[ad_1]
تم عقد أسعار النفط بالقرب من أعلى مستوياتها لمدة أسبوعين في التداول المبكر يوم الأربعاء ، بدعم من اتفاق بين الولايات المتحدة والصين لخفض التعريفة المتبادلة مؤقتًا وتراجع الدولار الأمريكي.
Imaginima | ه+ | غيتي الصور
زاد الركود المطول في أسعار الخام من الضغط على التزام Big Oil بتخصيص النقود للمساهمين.
لقد سعى Western Energy Supermajors منذ فترة طويلة إلى إرجاع النقود إلى المستثمرين من خلال برامج إعادة الشراء وتوزيعات الأرباح لإبقاء مساهميهم سعداء. كما أعرب المسؤولون التنفيذيون في الطاقة عن ثقتهم في أنه يمكنهم مواصلة مكافأة المستثمرين بعد مجموعة قوية نسبيًا من أرباح الربع الأول.
ومع ذلك ، فإن بعض المحللين أقل اقتناعًا بشأن تعهد Big Oil بإعادة عوائد المساهمين العليا على الإطلاق ، مستشهدين بالفعل بميزانيات مموهة وانخفاض حاد في أسعار الخام.
انخفضت أسعار النفط بأكثر من 12 ٪ على أساس سنوي وسط مخاوف من الطلب المستمر والسياسة التجارية للرئيس الأمريكي دونالد ترامب.
وقال إسبن إيرلينجسن ، رئيس أبحاث المنبع في الاستشارات Rystad Energy ، إن تقلبات السوق الأخيرة تركت تخصصات الطاقة مع “خيارات جذابة اقتصاديًا” تسمح بإعادة الاستثمار مع الحفاظ على إطار عوائد رأس المال التنافسي.
“مثل الشركات صدَفَة و exxonmobil استمر في المضي قدمًا في برامج إعادة الشراء واسعة النطاق على الرغم من تقلص التدفقات النقدية ، فإن متانة هذه الاستراتيجيات موضع تساؤل. في الوقت الحالي ، تمسك التخصصات الخط. وقال إرلينجسن في مذكرة بحثية نُشرت يوم الخميس: “إذا ظلت أسعار النفط مكتئبة ، فقد تكون التعديلات أمرًا لا مفر منه”.
وأضاف أن عمليات إعادة شراء الأسهم ، والتي عادة ما تكون أكثر مرونة من الأرباح ، “من المحتمل أن تكون الرافعة الأولى التي يتم سحبها”. في هذا السياق ، تعني أسعار الخام الأضعف التخصصات في الطاقة أقل نقودًا للعودة إلى المساهمين.
شوهد شعار BP في محطة وقود في صورة التوضيح هذه التي التقطت في بولندا في 15 مارس 2025.
نورفوتو | نورفوتو | غيتي الصور
يأتي قلق المستثمر بشأن استدامة عائدات المساهمين في Big Oil بعد عام من دفعات قياسية.
قال المحللون في Rystad إن إجمالي مكافآت المساهمين من أمثال شل ، BPو Totalenergiesو ايني، إكسون موبيل و شيفرون صعد إلى 119 مليار دولار في عام 2024 ، متغلبا على الرقم القياسي السابق في عام 2023.
وقال ريستاد إن نسبة الدفع ، التي تشير إلى دفعات المساهمين كحصة من التدفق النقدي للشركات من العمليات (CFFO) ، وفي الوقت نفسه قفزت إلى 56 ٪ العام الماضي. وأضاف المحللون أن ذلك كان أعلى بكثير من 30 ٪ إلى 40 ٪ والذي كان نموذجيًا للصناعة من عام 2012 إلى 2022.
إذا كانت مدفوعات المساهمين ستظل على مستويات 2024 طوال عام 2025 ، قال Rystad إن هذا يعني أن الشركات توزع أكثر من 80 ٪ من التدفقات النقدية للمستثمرين. استند التقدير إلى CFFO في الربع الأول من Big Oil كبديل للأداء العام بأكمله.
نقطة الضعف القصوى
بالنسبة للتخصصات الأوروبية ، قال المحللون في بنك أوف أمريكا في بداية العام في مذكرة بعنوان “Bye-Bye Beainbacks؟” أنها توقعت التخفيضات في مثل هذه العائدات ، من الشركات التي امتدت ميزانياتها بالفعل.
استشهد بنك وول ستريت BP و Repsol و Eni في ذلك الوقت. وأضاف أن الصدفة فقط ، totalenergies و التوقيت كانوا من بين اللاعبين الإقليميين من المحتمل أن يحتفظوا بنواتج الشراء 2025 الخاصة بهم.
لم يتوفر المتحدثون الرسميين باسم Repsol و Eni على الفور للتعليق عند الاتصال به من قبل CNBC.
حتى الآن ، تعد شركة BP التخصص الوحيد في الطاقة الأوروبية التي قلصت معدل التشغيل. سجلت شركة النفط البريطانية المحاصرة الشهر الماضي انخفاضًا حادًا في الأرباح في الربع الأول وقلت من إعادة شراء الأسهم إلى 750 مليون دولار ، بانخفاض عن 1.75 مليار دولار في الربع السابق.
أبلغت شركة BP ، التي كانت موضوع تكهنات الاستحواذ المكثفة ، أيضًا تدفقًا نقديًا أقل بكثير وارتفاع الديون الصافية للربع الأول.
وقالت ليديا رينفورث ، رئيسة مجال الطاقة الأوروبية ، أبحاث الأسهم في باركليز ، إن مستقبل BP يبدو أنه “مشرق حقًا” – بشرط أن تتمكن الشركة من الوصول إلى الأشهر الستة المقبلة.
وقال رينفورث لـ CNBC من ستيف سيدجويك يوم الخميس: “إذا فكرت متى تكون نقطة الضعف القصوى بالنسبة لـ BP ، فسيكون ذلك خلال الأشهر الستة المقبلة ، في نهاية المطاف. لا يزال الديون يرتفع قليلاً ، يستمر الإنتاج حتى منتصف عام 2016”.
“بينما أتجه نحو نهاية العام ، نأمل أن نرى أن مبلغًا من عمليات التخلص من الديون. أشياء مثل” بيع أعمال مواد التشحيم الخاصة بهم ، والتي قد تجمع ما بين 12 مليار دولار إلى 15 مليار دولار. إنها تؤدي إلى انخفاض الديون ، وتبدأ في رؤية فائدة توفير التكاليف ، ثم يبدأ نمو الإنتاج في العام المقبل “، أضافت.
[ad_2]
