من غير المرجح أن تؤدي خطوة بنك الاحتياطي الفيدرالي العدوانية إلى خفض مفاجئ لأسعار الفائدة من بنك إنجلترا

لندن – مع استعداد المتداولين للتأثير المزدوج لقرارات السياسة النقدية من قبل كل من بنك الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا، قال الاقتصاديون لشبكة CNBC إن التخفيض “الضخم” لأسعار الفائدة من قبل الأول لن يمنع الأخير من تثبيت سعر الفائدة هذا. أسبوع.

تشير الأسواق إلى احتمال يزيد عن 60% أن يختار بنك الاحتياطي الفيدرالي خفضًا بمقدار 50 نقطة أساس – بدلاً من خفض 25 نقطة أساس – يوم الأربعاء، من نطاق سعر الفائدة الحالي البالغ 5.25% إلى 5.50%. وفي كلتا الحالتين، سيكون هذا أول تخفيض لسعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في الدورة الحالية.

وفي الوقت نفسه، انخفض تسعير سوق المال لخفض بنك إنجلترا في اجتماع سبتمبر يوم الخميس من 35% في وقت متأخر من يوم الثلاثاء إلى 26% صباح الأربعاء، ولا يزال أعلى قليلاً مما كان عليه في الأسبوع الماضي. وجاءت هذه الخطوة بعد أن بلغ معدل التضخم في المملكة المتحدة 2.2% لشهر أغسطس، وهو ثابت عن شهر يوليو ومتوافق مع التوقعات – مما يدعم الحاجة إلى مزيد من الحذر في شارع ثريدنيدل.

وبينما أمضى سعر الفائدة الرئيسي في بريطانيا خمسة أشهر عند أو بالقرب من هدف البنك المركزي البالغ 2٪، فإن التضخم في قطاع الخدمات – الذي يمثل 81٪ من اقتصاد المملكة المتحدة – ظل مرتفعا بشكل عنيد، حيث ارتفع إلى 5.6٪ في عام 2018. أغسطس من 5.2% في يوليو.

كما ساهم انخفاض أسعار الطاقة في انخفاض الرقم الرئيسي، مع انخفاض التضخم الأساسي ــ الذي يستثني الطاقة والغذاء والكحول والتبغ ــ بوتيرة أبطأ.

وقال سانجاي راجا، كبير الاقتصاديين في دويتشه بنك، لشبكة CNBC إن التخفيض “الأقوى” لأسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحرك بالضرورة اتجاه بنك إنجلترا هذا الأسبوع، لأسباب ليس أقلها أن لجنة السياسة النقدية تصدق عمومًا على قرارها في وقت الغداء يوم الأربعاء قبل اجتماع البنك المركزي الأوروبي. إعلانها يوم الخميس. لن يصدر إعلان بنك الاحتياطي الفيدرالي حتى الساعة 7 مساءً بتوقيت لندن (2 مساءً بالتوقيت الشرقي).

“ومع ذلك، حيث يمكن أن يكون لها تأثير في اعتبارات إدارة المخاطر في لجنة السياسة النقدية، بما في ذلك فتح الباب لمناقشة مخاطر التضخم/النمو على الجانبين على الاقتصاد، وربما حتى تشجيع البعض في لجنة السياسة النقدية للتحدث عن سياسة أكثر سرعة. وقال راجا: “خفف من السياسة التقييدية، في ضوء الضوء الأخضر من بنك الاحتياطي الفيدرالي”.

وقال جورج لاجارياس، كبير الاقتصاديين في فورفيس مازارز، لشبكة CNBC يوم الأربعاء إنه في الاقتصادات المتقدمة، “يرتفع تضخم الخدمات وهم يعتمدون على عوامل خارجية لخفض المعدل الرئيسي”.

وأضاف: “التضخم الرئيسي ينخفض ​​لأن الصين تفقد قوتها الاقتصادية بشكل أسرع مما تعترف به، كما أنها تعمل عن غير قصد على انكماش العالم، وهو أمر عظيم بالنسبة للبنوك المركزية”.

وأوضح لاجارياس أن هذا العامل الخارجي “يعني أنه سيكون من السابق لأوانه خفض أسعار الفائدة بقوة”، في كل من المملكة المتحدة والولايات المتحدة. ولهذا السبب، لا يرى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض بمقدار 50 نقطة أساس يوم الأربعاء، ولا يتابع بنك إنجلترا خفضًا يوم الخميس. هذا الأسبوع، حتى في محاولة لتعزيز النمو الاقتصادي الضعيف.

بالإضافة إلى ذلك، أشار إلى أن التخفيض السريع جدًا والبعيد جدًا قد يتطلب من البنوك المركزية رفع أسعار الفائدة العام المقبل، مما يضر بمصداقيتها وتحديد توقعات التضخم. يعتقد لاجارياس أن التوقعات بخفض بمقدار 50 نقطة أساس كانت مبنية على وضع سوق السندات ولم تعكس وجهة نظر غالبية الاستراتيجيين.

“قد يكون بنك الاحتياطي الفيدرالي متأخراً عن الحفلة [in cutting rates]لكنه سيحدد النغمة للمضي قدما.”

بدأ بنك إنجلترا التيسير النقدي بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أغسطس، لكن لجنة السياسة النقدية تركت المشاركين في السوق يتساءلون عما إذا كانوا سيستمرون في ذلك حتى اللحظة الأخيرة.

وانقسم أعضاء التصويت بنسبة خمسة إلى أربعة لصالح التخفيض، في حين ذكر أولئك الذين كانوا على الجانب الحذر أن سوق العمل والخدمات هي الأسباب الرئيسية للقلق.

وقالت شركة كونسولتانسي كابيتال إيكونوميكس إن مؤشر أسعار المستهلكين يوم الأربعاء عزز تثبيت سعر الفائدة في سبتمبر، مشيرًا بدلاً من ذلك إلى خفض بمقدار 25 نقطة أساس في الاجتماع القادم في نوفمبر. وأضافت أن الضغط الهبوطي الناجم عن أسعار المواد الغذائية والوقود قابلته زيادات في المعدات المنزلية والترفيه والثقافة وأسعار تذاكر الطيران.