أصبح محللو UBS في بكين يوم الأربعاء آخرون يرفعون توقعات أن سوق العقارات المتعثر في الصين قريب من الاستقرار.

وقال جون لام ، رئيس شركة آسيا والمحيط الهادئ للممتلكات في صين الصين في بنك الاستثمار في UBS ، للصحفيين يوم الأربعاء “بعد أربع أو خمس سنوات من الدورة الهابطة ، بدأنا نرى بعض الإشارات الإيجابية نسبيًا”. هذا وفقًا لترجمة CNBC لتصريحاته بلغة الماندرين.

وقال لام: “بالطبع هذه الإشارات ليست على مستوى البلاد ، وقد تكون محلية”. “لكن بالمقارنة مع الماضي ، يجب أن يكون أكثر إيجابية.”

أحد المؤشرات هو تحسين المبيعات في أكبر مدن الصين.

ارتفعت مبيعات المنازل الحالية في خمس مدن صينية كبرى بأكثر من 30 ٪ عن العام الماضي على أساس أسبوعي اعتبارًا من الأربعاء ، وفقًا لتحليل CNBC للبيانات التي تم الوصول إليها عبر معلومات الرياح. تسمى الفئة عادة “مبيعات المنازل الثانوية” في الصين ، على عكس السوق الأولية ، والتي تتألف عادة من منازل سكنية تم بناؤها حديثًا.

تتنبأ UBS الآن أن أسعار المنازل في الصين يمكن أن تستقر في أوائل عام 2026 ، في وقت أبكر من الإطار الزمني في منتصف عام 2016 سابقًا. يتوقعون أن تصل المعاملات الثانوية إلى نصف المجموع بحلول عام 2026.

نظرت UBS إلى أربعة عوامل – انخفاض المخزون ، وهي قسط متزايد على أسعار الأراضي ، وارتفاع المبيعات الثانوية وزيادة أسعار الإيجارات – قالت الشركة إن أسعار الإيجار لم تشهد تحسنًا ، كما هو الحال في عام 2014 و 2015.

دعا صناع السياسة الصينيين في سبتمبر إلى “توقف” في انخفاض قطاع العقارات ، والذي يمثل غالبية ثروة الأسرة وقبل بضع سنوات فقط ساهم في أكثر من ربع الاقتصاد. لقد تخلفت المبيعات الرئيسية مثل Evergrande عن ديونهم ، في حين انخفضت مبيعات العقارات إلى النصف تقريبًا منذ عام 2021 إلى حوالي 9.7 تريليون يوان (1.34 تريليون دولار) في العام الماضي ، وفقًا لتصنيفات S&P Global.

بدأ سوق العقارات في الصين في انخفاضه الأخير في أواخر عام 2020 بعد أن بدأ بكين في اتخاذ إجراء اعتماد كبير للمطورين على ديون النمو. على الرغم من موجة من تدابير الحكومة المركزية والمحلية في العام ونصف العام الماضي ، استمر الركود العقاري.

ولكن بعد الإعلان عن حافز أكثر قوة في أواخر العام الماضي ، بدأ المحللون في التنبؤ بأن قاعًا يمكن أن يأتي بمجرد ذلك العام.

مرة أخرى في يناير ، كررت S&P Global Ratings أن سوق العقارات في الصين ستستقر في النصف الثاني من عام 2025. وكان المحللون توقعوا أن “المبيعات الثانوية المتزايدة” كانت مؤشراً رائدًا على المبيعات الأولية.

بعد ذلك ، في أواخر فبراير ، أشار لاري هو كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري إلى ثلاث إشارات “إيجابية” يمكن أن تدعم القاع في أسعار المنازل هذا العام. وأشار إلى أنه بالإضافة إلى دفعة السياسة ، انخفضت مستويات مخزون الإسكان غير المباعة إلى أدنى مستوى منذ عام 2011 ، ويمكن أن تشجع الفجوة الضيقة بين معدلات الرهن العقاري وعائدات الإيجار على مشتري المساكن على الشراء بدلاً من الإيجار.

لكنه قال في رسالة بالبريد الإلكتروني هذا الأسبوع إن ما لا يزال سوق الإسكان في الصين هو الدعم المالي الذي تم توجيهه عبر البنك المركزي.

قالت ميشيل كووك ، رئيس قسم العقارات في آسيا في آسيا ، في فبراير إن هناك “10 علامات” في سوق العقارات الصيني. شملت القائمة الانتعاش في مبيعات المنازل الجديدة وأسعار المنازل والمشاركة في الاستثمار الأجنبي.

وقال التقرير إنه بالإضافة إلى المؤسسات المملوكة للدولة ، “بدأت رأس المال الأجنبي في الاستثمار في سوق العقارات” ، مشيرًا إلى “مطوران سنغافوري/صناديق استثمار حصلوا على مواقع أرض في شنغهاي في 20 فبراير”.

يبحث المستثمرون الأجانب أيضًا عن طرق بديلة لدخول سوق العقارات في الصين بعد أن أعلنت بكين دفعة لإسكان الإيجار بأسعار معقولة.

أعلنت Invesco في أواخر شهر فبراير ، أن ذراعها الاستثماري العقاري شكلت مشروعًا مشتركًا مع ZiRoom ، وهي شركة صينية معروفة محليًا بتأجيرها السكني الموحد على الطراز الحديث.

يخطط المشروع المشترك ، المسمى Izara Holdings ، لاستثمار 1.2 مليار يوان في البداية (حوالي 160 مليون دولار) في تطور السكن 1500 غرفة بالقرب من أحد المواقع في أولمبياد بكين الشتوية ، مع افتتاح مستهدف لعام 2027.

وقال كالفن تشو ، رئيس منطقة آسيا والمحيط الهادئ ، في مقابلة ، إن الوحدات ستتوفر على الأرجح لاستئجار حوالي 5000 يوان شهريًا. وقال إن الصعوبات المالية للمطورين خلقت فجوة في السوق ، ويتوقع أن يستثمر المشروع المشترك مشروعًا أو مشروعين آخرين على الأقل في الصين هذا العام.

قال منغ يوي ، الرئيس التنفيذي لشركة ZiRoom ، الرئيس التنفيذي لشركة ZiRoom Meng Yue في بيان ، مضيفًا خطط المشروع للتوسع في نهاية المطاف في نهاية المطاف ، إن قاعدة بيانات ZiRoom تسمح للشركة بتقييم العوامل الإقليمية بسرعة لاختيار التطورات الجديدة.

ومع ذلك ، لا تزال البيانات تعكس سوق العقارات المتعثرة. لا يزال الاستثمار العقاري ينخفض ​​بنسبة 10 ٪ تقريبًا في الشهرين الأولين من العام ، وفقًا لما ذكره مجموعة من الشخصيات الاقتصادية الرسمية التي صدرت يوم الاثنين.

وقال تينغ لو ، كبير الاقتصاديين الصينيين في نومورا في تقرير يوم الاثنين: “إن قطاع العقارات يثير القدر بشكل خاص لأن البيانات الرئيسية موجودة في المنطقة السلبية في جميع المجالات ، حيث يبدأ النمو الجديد في المنزل إلى -29.6 ٪ في يناير -فبراير من -25.5 ٪ في الربع الرابع من عام 2024”.

وقال “من وجهة نظرنا منذ فترة طويلة أنه بدون استقرار حقيقي لقطاع العقارات لن يكون هناك انتعاش حقيقي للاقتصاد الصيني”.

المبيعات الثانوية المحسنة أيضًا لا تفيد المطورين بشكل مباشر ، الذين جاءت إيراداتهم من قبل من المبيعات الأولية. وضعت S&P Global Ratings هذا الشهر Vanke على Credit Watch ، وخفض تصنيفها على Longfor. كان كلا المطورين من بين أكبر المشاركين في السوق.

“بشكل عام الصين [recent] وقال سكاي كواه ، رئيس استثمار الاستثمار في مكتب عائلة رافلز ، في مقابلة في وقت سابق من هذا الشهر ، إن جهود السياسة كانت واسعة للغاية “.

وقال “المفتاح في هذه المرحلة الزمنية هو التنفيذ. يعتمد استرداد القطاع على ثقة المستهلك” ، مضيفًا أنه “لا تعكس الثقة بين عشية وضحاها. يجب كسب الثقة”.