جي بي مورجان تشيس وقال مسؤولون تنفيذيون إن البنك سيزيد عمليات إعادة شراء الأسهم حتى لا تنمو الكومة المتزايدة من عشرات المليارات من الدولارات من النقد الفائض بشكل أكبر.

بعد عام قياسي من حيث الأرباح والإيرادات، يواجه بنك جيه بي مورجان تساؤلات حول ما اعترف به المدير المالي جيريمي بارنوم بأنه “مشكلة رفيعة المستوى”: يمتلك البنك، وفقًا لبعض التقديرات، ما يقرب من 35 مليار دولار من الأموال التي لا يحتاج إلى تلبيتها. المنظمين، أو ما يسميه المحللون “رأس المال الزائد”.

وقال بارنوم للمحللين يوم الأربعاء: “لا نود أن نشهد نموًا فائضًا من هنا”. “بالنظر إلى حجم توليد رأس المال العضوي الذي ننتجه، فهذا يعني أنه – ما لم نجد على المدى القريب فرصًا للنشر العضوي أو غير ذلك – فهذا يعني المزيد من عائد رأس المال من خلال عمليات إعادة الشراء”.

لقد سمع البنك ذلك من المستثمرين والمحللين الذين يريدون معرفة ما ينوي بنك جيه بي مورجان فعله بالنقود. قام أكبر بنك أمريكي من حيث الأصول بتخزين الأرباح استعدادًا لقواعد بازل 3 التنظيمية التي كانت ستتطلب المزيد من رأس المال، لكن محللي وول ستريت يعتقدون الآن أن إدارة ترامب القادمة من المرجح أن تقترح شيئًا أكثر لطفًا.

مرة أخرى في شهر مايو، عندما تم طرح السؤال في يوم المستثمر السنوي لبنكه، شعر الرئيس التنفيذي جيمي ديمون بالغضب من فكرة زيادة مشتريات أسهمه، والتي كان يتم تداولها بعد ذلك بالقرب من أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 205.88 دولارًا.

وقال ديمون في ذلك الوقت: “أريد أن أوضح الأمر حقًا، حسنًا؟ لن نعيد شراء الكثير من الأسهم بهذه الأسعار”.

وذلك لأن تقييم الشركة كان ثريًا جدًا، حتى في نظرها، قال ديمون: “إن إعادة شراء أسهم شركة مالية بشكل كبير يزيد عن ضعف القيمة الدفترية الملموسة يعد خطأً. ولن نفعل ذلك”.

ارتفعت قيمة أسهم البنك منذ ذلك الحين فقط: يتم تداول السهم الآن بنسبة 22٪ أكثر مما كان عليه عندما أدلى ديمون بهذه التصريحات.

في صد الدعوات لتقليص كومة النقد لديه بأكثر مما يراه ضروريا، ألمح بنك جيه بي مورجان إلى خطر الأوقات العصيبة المقبلة. منذ عام 2022 على الأقل، حذر ديمون وآخرون من احتمال حدوث ركود في المستقبل القريب، لكنه لم يصل بعد، مما يترك نهاية الدورة الاقتصادية في الأفق.

وعاد بارنوم إلى الموضوع الأربعاء، قائلا للصحافيين إن هناك “توترا” بين المخاطر في الاقتصاد وارتفاع أسعار الأصول في السوق؛ وقال إنه لذلك يتعين على البنك الاستعداد “لمجموعة واسعة من السيناريوهات”.

ومن شأن الانكماش الاقتصادي الحاد أن يمنح البنك الفرصة لنشر المزيد من الأموال النقدية الفائضة المقدرة بـ 35 مليار دولار من خلال القروض، وفقًا لمحلل بورتاليس بارتنرز تشارلز بيبودي.

وقال بيبودي: “أعتقد أن بنك جيه بي مورجان سيكون منضبطًا في عدم تبديد رأس المال”. “إن أفضل وقت للحصول على حصة في السوق هو الخروج من الركود، لأن منافسيك ضعيفون إلى حد ما. وأتوقع أنه سوف يتراجع عن عمليات إعادة الشراء من المستويات الحالية، على الرغم من الضغوط من المساهمين لبذل المزيد من الجهد.”