قرار سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي ، مارس 2025

خفض البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس وتحديث اللغة في قراره القول بأن السياسة النقدية أصبحت “أقل تقييدًا”.

يؤدي التخفيض إلى رفع معدل تسهيل ودائع البنك المركزي الأوروبي ، ومعدله الرئيسي ، إلى 2.5 ٪ – وهي خطوة كانت أسواقها على نطاق واسع قبل الإعلان.

وقال البنك المركزي في بيان يوم الخميس: “أصبحت السياسة النقدية أقل تقييدًا بشكل كبير ، حيث أن تخفيضات أسعار الفائدة تجعل الاقتراض الجديد أقل تكلفة بالنسبة للشركات والأسر ونمو القروض.”

هذا يمثل تغييرًا من تعليقات البنك المركزي الأوروبي في يناير ، عندما كان البنك المركزي لا يزال يتميز بموقف السياسة النقدية على أنه مقيد.

تساءل بول دونوفان ، كبير الاقتصاديين في UBS Global Wealth Management ، عما إذا كان آخر تحول اللغة في البنك المركزي الأوروبي يشير إلى أي شيء إلى الأسواق حول المسار المحتمل لأسعار الفائدة المقبلة.

وقال جوليانا تاتلباوم من CNBC: “بصراحة ، فإنهم قد يقولون ، أليس كذلك؟ لقد قاموا بخفض المعدلات لبعض الوقت الآن ، وبدأوا ، ببطء ، لخفض سعر الفائدة الحقيقي المعدل للضغط”.

وقال “إذا كانوا سيقولون ، لا ، لا تزال السياسة النقدية مقيدة على الرغم من كل ما قمنا به ، فسيبدوون أحمق إلى حد ما – إنها تعبير عن حقيقة أنهم يفعلون ما قالوا إنهم سيفعلونه”.

جاءت التخفيضات في الأسعار الستة للبنك المركزي خلال الأشهر التسعة الماضية وسط النمو الاقتصادي الباهت في المنطقة ، وكأنه شبح التعريفة الجمركية على واردات الاتحاد الأوروبي إلى الولايات المتحدة يلوح في الأفق.

يبقى التضخم العنوان في منطقة اليورو أقل من علامة 3 ٪ ، على الرغم من التقاطها في الأشهر القليلة الماضية من عام 2024.

أظهرت البيانات التي نشرت في وقت سابق من هذا الأسبوع أن التضخم في المنطقة انخفض إلى 2.4 ٪ في فبراير ، بانخفاض من قراءة يناير ولكنه يأتي أعلى قليلاً مما كان متوقعًا. ما يسمى بالتضخم الأساسي-الذي يرفع تكاليف الطعام والطاقة والكحول والتبغ-بالإضافة إلى انخفاض تضخم الخدمات بعد إثبات لزجة لعدة أشهر.

كرر البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أن عملية التضخم كانت “جيدة على المسار” ، لكنها لاحظت أن التضخم المحلي ظل “مرتفعًا”.

وأضاف “معظم تدابير التضخم الأساسي تشير إلى أن التضخم سيستقر في جميع أنحاء الهدف المتوسط ​​المدى لمجلس الحكم على أساس مستمر”.

كما أصدر البنك المركزي أحدث توقعاته الاقتصادية يوم الخميس.

وقال البنك: “يرى الموظفون الآن التضخم الرئيسي بنسبة 2.3 ٪ في عام 2025 ، و 1.9 ٪ في 2026 و 2.0 ٪ في عام 2027. إن المراجعة الصعودية في التضخم في العنوان لعام 2025 تعكس ديناميات أسعار الطاقة الأقوى”.

في ديسمبر / كانون الأول ، كان البنك المركزي لا يزال يتوقع أن يصل معدل التضخم إلى 2.1 ٪ في عام 2025.

وفي الوقت نفسه ، تسببت الناتج المحلي الإجمالي المعدل في منطقة اليورو ، في الوقت نفسه ، بزيادة بنسبة 0.1 ٪ في الربع الرابع ، حسبما أظهرت أحدث القراءة من وكالة الإحصاء يوروستات.

قامت توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس بمراجعة توقعات النمو الاقتصادي في المنطقة ، مشيرة إلى “التحديات المستمرة”. يتوقع الآن نمو 0.9 ٪ في 2025 و 1.2 ٪ لـ 2026 و 1.3 ٪ لعام 2027.

كانت التوقعات السابقة قد تم تصويرها في نمو 1.1 ٪ هذا العام.

وقال البنك المركزي يوم الخميس: “إن المراجعات الهابطة لعام 2025 و 2026 تعكس صادرات أقل وضعفًا مستمرًا في الاستثمار ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عدم اليقين في السياسة التجارية العالية بالإضافة إلى عدم اليقين في السياسة الأوسع”.

ويأتي قرار معدل الخميس حيث يتابع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب سياسة تعريفة عالمية عدوانية ويتطلع القادة الأوروبيون إلى زيادة الإنفاق الدفاعي.

لم يتم الإعلان عن التعريفة الجمركية على البضائع المستوردة إلى الولايات المتحدة من أوروبا ، ولكن تم تهديدها مرارًا وتكرارًا من قبل ترامب. لا يكون مدى أي واجبات من هذا القبيل غير واضح حاليًا ، وقد لا يزال خيار التفاوض على الطاولة.

تتطلع الدول الأوروبية أيضًا إلى تعزيز ميزانيات الدفاع والأمن ، كما توترت العلاقات بين الولايات المتحدة وأوكرانيا. يمكن أن تؤثر الزيادة في الإنفاق الدفاعي على العلامات الاقتصادية الرئيسية مثل التضخم والنمو.

أخبر المحللون CNBC أن هذه التطورات الجيوسياسية يمكن أن تؤدي إلى خلاف أكبر من المعتاد في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي عندما يتعلق الأمر بصنع القرار في السياسة النقدية في الأشهر المقبلة.

ظهر المسؤولون أيضًا منقسمين حول ما يسمى “المعدل المحايد”-حيث لا تكون السياسة محفزة ولا مقيدة “، وإذا كانت المعدلات قد تحتاج إلى الانتقال إلى أسفلها للمساعدة في التوسع الاقتصادي.

هذه قصة أخبار عاجلة. يرجى التحديث للحصول على التحديثات.