من المحتمل أن يخفض البنك المركزي في الهند أسعار الفائدة القياسية في اجتماعه السياسي الجاري ، حيث يوفر التضخم تسهيلًا مجالًا لتحفيز الاقتصاد المتعثر ، على الرغم من أن الروبية تحوم في أدنى مستويات قياسية.

وقال تيمور بايج ، كبير الاقتصاديين في بنك DBS ، إن بنك الاحتياطي الهندي على وشك تقليص معدل الريبو بنسبة 25 نقطة أساس إلى 6.25 ٪ حيث يختتم اجتماعه السياسي يوم الجمعة ، مما أدى إلى “دورة خفض الأسعار الضحلة”.

ارتفعت السندات الهندية في الأسابيع الأخيرة مع انخفاض العائد القياسي لمدة 10 سنوات بمقدار 16.5 نقطة أساس في حوالي ثلاثة أسابيع إلى 6.664 ٪ اعتبارًا من يوم الأربعاء ، وفقًا لبيانات LSEG ، حيث قام المتداولون بتكثيف الرهان لخفض سعر الفائدة في اجتماع فبراير.

إذا قام بنك الاحتياطي الأسترالي بتقليل معدلات انخفاض ، فسيكون هذا هو التخفيض الأول منذ ما يقرب من خمس سنوات. قام البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة في مايو 2020 ، حيث اشتبك البلاد مع الركود في Covid-19 في الوباء.

سيقوم المستثمرون أيضًا بفحص بيان حاكم RBI الجديد Sanjay Malhotra لتقييم اتجاه السياسة النقدية للبنك. تولى مالهوترا المسؤولية في ديسمبر.

وقال جولدمان ساكس: “سيكون من المثير للاهتمام معرفة ما إذا كان RBI مستمراً ببيان الحاكم ، بصرف النظر عن بيان السياسة النقدية ، كأداة للتواصل السياسي”.

يتوقع بنك وول ستريت أن تخفيض ربع المائة هذا الأسبوع ، إلى جانب تحول السياسة النقدية إلى موقف “متكافئ” من “Neutral”. كما أنه يتجول في مقطوع 25 باسيس في أبريل.

ظل معدل الريبو المعياري ثابتًا عند 6.5 ٪ على مدار العامين الماضيين ، حيث ظل معدل التضخم المحلي أعلى من الهدف المتوسط ​​للبنك المركزي البالغ 4 ٪ ، وحتى انتهك حد التسامح العلوي من RBI البالغ 6 ٪ في أكتوبر.

وقال روهول باجوريا ، الخبير الاقتصادي في بنك أوف أمريكا في الهند: “إن تأخير تنفيذ التعريفات العالمية من قبل الإدارة الأمريكية الواردة يوفر بعض المساحة التكتيكية لـ RBI لتحديد أولويات النمو المحلي … والفضاء لخفض معدلات السياسة”.

عرضت قراءات التضخم الأكثر ليونة غرفة RBI لخفض معدلات ، فيما هو أيضًا اجتماع السياسة الأول بعد أن تولى Malhotra مسؤولية فترة ثلاث سنوات.

حافظ سلفه شاكتيكانتا داس على أسعار فائدة ثابتة لمدة عامين تقريبًا في نهاية فترة عمله لمدة ست سنوات.

في أحدث اجتماع للسياسة النقدية في RBI في ديسمبر ، حافظت لجنة تحديد الأسعار على سعر الفائدة الرئيسي دون تغيير في قرار الانقسام ، مع خفض نسبة الاحتياطي النقدي بنسبة 50 نقطة أساس إلى 4.0 ٪ ، مما يخفف بشكل فعال من الظروف النقدية.

وقالت باجوريا إن قيادة السياسة النقدية العليا الجديدة يمكن أن تمنح “MPCâ مظهرًا جديدًا ، ولكن من المحتمل أيضًا أن يكون نهجًا مختلفًا”.

ظل Malhotra مشدودًا إلى حد ما على وجهات نظره في السياسة النقدية ، لكنه اعترف في تقرير الاستقرار المالي في ديسمبر أن تخفيف التضخم وإمكانية مرونة السياسة النقدية كانت تطورات إيجابية.

كما حذر الحاكم من أن التوقعات الاقتصادية متوسطة الأجل لا تزال صعبة ، مشيرة إلى المخاطر بما في ذلك ارتفاع النزاعات الجيوسياسية واضطراب السوق المالي.

وبحسب ما ورد أمر بمراجعة أدوات التضخم والتنبؤ بالتضخم في البنك المركزي في محاولة لتقليل أخطاء الإسقاط.

لقد جعل روبية إضعاف أكثر صعوبة في تخفيف السياسة النقدية. كان الروبية في انخفاض مطرد مقابل دولار أقوى ، حيث حصل على 3.6 ٪ مقابل الدولار منذ أوائل نوفمبر.

مع قيام روبية بتسليط الرقم القياسي مقابل Greenback ، فإن أي تخفيضات في سعر سياسة البنك قد تثير زيادة إضافية في التضخم المحلي ، مما يؤدي إلى مزيد من الضغط على العملة ويؤدي على الأرجح أن يؤدي إلى تدفقات رأس المال.

تصرف RBI لتنفيذ تدخلات كبيرة في سوق الصرف الأجنبي للمساعدة في توسيع تدفقات مفاجئة محتملة لرأس المال الأجنبي وتجنب أي انخفاض حاد في العملة.

وقال باجوريا بوفا: “يبدو أن مستوى التقلب الذي يتخذ التدخل قد تحول إلى أعلى” ، مضيفًا أن “الروبية الضعيفة يمكن أن تؤثر على التوقيت ، لكنها لن تضغط على الحاجة إلى دعم السياسة”.

كما كان مراقبو الهند على أتباع محتملة على الإجراءات المحتملة “من قبل الرئيس دونالد ترامب ، الذي طرح فكرة التعريفات الشاملة خلال مسار حملته.

مع وجود فائض تجاري يزيد عن 43 مليار دولار مع الولايات المتحدة في عام 2023 – أكثر من 41 مليار دولار في أول 11 شهرًا من 2024 – تواجه الهند متزايدة ، حيث تركز ترامب على تقليل العجز التجاري.