كيف تستفيد شركة بومباردييه من رغبة النخب في السفر بالطائرة الخاصة؟

شكلت الطائرات والقطارات وعربات الثلوج مجموعة النقل التي بومباردييه كان يركب مع ظهور القرن الحادي والعشرين.

لكن الشركة التي يقع مقرها في مونتريال كانت تحمل أيضًا حمولة كبيرة من الديون التي تكبدتها أثناء بناء تلك الأعمال المتنوعة على مدى عدة عقود، وخاصة المليارات التي ضختها في تطوير طائرة الركاب من الفئة C، التي تم إطلاقها في عام 2008 للتنافس مع طائرات الركاب. بوينغ وإيرباص لطلبات شركات الطيران التجارية.

بحلول عام 2018، أصبحت الرياح المعاكسة المالية والتشغيلية قوية للغاية، مما أجبر الرئيس التنفيذي لشركة بومباردييه آنذاك آلان بيلمار على البدء في التخلص من الأصول الرئيسية، وأبرزها من خلال بيع برنامج Airbus the C Series – الذي أعيدت تسميته باسم شركة الطيران الشهيرة A220. وأعقب ذلك بيع بقية أعمالها في مجال الطائرات التجارية، والعلامة التجارية Learjet للطائرات الخاصة ووحدة السكك الحديدية. تم تفريغ كيان المنتجات الترفيهية، الذي يضم عربات الثلوج Ski-Doo والمركبات المائية الشخصية Sea-Doo، في عام 2003.

تولى فريق إداري جديد، برئاسة الرئيس التنفيذي إيريك مارتل والمدير المالي بارت ديموسكي، زمام الأمور في عام 2020. وقاموا على الفور بوضع خطة استراتيجية طموحة مدتها خمس سنوات لإعادة تحديد موقع بومباردييه، مع التركيز بشكل مباشر على أقوى ساق لها: الطائرة التي تحلق على ارتفاعات عالية. طائرات رجال الأعمال وصناعة الخدمات المساعدة. وقد ثبت أن هذا حساب ذكي، لا يعتمد فقط على ما يقرب من 40 عامًا من خبرة بومباردييه في تصنيع وتسويق طائرات رجال الأعمال، ولكن أيضًا على الوضع الحالي لقطاع الطيران هذا.

تجاوزت عمليات تسليم طائرات رجال الأعمال والطيران العام العام الماضي 4000 طائرة لأول مرة منذ أكثر من عقد من الزمن، حسبما أفاد الاتحاد العام لمصنعي الطيران في فبراير. وعند مقارنتها بعام 2022، شهدت جميع قطاعات الطائرات زيادات في الشحنات، وقدرت قيمة التسليمات الأولية للطائرات بمبلغ 27.8 مليار دولار، بزيادة قدرها 3.6%، وفقًا لاتحاد التجارة، مضيفًا أن تسليمات طائرات رجال الأعمال ارتفعت بنسبة 2.5%.

وقال ديموسكي إن استراتيجية اللعب الخالص التي تتبعها بومباردييه تعتمد على أربع ركائز أساسية. يدور الطرازان الأولان حول طائرات تشالنجر وجلوبال لرجال الأعمال المرموقة، وكلاهما من الطرازات الجديدة والمستعملة المعتمدة، والتي يتم بيعها للأفراد والشركات ومشغلي الأساطيل الأثرياء مثل Flexjet، عجلات لأعلى وNetJets، وحدة الملكية الجزئية لوارن بافيت بيركشاير هاثاواي. أما الركيزة الثالثة فهي الشبكة العالمية لمراكز الصيانة والإصلاح ما بعد البيع، وأخيرًا سوق الدفاع العالمي للطائرات العسكرية ذات المهام الخاصة المعدلة.

الرؤساء التنفيذيون ينفقون أموالاً طائلة على الطائرات الخاصة

وبغض النظر عمن يملك الطائرات، فقد قام المسؤولون التنفيذيون في الشركات بالكثير من الرحلات الجوية في السنوات الأخيرة. أنفقت الشركات المدرجة على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 65 مليون دولار لكبار الشخصيات لاستخدام الطائرات الخاصة للسفر الشخصي في عام 2022، بزيادة حوالي 50٪ عن مستويات ما قبل الوباءأ قبل ثلاث سنوات، وجد تحليل أجرته صحيفة وول ستريت جورنال في وقت سابق من هذا العام. استفاد الرؤساء التنفيذيون أكثر من غيرهم، حيث وصل الإنفاق على امتيازات طائراتهم إلى أعلى مستوى له منذ خمس سنوات في عام 2022، وفقًا لاستشاري التعويضات التنفيذية إيكويلار. حصل ما يقرب من 45% من الرؤساء التنفيذيين لشركة Equilar 500 على امتيازات الطائرات في عام 2022، بينما حصل 14.2% فقط من المديرين الماليين على نفس الامتيازات.

بطبيعة الحال، عندما تعطلت صناعة الطيران برمتها ــ وعندما بدأت شركات الطيران التجارية في الطيران مرة أخرى في وقت لاحق من ذلك العام مع القيود الصحية الإلزامية، وتأخير الرحلات وفوضى المطارات ــ أصبح الأفراد والشركات قادرين على شراء أو استئجار أو استئجار أو فعلت حصة طائرات رجال الأعمال، وارتفع الطلب. ومن المتوقع أن تكون أرقام الذروة في فترة ما بعد كوفيد معتدلة، لكن النمو يستمر على المدى الطويل. وقالت هانيويل في توقعاتها للطيران العالمي الصادرة في أكتوبر الماضي، إن النمو في 2023 سيظل أعلى بنسبة 10% من مستوى 2019، وإن الطلب على طائرات رجال الأعمال خلال العقد المقبل يجب أن يظل قويا.

وقال نوح بوبوناك، المحلل لدى بنك جولدمان ساكس، إنه تاريخياً، كانت سوق طائرات رجال الأعمال دورية، “لكنها كانت دورية مفرطة في السنوات العشرين الماضية”.

وأشار إلى الفترة من 2003 إلى 2007، عندما كان الطلب مرتفعا وكثفت الشركات المصنعة للمعدات الأصلية إنتاجها، لتتعرض للأزمة المالية عام 2008. انهار الطلب وخفض مصنعو المعدات الأصلية الإنتاج بشكل كبير، مما ترك لهم الكثير من المخزون الجديد والمستعمل. كانت مبيعات جميع طائرات رجال الأعمال جيدة حتى عام 2020، ثم اندلعت جائحة كوفيد.

وقال والتر سبراكلين، محلل RBC Capital Markets، إن أفضل مقياس لسوق طائرات رجال الأعمال هو النسبة المئوية لإجمالي الأسطول العالمي المعروض لإعادة بيعه في السوق المستعملة، والذي يتبع بشكل عام الظروف الاقتصادية العامة. وقال: “هذه النسبة عادة ما تتراوح بين 10% إلى 12%”. “عندما تصل النسبة إلى 12% إلى 15%، فعندها نمر بحالة ركود. بعد انتهاء كوفيد، انخفضت النسبة إلى 3%. الجميع أراد طائرة رجال أعمال وكانوا على استعداد لشراء كل ما هو موجود، جديد أو مستعمل”.

وقال سبراكلين إن النسبة اليوم تبلغ حوالي 6%، لذا فإن بيئة الطلب قوية للغاية.

ومن خلال الاستمرار في هذا المسار الجديد على مدى السنوات الثلاث الماضية، تمكنت الشركة من زيادة إيراداتها وأرباحها، وخفضت ديونها الضخمة بمقدار النصف تقريبًا ووسعت التدفق النقدي الحر. بالنسبة لعام 2023، أعلنت بومباردييه عن إيرادات بلغت 8 مليارات دولار، بزيادة 16٪ على أساس سنوي، مدفوعة بارتفاع عمليات التسليم وإيرادات ما بعد البيع القياسية البالغة 1.75 مليار دولار، بزيادة 16٪ أيضًا.

ارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 32% من عام 2022 إلى 1.23 مليار دولار، في حين وصل توليد التدفق النقدي من العمليات المستمرة إلى 257 مليون دولار، متجاوزًا إرشادات الشركة لعام 2023. وقال ديموسكي: “كل هذه الأموال ذهبت إلى التقاعد من الديون، التي انخفضت من 10.1 مليار دولار في عام 2020، إلى 5.5 مليار دولار في العام الماضي”.

وقال ديموسكي إن بومباردييه سلمت طائرات أكثر من أي من نظيراتها في عام 2023، في إشارة إلى منافسي الشركات المصنعة الأصلية مثل جلف ستريم وإمبراير وداسو و تكسترون. ووافق بوبوناك على ذلك، ثم وافق عليه البعض. وقال: “كانت بومباردييه أقرب إلى أهداف التسليم الخاصة بها من أي شخص آخر خلال السنوات الثلاث الماضية”. بالنسبة لعام 2021، قدرت الشركة أنها ستسلم ما بين 110 و120 طائرة وقد وصلت إلى 120 طائرة. بالنسبة لعام 2022، كان الهدف هو تسليم 120 طائرة، وتم تسليم 124 طائرة، وفي العام الماضي وصلت إلى الهدف المحدد وهو 138 عملية تسليم. ويتراوح التقدير لهذا العام بين 150 و155 ولادة.

كيف غيّر الوباء مسار الطيران

قال ديموسكي إن الوباء قلب الكثير من الأمور بالنسبة لشركة بومباردييه. عمل مارتل في الشركة من عام 2002 إلى عام 2015. وكان رئيسًا لوحدة طائرات رجال الأعمال عندما غادر لإدارة شركة Hydro-Québec حتى عام 2020. ومن قبيل الصدفة، كان أول يوم له كرئيس تنفيذي مع إغلاق العالم، مما أدى إلى توقف إنتاج بومباردييه. المرافق في كندا.

وقال ديموسكي: “عندما عدنا بعد بضعة أشهر، كان العالم قد تغير”، لا سيما الانقطاعات الشديدة في جميع أنحاء سلاسل التوريد. “لقد قام العديد من أقراننا بتخفيض قدراتهم في سلسلة التوريد، لكننا اتخذنا قرارًا بزيادة قدراتنا،” بناءً على توقع الطلب المتزايد على طائرات رجال الأعمال بعد انتهاء الوباء. وقال المدير المالي: “إن كوننا استباقيين سمح لنا بالتقدم في المنحنى في مواجهة تحديات سلسلة التوريد والقدرة على الوفاء بالالتزامات المتعلقة بالتسليم وتنمية أعمالنا بسرعة أكبر وفعالية من أقراننا”.

تنتج بومباردييه ثلاثة إصدارات من فئتين من طائرات رجال الأعمال، تشالنجر متوسطة الحجم وجلوبال ذات المقصورة الكبيرة طويلة المدى. أكبرها وأسرعها هي طائرة Global 7500 التي تتسع لـ 19 راكبًا، وهي قادرة على الوصول إلى سرعة تصل إلى 0.925 ماخ. ومن المقرر إطلاق طراز 8000 تمت ترقيته في وقت لاحق من هذا العام. “لا يزال نشاط الطلب قويًا جدًا لكل من تشالنجر وجلوبال [models]قال ديموسكي: “نحن إما رقم واحد أو اثنين من حيث مبيعات وتسليم الطائرات المتوسطة والكبيرة في كل قطاع جغرافي.”

وقال ديموسكي إنه للمساعدة في الحفاظ على هذا الأسطول المتنامي في الجو، قامت الشركة بتوسيع أعمال خدمات ما بعد البيع، وتدير الآن 10 مراكز منتشرة في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا وآسيا، ومن المتوقع أن تحقق إيرادات بقيمة 2 مليار دولار هذا العام.

وهناك فرصة أخرى للنمو تتمثل في قطاع الدفاع، الذي ظل يبيع الطائرات النفاثة للقوات الجوية في جميع أنحاء العالم منذ ما يقرب من 30 عامًا. وقال: “لقد اتخذنا القرار الاستراتيجي منذ بضع سنوات بالاستثمار في قدرتنا على تنمية هذا العمل، ليس فقط في تسليم الطائرات، ولكن في تقديم خدمات أخرى ذات قيمة مضافة مثل الصيانة والخدمات الهندسية وخدمات التعديل”.

تتجه بومباردييه إلى المرحلة النهائية من تحولها الذي دام خمس سنوات بعد أن حققت نجاحًا واضحًا كشركة مستقلة لطائرات رجال الأعمال. وقال سبراكلين إن ردود فعل المستثمرين “كانت مثيرة للاهتمام للغاية”. “كان لدى الكثيرين، وخاصة المستثمرين الكنديين، ماض حافل مع هذه الشركة، لذلك في وقت مبكر، قوبلت إعادة الشراء في بومباردييه ببعض الشكوك، لكنهم نجحوا في تحويل هؤلاء المتشككين. إنه عمل قيد التقدم، ولكنه عمل مستمر في الاتجاه الصحيح.”

وقدم بوبوناك تقييما مماثلا. وقال: “بشكل عام، لم يكتمل مجتمع الاستثمار بشكل كامل”. “في أي وقت تمر فيه الشركة أو السهم بفترة طويلة من التحديات، بعد أن ارتكبوا بعض الأخطاء، حتى بعد إصلاح المشكلات وجعلها عملاً جيدًا، يشعر السوق وكأنه بحاجة إلى رؤية نافذة متعددة السنوات من النمو المستمر تسليم [positive results] قبل أن تطلق الشركة من ماضيها. وقال إن المستثمرين يتوافدون، ولكن من المحتمل أن يستغرق الأمر بضع سنوات أخرى قبل أن يخرجوا بالكامل من ذلك.

وقال إنه على الرغم من تقلب أسهم بومباردييه على مدار الـ 52 أسبوعًا الماضية، من أعلى مستوى عند حوالي 54 دولارًا في مارس الماضي إلى أدنى مستوى عند 30 دولارًا تقريبًا في أكتوبر، إلا أن الشركة يمكنها تحقيق أقل من توجيهاتها وما زالت أسهمها ترتفع هذا العام.

يعترف ديموسكي أنه في بداية إعادة التموضع، “كانت هناك شكوك حول ما إذا كان بإمكاننا تغيير مسار الشركة وتقديم الأداء الجيد الذي كنا نعتقد أننا قادرون عليه”، على حد قوله. “يسعدني أن أقول إن هؤلاء الرافضين أصبحوا الآن قليلين ومتباعدين. لقد التقينا أو تغلبنا على التوجيهات خلال الأرباع الثلاثة عشر الماضية، لذلك أعتقد أن لدينا سجل حافل لدعم وجهة النظر التي يمكننا القيام بها. مهمتنا هي فقط لمواصلة التنفيذ.”