ارتفعت السندات الصينية مع وصول العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى منذ عدة عقود بسبب توقعات خفض أسعار الفائدة

ارتفعت السندات الصينية يوم الاثنين مع انخفاض العائد على السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون المستوى النفسي الرئيسي البالغ 2٪ ليصل إلى أدنى مستوى له منذ عدة عقود، وسط توقعات بأن بكين قد توسع إجراءات التحفيز لدعم الاقتصاد.

وأظهرت بيانات من بورصة لندن للأوراق المالية أن العائد على السندات الحكومية الصينية لأجل 10 سنوات، والذي يتحرك عكسيا مع الأسعار، انخفض إلى 1.9636% يوم الاثنين، مسجلا أدنى مستوى له منذ 22 عاما. وانخفضت عائدات السندات لأجل 30 عامًا إلى 2.164%.

وقال تومي شيه، رئيس أبحاث الاقتصاد الكلي في آسيا في بنك OCBC، في مذكرة، إن ارتفاع السندات كان مدفوعًا بشكل أساسي بتوقعات إجراء مزيد من التخفيض في نسبة متطلبات الاحتياطي للمقرضين التجاريين، والتي تحدد مقدار النقد الذي يجب على البنوك الاحتفاظ به في الاحتياطيات. يوم الاثنين، فضلا عن “حالة السيولة الداعمة والأساسيات الاقتصادية الضعيفة”.

وجاء الانخفاض في العائدات بعد أن أعلن بنك الشعب الصيني يوم الجمعة الماضي أنه ضخ في نوفمبر 800 مليار يوان في النظام المصرفي، من خلال ما يسمى “عملية إعادة الشراء العكسي الصريحة”. وقد تم تعزيز ذلك بعد ضخ 500 مليار يوان في أكتوبر.

وجاء في البيان الرسمي أن هذه الخطوة تهدف إلى “الحفاظ على السيولة في النظام المصرفي كافية عند مستوى معقول”.

وبشكل منفصل، قال البنك المركزي أيضًا إنه اشترى صافيًا بقيمة 200 مليار يوان من السندات الحكومية في عمليات السوق المفتوحة في نوفمبر، بهدف “تكثيف التعديل لمواجهة التقلبات الدورية لسياسته النقدية”.

حاولت السلطات الصينية وقف ارتفاع سوق السندات، مدفوعًا بتراكم الاستثمار في سندات الحكومة الصينية الآمنة وسط تباطؤ النمو الاقتصادي ونقص خيارات الاستثمار الجذابة.

وقد حذر بنك الشعب الصيني من مخاطر الفقاعات المزعزعة للاستقرار حيث يطارد المستثمرون السندات الحكومية بينما يتجنبون الأصول الأكثر تقلبًا.

وقال إدموند جوه، مدير الاستثمار في abrdn، لشبكة CNBC: “لا يزال السوق يسعر بعض دعم التحفيز المالي في أوائل العام المقبل”.

وقال جوه إنه على الرغم من بعض العلامات المشجعة للانتعاش في سوق العقارات في الصين، “لم نشهد أي تحسن في البيانات الاقتصادية المحلية في الأشهر القليلة الماضية”، مؤكدا أن انخفاض العائدات يعكس هذا الوضع الاقتصادي.

وأضاف: “بدون أي حافز مالي ذي معنى، ستشهد الصين انتقال الاقتصاد إلى حالة الانكماش”.

وتراجع اليوان الصيني في المعاملات الخارجية بنسبة 0.45% يوم الاثنين إلى 7.2795 للدولار.

وقال محافظ بنك الشعب الصيني بان جونج شنغ في اجتماع رفيع المستوى في نوفمبر إن السلطات تخطط للحفاظ على سياسة نقدية داعمة وأشار إلى أنه سيتم تخفيض نسبة الاحتياطي المطلوب بمقدار 25 إلى 50 نقطة أساس بحلول نهاية العام. واقترح أيضًا خفض سعر إعادة الشراء العكسي لمدة سبعة أيام بمقدار 20 نقطة أساس أخرى قبل نهاية العام.

“المقاومة لمزيد من الهبوط [on bond yields] وأشار شيه من OCBC إلى أن “النمو قد يرتفع بسبب ارتفاع إصدار السندات الحكومية والاجتماعات الرئيسية المقبلة”.

ومن المتوقع أن تعقد الصين اجتماعا يحظى بمتابعة وثيقة من قبل المكتب السياسي، وهو أعلى هيئة لصنع القرار في الحزب الشيوعي الحاكم، يليه مؤتمر عمل اقتصادي مركزي سنوي، حيث سيضع صناع السياسات الخطط الاقتصادية وأهداف النمو لعام 2025. ومن المتوقع أن تعقد الاجتماعات في منتصف ديسمبر المقبل.

وأضاف شيه من OCBC أنه في هذه الاجتماعات، من المرجح أن تعلن بكين عن إجراءات تحفيز إضافية، “والتي قد تغير ديناميكيات السوق وتقلص نطاق المزيد من الانخفاض في العائدات”.

وأشار يوجين هسياو، رئيس استراتيجية الأسهم الصينية في شركة ماكواري كابيتال، إلى أنه “على الرغم من أن العائدات الصينية تقترب الآن من 2%، إلا أن الفارق مع عوائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات قد تقلص بالفعل”. وأضاف “هذا إيجابي صافي لتدفقات الأسهم الصينية”.

ويظل العائد في الصين لآجل عشر سنوات أقل كثيراً من عائد سندات الخزانة الأمريكية لآجل عشر سنوات والذي يتجاوز 4%.