يقول خبير اقتصادي إن خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة سيكون خطأ

من المرجح أن تكون احتمالات انحراف البنك المركزي الأوروبي عن بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن تخفيضات أسعار الفائدة “سلبية بشكل خاص” بالنسبة لمنطقة اليورو المكونة من 20 دولة، وفقًا لأحد الاقتصاديين.

ويبدو أن البنك المركزي الأوروبي في طريقه إلى خفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران، ما لم تحدث أي مفاجآت كبرى، ومنذ ذلك الحين عززت بيانات التضخم الأخيرة الحجة لصالح خفض وشيك في تكاليف الاقتراض.

في غضون ذلك، أبقى البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة ثابتة يوم الأربعاء، حيث أشارت لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية التي تحدد سعر الفائدة إلى “عدم إحراز مزيد من التقدم” في إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪.

وقال مجلس الاحتياطي الاتحادي في بيان إنه لا يتوقع خفض أسعار الفائدة حتى يكتسب “ثقة أكبر” في أن التضخم يتحرك بشكل مستدام نحو المستوى المستهدف، مكررا اللغة التي استخدمها بعد اجتماعات مارس ويناير.

فهو يترك البنك المركزي الأوروبي على المسار الصحيح لخفض أسعار الفائدة قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

“مشكلة خفض أسعار الفائدة الآن هي أن البنك المركزي الأوروبي يعتبر قوة البنك المركزي الأوروبي أمرا مفروغا منه اليورو. وقال دانييل لاكال، كبير الاقتصاديين في Tressis Gestion، لبرنامج Street Signs Europe على قناة CNBC يوم الخميس: “إذا بدأوا في خفض أسعار الفائدة قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، فهذا يعطي العالم إشارة إلى أن اليورو بحاجة إلى الضعف”.

“وإذا ضعف اليورو، فإن فاتورة الواردات في منطقة اليورو سترتفع، مما يزيد من صعوبة نمو منطقة اليورو”.

وقال لاكال إن خفض البنك المركزي الأوروبي لسعر الفائدة في يونيو لن يجعل الشركات الألمانية أو الفرنسية أو الإسبانية تحصل على المزيد من الائتمان “لأن التخفيض البسيط في سعر الفائدة ليس هو المحرك للطلب على الائتمان”. يشير الطلب على الائتمان إلى الرغبة في القروض التجارية والمستهلكة.

وأضاف: “ما يجعل الطلب على الائتمان مثيراً للاهتمام أو يرتفع هو حقيقة وجوده [are] الفرص الاقتصادية والاستثمارية يتم كبحها من خلال التنظيم وسياسة الطاقة المضللة في منطقة اليورو”.

ورفض متحدث باسم البنك المركزي الأوروبي التعليق عندما اتصلت به CNBC.

قللت كريستالينا جورجييفا، المديرة التنفيذية لصندوق النقد الدولي، من احتمال حدوث أي تأثير سلبي نتيجة لاختلاف السياسة النقدية بين أوروبا والولايات المتحدة.

وفي حديثها إلى سيلفيا أمارو من سي إن بي سي في وقت سابق من هذا الأسبوع، قالت: “لسنا قلقين للغاية بشأن تأثير سعر الصرف”، مضيفة أن تحليل صندوق النقد الدولي أظهر أن فرق 50 نقطة أساس بين أسعار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي وأسعار الفائدة الأوروبية ومن المرجح أن يؤدي البنك المركزي إلى تحول طفيف أو 0.1 إلى 0.2% في سعر الصرف.

“وهذا يعني ذلك هنا [in Europe] وأضافت: “هذه ليست مشكلة كبيرة”.

وفي حديثها إلى CNBC الشهر الماضي، قالت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد إن البنك المركزي لا يزال في طريقه لخفض أسعار الفائدة على المدى القريب، مع مراعاة أي صدمات إضافية.

“نحتاج فقط إلى بناء المزيد من الثقة في عملية مكافحة التضخم هذه، ولكن إذا تحركت وفقًا لتوقعاتنا، وإذا لم نواجه صدمة كبيرة في التنمية، فإننا نتجه نحو لحظة يتعين علينا فيها تخفيف السياسة النقدية التقييدية”. وقالت لاغارد في 16 أبريل/نيسان:

وأظهرت أرقام رسمية نشرت يوم الثلاثاء أن الأسعار في منطقة اليورو استقرت عند 2.4% في أبريل، في حين عاد الاقتصاد إلى النمو خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام.

وارتفع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3% خلال الربع الأول، وهو أفضل قليلاً من توقعات الاقتصاديين المتفق عليها. وتم تعديل الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع من عام 2023 من عدم النمو إلى انكماش بنسبة 0.1%، مما يعني أن منطقة اليورو كانت في حالة ركود فني في النصف الثاني من العام الماضي.

وقال لاكال من شركة Tressis Gestion إن إحدى الروايات السائدة في السوق هي أن أسعار الفائدة المرتفعة في أوروبا هي المسؤولة عن تباطؤ النمو الاقتصادي. وأضاف: “ومع ذلك، فإن تباطؤ منطقة اليورو ليس له أي علاقة على الإطلاق برفع أسعار الفائدة”.

وبدلا من ذلك، قال لاكال إن الضعف الاقتصادي الأخير في جميع أنحاء منطقة اليورو يجب أن يعزى إلى سياسة الطاقة في الكتلة والإجراءات التنظيمية والسياسة الزراعية والزراعية.

– ساهم جيف كوكس وجيني ريد من CNBC في هذا التقرير.