علاوة الكيمتشي في كوريا الجنوبية في دائرة الضوء بعد الارتفاعات القياسية التي حققتها BTC

ربما تكون قد سمعت عن “الخصم الكوري” في أسواق الأسهم في كوريا الجنوبية. الآن، استعد لـ “كيمتشي بريميوم”، الذي سمي على اسم الطبق الجانبي الشهير المكون من الخضار المخمرة والذي يعتبر عنصرًا أساسيًا في المطبخ الكوري.

تشير “علاوة الكيمتشي” إلى الفجوة السعرية في العملات المشفرة، وخاصة عملة البيتكوين، عند إدراجها في كوريا الجنوبية مقابل تلك المدرجة في البورصات الأمريكية أو الأوروبية.

في حين أن هذا يمكن أن ينظر إليه على أنه فرصة للمراجحة بالنسبة للبعض، إلا أنه ليس من السهل تحقيق ربح سريع.

قسط الكيمتشي في دائرة الضوء مرة أخرى بعد ذلك بيتكوين وصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق في منتصف شهر مارس، حيث ارتفعت إلى ما يزيد عن 73000 دولار إلى مستوى قياسي في 13 مارس، وفقًا لبيانات Coin Metrics. وانخفضت العملة الرقمية منذ ذلك الحين إلى ما دون مستوى 70 ألف دولار.

ومع اختبار عملة البيتكوين لارتفاعات جديدة، ارتفعت علاوة الكيمتشي أيضًا. وفقًا لمزود بيانات العملات المشفرة Cryptoquant، وصل مؤشر كوريا المتميز إلى أعلى مستوى له منذ مايو 2021 في 16 مارس، حيث وصل إلى 10.88%.

وهذا يعني أن سعر تداول البيتكوين في كوريا الجنوبية كان أعلى بنسبة 10٪ تقريبًا من السعر الفوري العالمي.

مرة أخرى في عام 2017، رأى مؤسس FTX Sam Bankman-Fried فرصة للمراجحة في فجوة الأسعار عبر البورصات المختلفة. تمت إدانة الرئيس التنفيذي لبورصة العملات المشفرة الفاشلة FTX الأسبوع الماضي بتهمة الاحتيال في العملات المشفرة وحُكم عليه بالسجن لمدة 25 عامًا.

بصفته متداولًا كميًا في عام 2017، لاحظ أن التناقض في سعر البيتكوين قد يصل في بعض الأحيان إلى 60٪. وكانت فرصة المراجحة مقنعة بشكل خاص في كوريا الجنوبية، حيث كانت الأسعار هناك أعلى بكثير من نظيراتها في بلدان أخرى.

وواصل إطلاق شركته التجارية الخاصة Alameda Research لبدء تداول العملة الرقمية بدوام كامل، حيث حصل على مليون دولار يوميًا في بعض الحالات.

في عام 2022، قال الملياردير البالغ من العمر 30 عامًا لشبكة CNBC إنه انجذب إلى الصناعة لأن فرص المراجحة الواسعة بدت “أفضل من أن تكون حقيقية”.

يتم تداول عملة البيتكوين في كثير من الأحيان بسعر أعلى في كوريا الجنوبية مقارنة بالأسواق الأخرى، وفقًا لبحث أجرته جامعة كالجاري.

في حين أن متوسط ​​قسط الكيمتشي كان 4.73% بين يناير 2016 وفبراير 2018، فقد وصل إلى مستويات عالية تصل إلى 54.48% في يناير 2018، وفقًا للتقرير الذي نُشر في عام 2019.

لماذا هناك تناقض في الأسعار؟

يحدث ذلك لأن العملات المشفرة، على عكس الأسهم أو السندات، هي أصول رقمية لا مركزية تستخدم تقنية blockchain التي لا تسيطر عليها سلطة مركزية، وبالتالي يمكن تداولها بأسعار مختلفة حول العالم.

أحد عوامل فجوة الأسعار هو ارتفاع الطلب على العملات المشفرة في كوريا الجنوبية، فيما يشار إليه أحيانًا باسم “بيئة السوق المغلقة”.

لمنع غسل الأموال في تداول العملات المشفرة، نفذت لجنة الخدمات المالية في البلاد ما يُعرف بسياسة “الاسم الحقيقي”، والتي تتطلب أن يتطابق اسم حساب تداول الأصول الافتراضية المحلي للشخص مع الاسم الموجود في حساب الودائع الخاص به لدى أحد البنوك.

يُسمح فقط لمواطني كوريا الجنوبية أو الأجانب الذين يحملون بطاقات تسجيل مقيمين بفتح حسابات مصرفية كاملة في البلاد، مما يمنع فعليًا الوصول الخارجي إلى بورصات العملات المشفرة المحلية.

وقالت منصة بيانات العملات المشفرة “تشيناليسيس” في تقرير صدر عام 2023: “تتطلب كوريا الجنوبية نوعًا معينًا من الحسابات المصرفية المرتبطة بفرد من أجل فتح حساب تبادل عملات مشفرة، مما يجعل من الصعب على اللاعبين المؤسسيين دخول سوق العملات المشفرة”.

يتم دفع أسعار البيتكوين في كوريا الجنوبية أعلى من تلك الموجودة في البورصات العالمية الأخرى، حيث أن الطلب مدفوع بشكل أساسي من قبل مستثمري التجزئة نظرًا لأن المستثمرين المؤسسيين والأجانب غير قادرين على المشاركة بحرية.

وأضافت تشيناليسيس أن كوريا الجنوبية تلقت إجمالي قيمة عملات مشفرة تزيد عن 111.82 مليار دولار في الفترة من يوليو 2022 إلى يونيو 2023 – وهو أكبر مبلغ في أي دولة من دول شرق آسيا، متجاوزًا حتى اليابان والصين، أكبر اقتصادات المنطقة.

وأشار التقرير أيضًا إلى أن كوريا الجنوبية تبدو السوق الأقل تحركًا من الناحية المؤسسية في شرق آسيا بناءً على أحجام المعاملات.

وقال التقرير “يرجع ذلك على الأرجح إلى اللوائح المحلية التي تجعل من الصعب على المؤسسات المالية التداول”.

قد يبدو علاوة الكيمتشي بمثابة فرصة للمراجحة، ولكنها ليست بهذه البساطة.

من الناحية النظرية، يمكن للمستثمر شراء عملة البيتكوين في بورصة دولية بسعر أقل، ونقل العملة المشفرة إلى بورصة بيتكوين في كوريا الجنوبية بسعر أعلى، وتحقيق ربح خالي من المخاطر عن طريق بيعها في بورصة كوريا الجنوبية.

ومع ذلك، فإن حقيقة أن فازت كوريا الجنوبية وأوضح بايك سيونغهون، المدير القطري لكوريا الجنوبية لدى شركة تعدين العملات المشفرة GoMining، أن التنظيم يجعل استراتيجية المراجحة هذه صعبة بالنسبة للمستثمرين الدوليين.

وأشار إلى أن الوون عملة مقيدة للغاية، وأن تحويلات الوون خارج البلاد تخضع لرقابة مشددة.

وأشار بايك، نقلاً عن ضوابط رأس المال في كوريا الجنوبية، إلى أن ما يسمى بـ “وكالات التحويلات الخارجية الصغيرة” مسموح لها فقط بتحويل ما يصل إلى 10000 دولار لكل معاملة لكل فرد، وتصل إلى مبلغ متراكم قدره 100000 دولار لنفس الشخص سنويًا.

وهذا يعني أن هناك حدًا لمقدار العملة الورقية التي يمكن سحبها، مما يحد بالتالي من معدل المكاسب التي يمكن للمتداولين صرفها.

هناك أيضًا مخاطر أخرى لاستراتيجية المراجحة هذه، وفقًا لبحث أجرته جامعة كالجاري.

أولاً، يستغرق تحويل البيتكوين من بورصة أجنبية إلى بورصة كورية جنوبية بعض الوقت، وخلال تلك الفترة، يمكن أن يتغير سعر البيتكوين.

الشيكات من قبل CNBC كشفت أن عمليات النقل يمكن أن تستغرق من ساعة واحدة إلى يوم واحد لتحويل العملات المشفرة إلى محفظة خارجية.

وهذا يعني أن المستثمرين يتعرضون لخطر رؤية علاوة الكيمتشي تصبح أصغر أو تختفي تمامًا خلال الوقت الذي يستغرقه تنفيذ تجارة المراجحة.

صرح بول برودي، قائد blockchain العالمي في EY، لـ CNBC أنه على الرغم من أن علاوة الكيمتشي كانت موجودة منذ فترة، إلا أن وجهة نظره هي أنه من الصعب إجراء تجارة المراجحة اليوم عما كانت عليه في الماضي.

وأشار برودي إلى أن “الأمر المختلف الآن هو أنه في أجزاء أخرى كثيرة من العالم، أصبح من الصعب أكثر فأكثر إرسال الأموال عبر blockchain دون القيام بأي عملية اعرف عميلك”. وكان يشير إلى عملية “اعرف عميلك”، حيث يتعين على المؤسسات المالية التحقق من هويات العملاء من أجل التخفيف من الجرائم المالية.

علاوة على ذلك، قال إن التبادلات المتوافقة مع اللوائح ستحد من قدرة المستثمر على إرسال الأموال إلى الخارج ما لم يكن لدى المستثمر الوثائق اللازمة والدعم التنظيمي.

باختصار،أ والحقيقة هي أن الوقت والرسوم وضوابط رأس المال يمكن أن تؤدي إلى تعقيدات، مما يجعل الاستفادة من هذه الاستراتيجية إما أقل جاذبية أو غير قابلة للتطبيق على الإطلاق.

– ساهم ماكينزي سيجالوس وكيت روني من سي إن بي سي في إعداد هذا التقرير.