات الحكومة الهندية لمدة 10 سنوات بنسبة 6 نقاط أساس خلال الأسبوع الماضي إلى 6.38 ٪ ، وهو أدنى مستوى منذ ديسمبر 2021.

على تلفزيون CNBC هذا الأسبوع ، قال Shilpak Ambule ، مفوض الهند السامي إلى سنغافورة ، إن شركة Sembcorp ، وهي شركة للطاقة والتنمية الحضرية في سنغافورة ، “تبحث بنشاط في ثلاثة أو أربعة مواقع في الهند” لبناء مدن صناعية جديدة. وأضاف أن الحكومة الهندية في “مراحل متقدمة من التفاوض” مع Sembcorp على تلك الجبهات.

وفي الوقت نفسه ، أشار شريك الإداري لشركة Chryscapital كونال شوف إلى أن الشركات الهندية التي تتابع العروض العامة الأولية يمكن أن تعتمد أكثر على الدعم المحلي مقارنة بعقد من الزمان ، عندما تم تحديد السوق من قبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب.

سيتم إصدار بيانات فهرس فلاش المشتريات للعديد من البلدان يوم الأربعاء ، مما يلقي الضوء على كيفية تعليق قطاعات التصنيع والخدمات في الأسابيع المباشرة بعد إعلانات تعريفة الرئيس الأمريكية دونالد ترامب.

18 أبريل: مؤشر أسعار المستهلك في اليابان لشهر مارس ، قرار سعر القرض لمدة عام وخمس سنوات

23 أبريل: India HSBC PMI Flash for April، الولايات المتحدة S&P Global PMI Flash لشهر أبريل ، Flash Japan Jibun Bank PMI Flash لشهر أبريل ، Euro Zone HCOB PMI Flash لشهر أبريل ، المملكة المتحدة S&P PMI Flash لشهر أبريل