ماذا قد تعني رئاسة ترامب للاقتصاد الأوروبي؟

مع تزايد رهانات الأسواق في الأسابيع الأخيرة على فوز دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية، يقول الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس إن ولاية أخرى للزعيم الأمريكي السابق يمكن أن تكون لها “تأثيرات عميقة” على اقتصاد منطقة اليورو.

“تشير تقديراتنا الأساسية إلى ناتج محلي إجمالي كبير [gross domestic product] بلغ حوالي 1٪ مع 0.1pp متواضعة [percentage point] وقال ياري ستين وجيمس موبيرلي من بنك جولدمان ساكس في مذكرة نشرت يوم الجمعة قبل محاولة الاغتيال التي وقعت يوم السبت “رفع التضخم”.

“وبالتالي فإن إعادة انتخاب ترامب ستشكل خطرًا سلبيًا كبيرًا على توقعاتنا الإيجابية للنمو في منطقة اليورو.”

وأوضحوا أن عدم اليقين بشأن السياسة التجارية، والضغوط الدفاعية والأمنية الإضافية والآثار غير المباشرة الناجمة عن السياسات المحلية الأمريكية على الضرائب، على سبيل المثال، يمكن أن تؤثر على أوروبا.

قال ترامب إنه أصيب برصاصة يوم السبت أثناء محاولة اغتياله خلال تجمع حاشد في ولاية بنسلفانيا. وأدى إطلاق النار إلى مقتل أحد الحضور والمسلح، وما زال اثنان آخران في حالة حرجة ولكن مستقرة.

وأشار بعض المحللين إلى أن الأحداث قد تعزز فرص ترامب في استعادة البيت الأبيض في الانتخابات الأمريكية في وقت لاحق من هذا العام، وقد ارتفعت بعض الأصول بالفعل يوم الاثنين مع تسعير الأسواق لهذا الاحتمال.

وحتى قبل يوم السبت، ارتفعت احتمالية فوز ترامب برئاسة ثانية بعد الأداء الضعيف للرئيس جو بايدن في مناظرة رئاسية قبل بضعة أسابيع. وقال بنك جولدمان ساكس في مذكرته يوم الجمعة إن أسواق المراهنة تحدد احتمالية تبلغ حوالي 60% لفوز ترامب في نوفمبر، مع بعض التقارير خلال عطلة نهاية الأسبوع التي تفيد بأن هذا الرقم قد ارتفع مرة أخرى.

وقال المحللان ستيهن وموبرلي إن سياسة ترامب التجارية، وحالة عدم اليقين المحيطة بها، يمكن أن تكون أحد العوامل التي تؤثر على الاقتصاد الأوروبي، تمامًا كما حدث خلال رئاسته الأخيرة.

وتصاعدت التوترات التجارية بين الإدارة الأمريكية والاتحاد الأوروبي خلال ولاية ترامب الأخيرة. وقد فرضت الولايات المتحدة التعريفات الجمركية على الصلب والألومنيوم الأوروبيين، الأمر الذي دفع الاتحاد الأوروبي إلى مواجهة الرسوم الجمركية على البضائع الأمريكية. وكانت هناك مخاوف استمرت لأشهر بشأن ما إذا كانت القطاعات الأخرى مثل السيارات ستشهد رسومًا أعلى مما هز معنويات السوق.

وجاء في المذكرة البحثية أن “ترامب تعهد بفرض تعريفة شاملة بنسبة 10% على جميع الواردات الأمريكية (بما في ذلك من أوروبا)، الأمر الذي من المرجح أن يؤدي إلى زيادة حادة في عدم اليقين بشأن السياسة التجارية، كما حدث في 2018-2019”. وقال بنك وول ستريت.

وأوضح الاقتصاديون أن حالة عدم اليقين هذه تاريخياً لها تأثير كبير ومستمر على النشاط الاقتصادي في منطقة اليورو. وفي عامي 2018 و2019، أدت حالة عدم اليقين بشأن السياسة التجارية إلى انخفاض الإنتاج الصناعي في منطقة اليورو بنحو 2%.

ومن المتوقع أن تتأثر بعض الدول مثل ألمانيا بشكل أكبر لأنها تعتمد بشكل أكبر على الإنتاج الصناعي، وفقًا لستيهن وموبرلي.

يمكن أن تؤدي التوترات التجارية أيضًا إلى تضرر الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو، وفي حين أن عدم اليقين بشأن السياسة التجارية قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار، فإن ارتفاع التعريفات الجمركية قد يدفعها إلى الارتفاع مرة أخرى، وفقًا للخبراء الاقتصاديين.

ومن المتوقع أيضًا أن يخفض ترامب المساعدات الأمريكية لأوكرانيا، أو يقطعها بالكامل، وأشار إلى أنه لن يساعد الدول الأعضاء في حلف شمال الأطلسي العسكري التي لا تلبي متطلبات الإنفاق الدفاعي البالغة 2%.

إن تلبية متطلبات 2٪ واحتمال تعويض بعض الدعم المالي الأمريكي لأوكرانيا على الأقل يمكن أن يؤثر على الاقتصاد الأوروبي، وفقًا لبنك جولدمان ساكس.

وقالت المذكرة البحثية: “لذلك قد يُطلب من الدول الأوروبية تمويل 0.5% إضافية من الناتج المحلي الإجمالي للإنفاق الدفاعي سنويًا خلال فترة ولاية ترامب الثانية”، مضيفة أن النمو من الإنفاق العسكري الإضافي من المتوقع أن يكون متواضعًا.

وأوضح ستيهن وموبرلي أن عدم اليقين والمخاطر الجيوسياسية يمكن أن تنشأ أيضًا نتيجة لسياسة ترامب الدفاعية تجاه أوروبا، وموقفه من الناتو، خاصة إذا أثار تساؤلات حول مدى التزام الولايات المتحدة بالتحالف العسكري.

والطريقة الثالثة التي يمكن أن تؤثر بها سياسات ترامب على اقتصاد منطقة اليورو هي من خلال الخطط المحلية الأمريكية، مثل التخفيضات الضريبية وتقليل القيود التنظيمية.

وقال الاقتصاديون في بنك جولدمان ساكس: “إن التحولات في السياسة الكلية الأمريكية خلال فترة ولاية ترامب الأولى أدت إلى آثار غير مباشرة كبيرة على أوروبا من خلال الطلب الأمريكي القوي والظروف المالية الأمريكية الأكثر صرامة”.

يمكن للتخفيضات الضريبية المتوقعة في الولايات المتحدة أن تعزز النشاط الاقتصادي في أوروبا – ولكن إذا اقترنت بتحولات أخرى متوقعة في السوق، فمن المرجح أن يكون التأثير الإجمالي محدودا، وفقا لستيهن وموبرلي.

“ومع ذلك، من المرجح أن يكون صافي التداعيات المالية ضعيفًا لأننا نتوقع أن يتم تعويض تأثير ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل من خلال ضعف ملحوظ في أسعار الفائدة. اليورووقالوا: “يتوافق ذلك مع التحركات التي تلت الانتخابات في نوفمبر 2016”.