أسهم الاستهلاك الهندي تنتظر نتوء ضرائب
المتسوقون الذين يشترون البقالة في ثيروفانانثابورام (تريفاندروم) ، كيرالا ، الهند ، في 8 أبريل 2024.
تصوير اللمس الإبداعي | نورفوتو | غيتي الصور
هذا التقرير هو من النشرة الإخبارية “Inside India” في CNBC لهذا الأسبوع والتي تجلب لك أخبارًا وثاقبة في الوقت المناسب على القوة الناشئة والشركات الكبرى وراء ارتفاع نيزك. مثل ما تراه؟ يمكنك الاشتراك هنا.
القصة الكبيرة
لقد مر أكثر من شهر منذ أن كشفت الهند عن ميزانية الاتحاد ، والتي قدمت تخفيفًا ضريبيًا هائلاً تهدف إلى تعزيز الاستهلاك الحضري. هذه الخطوة ، ومع ذلك ، لم تفعل الكثير لرفع أسهم المستهلكين.
مؤشر Nifty FMCG (السلع الاستهلاكية سريعة الحركة)-الذي يلتقط 15 مخزونًا مدرجًا في البورصة الوطنية في الهند-ارتفعت أكثر من 3 ٪ حيث تم تقديم الميزانية في 1 فبراير.
انخفض المؤشر في 18 من أصل 23 جلسة بعد زيادة الميزانية وانخفضت بنسبة 9 ٪ حتى الآن هذا العام ، مقارنة مع انخفاض 4.72 ٪ في مؤشر Nifty 50.
كان التوقع هو أن تتجمع الأسهم مع مراعاة المستثمرين في زيادة الإنفاق على المستهلكين بمجرد أن تدخل التخفيضات الضريبية في أبريل. ومع ذلك ، اضطر المستثمرون إلى الحد من حماسهم بسبب التقاء العوامل.
من المحتمل أن يقوم العديد من المستهلكين بوضع الدخل المتاح الأعلى الناتج عن هذه التخفيضات الضريبية ، أو ينفقون الأموال على البضائع غير FMCG مثل السيارات ، وفقًا لكرانثي باثيني ، مدير استراتيجية الأسهم في Wealthmills Securities.
“إنه ليس شيئًا بين عشية وضحاها ، حيث سترتفع أسهم FMCG الآن مع التخفيضات الضريبية و RBI’s [Reserve Bank of India] خفض معدل. وقال باثيني: “سوف يستغرق الأمر بعض الوقت لرؤية التأثير”.
وقال المحللون إن التقييمات الأعلى قد خففت من جاذبية العديد من أسهم FMCG.
وقال برامود جوبي ، المؤسس المشارك لمديري الاستثمار في مارسيلوس ، إن سببًا آخر لضعف الأداء هو “مستوى الاختراق العالي المعقول” لبعض المنتجات الشخصية والرعاية المنزلية. هذا يعني أن الشركات قد استحوذت بالفعل على حصة سوقية كبيرة ، مما يترك مجالًا كبيرًا لمزيد من النمو.
المصدر: إحصاءات NSE
وأضاف جوبي: “حققت شركات FMCG الهندية نموًا في حجم فقر الدم حتى قبل تباطؤ الاستهلاك الأخير في ربع يوليو إلى سبتمبر”.
شركات مثل Nestle India – مع علامات تجارية شهيرة مثل Maggi و Nescafã و Kitkat تحت مظلةها – كانت تستهدف المستهلكين مع زيادة دخل يمكن التخلص منها والذين يمكنهم إنفاقه على المنتجات المتميزة.
تُظهر بيانات البنك الدولي أن الناتج المحلي الإجمالي للفرد في الهند نمت بنسبة 7.1 ٪ في عام 2023 من عام الماضي إلى 2200 دولار.
كانت العديد من الشركات المصرفية على “موجة التميز”.
وقال جوببي لـ CNBC’s Isse India ، لقد توقعوا أن يبحث المستهلكون عن منتجات أفضل لأنهم أصبحوا أكثر ثراءً ، لكن المبيعات لم تفي بالتوقعات.
وأضاف أن نمو الشركات المباشرة إلى المستهلك قد أدى إلى إبعاد الإيرادات عن شركات FMCG مع قنوات المبيعات التقليدية.
منذ فبراير ، الأسهم في ITC â € “الجزء العلوي في مؤشر FMCG Nifty مع وزن 30.7 ٪ – انخفض 12.3 ٪ ، بينما هندوستان يونيليفر (20.2 ٪ الوزن) فقد 11.4 ٪. شركات أخرى مرجحة مثل تاتا المنتجات الاستهلاكية و نستله الهند انخفضت 10.5 ٪ و 5.4 ٪ ، على التوالي.
Opid Outlook
أشار Wealthmills Securities ‘Bathini إلى أن توقعات الأرباح لشركات FMCG لم تكن مشرقة بشكل خاص.
وقال باثني لـ CNBC داخل الهند: “كانت مخزونات المستهلكين مثل هندوستان يونيليفر ، ومودريج للمنتجات الاستهلاكية ، وآخرون ، واجهت نوعًا من الضغط الهامش بسبب ضعف الطلب-الذي شوهد أيضًا في أرقام الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثاني”.
ومع ذلك ، فقد أضاف أن النمو الأسرع الذي شوهد في الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث من الناتج المحلي الإجمالي يمكن أن يشير إلى “نوع من التحسن” في نتائج الشركات التي تركز على المستهلك.
أظهرت بيانات الناتج المحلي الإجمالي للهند للربع المنتهي في ديسمبر نمواً بنسبة 6.9 ٪ على أساس سنوي في الاستهلاك الخاص ، ارتفاعًا من 5.9 ٪ قبل ثلاثة أشهر.
والسؤال بالنسبة للمستثمرين هو ما إذا كان ينبغي عليهم المراهنة على قطاع FMCG – أو البحث في مكان آخر.
وقال هارشا أوبادهيايا ، كبير مسؤولي الاستثمار في كوتاك ماهيندرا ، مضيفًا أن أسهم FMCG “ستحتاج إلى نمو أفضل للأرباح و/أو تقييمات أقل للأداء المستمر”.
“بدون هذا ، قد تكون الأسهم مرتبطة بمدى أو تتماشى مع حركة السوق” ، قال Upadhyaya لـ CNBC داخل الهند.
على سبيل المثال ، يتداول Hindustan Unilever بنسبة سعر إلى عدد من الأرباح البالغة 48.5 ، مقارنة مع مؤشر Nifty 50 P/E من حوالي 20.
يعد Marcellus ‘Gubbi إيجابيًا في شرائح محددة داخل مساحة المستهلك ، بدلاً من القطاع ككل ، مع تسليط الضوء على الطعام والمشروبات وكذلك أدوات المطبخ-والتي لا تزال تنمو ، بالنظر إلى الحواجز المنخفضة للدخول والمبيعات على منصات التجارة الإلكترونية.
ربما ، يكون الدرس للمستثمرين الذين يتطلعون إلى العثور على صفقات في قطاع المستهلكين في الهند هو التمييز في اختيارات الأسهم الخاصة بهم كما هم في التسوق الأسبوعي للبقالة.
بحاجة إلى معرفة
الهند وزير التجارة والصناعة بيوش جويال يزور واشنطن الاثنين. ” من المتوقع أن يقابل الوزير ممثل التجارة الأمريكي جاميسون جرير ووزير التجارة الأمريكي هوارد لوتنيك لمناقشة اتفاقية تجارية ، وفقًا لمسؤول. تحدث زيارة Goyal قبل أسابيع قليلة من تدخل التعريفة المتبادلة من الولايات المتحدة ، مما يعني أن البضائع الهندية المستوردة في الولايات المتحدة ستواجه رسومًا عالية ، مما يؤدي إلى حوالي 7 مليارات دولار من الخسائر السنوية للهند ، حسبما تشير Citi إلى.
الولايات المتحدة تريد صفوفات صفر على واردات السيارات في الهند. كجزء من صفقة تجارية محتملة بين واشنطن ونيودلهي ، تضغط إدارة ترامب على الأخير لإزالة التعريفات على واردات السيارات. ومع ذلك ، فإن الهند مترددة في الانضمام إلى هذا الطلب ، على الرغم من أنها مفتوحة لخفض الرسوم الإضافية ، حسبما ذكرت رويترز ، مشيرة إلى ثلاثة مصادر مطلعة على الأمر. إن إزالة التعريفة الجمركية في الهند – والتي تصل إلى 110 ٪ – سيؤدي إلى تسهيل دخول Tesla إلى السوق. تستعد شركة Elon Musk التي تم تأسيسها لبدء بيع سياراتها الكهربائية في الهند.
الهند لتبقى حاسمة لسلسلة التوريد العالمية. ” تتمتع دولة جنوب آسيا بأعلى متوسط تعريفة على البضائع الأمريكية ، لذلك فهي مفاجأة ضئيلة ذلكÂ هدد الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بصراحة الهند برفاهية الاستيراد الانتقامية. ومع ذلك ، أصبحت الهند مهمة بشكل متزايد بالنسبة للمصنعين المتنوعين من الصين ، مما يعني أن التعريفة الجمركية قد لا تقلل من أهمية نيودلهي كمركز للإنتاج ، كما قال تشارلز فان دير ستين ، رئيس أمريكا الشمالية لمشرك.
بدء تشغيل الهاتف الذكي البريطاني لا شيء ينظر إلى الهند. ” لا شيء ، الذي أطلقت جهاز الهاتف الجديد (3A) يوم الثلاثاء ، يستهدف السوق الهندي ، وفقًا لبن وود ، كبير المحللين في شركة أبحاث السوق CCS Insight. قال المؤسس كارل بي في يناير / كانون الثاني إن الشركة شهدت نمواً بنسبة 557 ٪ على أساس سنوي في الهند في العام الماضي ، مما يجعل أي شيء أسرع ماركة هواتف ذكية في عام 2024. علاوة على ذلك ، يخطط المؤسس المشارك للشركة Akis Evangelidis للانتقال إلى الهند لترأس العمليات هناك في وقت لاحق من هذا العام.
ماذا حدث في الأسواق؟
يعرض الأسهم الهندية علامات على التقاط ، بعد إغلاق مؤشر Nifty 50 عند 22،544.70 ، يرتفع أقل بقليل من 1 ٪ عن الأسبوع السابق.
انخفضت عائد سندات الحكومة الهندية لمدة 10 سنوات انخفضت قليلاً إلى 6.687 ٪.
في CNBC TV هذا الأسبوع ، قال ميشيل دوريس ، الرئيس التنفيذي لأكبر صانع الجعة في العالم AB Inbev ، إن الهند “واحدة من الأسواق الكبيرة للنمو في المستقبل”. تعد دولة جنوب آسيا بالفعل ثالث أكبر سوق عالمي لبدويايزر-ومع وجود “صغار جدًا” في الهند “الصغار جدًا” والمرضى الذين يعانون من زيادة قوة الشراء ، هناك “فرصة ضخمة” لمصنع الجعة. ومع ذلك ، فإن العقبات مثل التنظيم المرتفع والضرائب على الكحول تعني أن الطريق المقبلة لن يكون الإبحار السلس تمامًا.
في هذه الأثناء ، ذكرت Seflea Mody من CNBC أن المستثمرين يعيدون التفكير في تعرضهم للأسواق الناشئة بسبب تعريفة ترامب ، وألاحظ أي البلدان الأكثر اعتمادًا والأقل اعتمادًا على الهند الأمريكية ، ومع ذلك ، “لا تزال خدش الرأس”. لا تزال نتائج جهود رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي للتفاوض على اتفاق مع ترامب غير مؤكد ، وتزن الأسهم الهندية. علاوة على ذلك ، فإن أسهم البلاد مبالغ فيها مقارنة مع صين الصين ، حتى بعد التجمع الأخير في أسهم التكنولوجيا الأسبوع الماضي ، قال محلل.
ماذا يحدث الأسبوع المقبل؟
يركز الاقتصاد الأمريكي هذا الأسبوع ، حيث تخرج بيانات وظائف فبراير يوم الجمعة ومؤشر أسعار المستهلك يوم الأربعاء. الصين والهند أيضا تصدر تقارير التضخم لشهر فبراير يوم الأحد والأربعاء على التوالي. ”
7 مارس: كشوف المرتبات غير الزراعية في فبراير ، توازن الصين في التجارة في يناير إلى فبراير
8 مارس: رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول خطاب
9 مارس: معدل التضخم في الصين لشهر فبراير
11 مارس: فتحات وظائف الولايات المتحدة وبيانات دوران العمل لشهر يناير / كانون الثاني
12 مارس: معدل التضخم في الهند لشهر فبراير والتصنيع والإنتاج الصناعي لشهر يناير، مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر فبراير
13 مارس: مؤشر أسعار المنتج الأمريكي لشهر فبراير
