إن عمليات البيع في السندات العالمية تتسارع مع تصنيف Moody للتصنيف الائتماني الأمريكي وشريعة الضرائب للرئيس دونالد ترامب إلى اهتمامات المستثمرين المالية على مستوى العالم.

قال رونج رن غوه ، مدير الحافظة ، الدخل الثابت ، إن أحداث مثل تصنيف التصنيف الائتماني أو الميزانيات التي تتوسع في توسيع المخاطر تميل إلى توسيع المخاوف المالية في مقدمة ووسط عقول المستثمرين ، مما يجبرهم على إعادة المخاطر الطويلة.

في حين أن ترامب لم يتمكن من التأثير على منشقات الحزب الجمهوري لدعم فاتورته الضريبية الواسعة التي يمكن أن تدفع ديوننا إلى أعلى بمقدار 3 تريليونات دولار إلى 5 تريليون دولار ، يبدو أنها تسببت في توجيه سندات عالمي.

وقال فيشنو فاراثان ، المدير الإداري في Mizuho Securities: “لا تجد الأسواق” فاتورة ضريبية كبيرة وجميلة “جميلة على الإطلاق”. “تعرض USTS للضرب في عملية بيع قبيحة.”

انهارت عائد وزارة الخزانة في الولايات المتحدة لمدة 30 عامًا فوق علامة 5 ٪ الرئيسية لليوم الثاني على التوالي ، مما انتهك المستوى الذي تم الوصول إليه في نوفمبر 2023. وهو يحمل حاليًا بنسبة 5.088 ٪. المعيار 10 سنوات الخزانة العائد صعدت أكثر من 15 نقطة أساس منذ بداية الأسبوع.

وقال مراقبي السوق إن عملية البيع في الخزانة تأتي على خلفية الخروج في الأصول الأمريكية في أبريل ، ويعود إلى حد كبير إلى انخفاض ثقة المستثمرين في الأصول الأمريكية.

عندما قام المستثمرون بإلقاء الخزانة الأمريكية الشهر الماضي ، تحولوا إلى سندات في اليابان وألمانيا. هذه المرة ، يرافق الخزانة بيع المستثمرين الذين يخرجون من السندات عبر العديد من الأسواق الرئيسية.

تم تشغيل عمليات البيع في السندات طويلة الأمد في كل سوق بعوامل متميزة ، حيث كان الخيط المشترك هو عدم الارتياح المتزايد مع المسارات المالية المتزايدة. وقال جوه: “هذه المخاوف تثير إعادة تقييم لمصطلح قسط القسط المطلوب لعقد سندات ذات تاريخ طويل”.

بلغ عائد السندات الحكومية في اليابان 40 عامًا أعلى مستوى في 3.689 ٪ يوم الخميس. كما أن عائد السندات الحكومي لمدة 30 عامًا في البلاد كان يحوم بالقرب من أعلى مستوياته على الإطلاق بنسبة 3.187 ٪.

ارتفع العائد على السندات الحكومية في اليابان لمدة 10 سنوات 9 نقاط أساس إلى 1.57 ٪ حتى الآن هذا الأسبوع.

إن الانحدار السريع لمنحنى عائد السندات الحكومي في اليابان هو مستحق لعدة أسباب ، لكن المفتاح هو الهيكلي. لم تعد شركات التأمين على الحياة اليابانية ، التي اعتادت على شراء سندات طويلة الأجل بأعداد كبيرة للامتثال لأنظمة الملاءة بعض الشيء تفعل ذلك ، لأنها تلقت إلى حد كبير المعايير التنظيمية ، وفقًا لبنك أوف أمريكا.

بالإضافة إلى ذلك ، فإن ميل بنك اليابان لتشديد سياسته النقدية ، التي تصطدم مع المشاكل المالية للأمة الآسيوية ، لها أيضًا يد في تأجيج بيع السندات ، كما قال فاراثان.

إن عمليات البيع في سندات الحكومة اليابانية تشكل مشكلة أكبر بالنسبة للديون السيادية الأمريكية. وكتب جورج سارافيلوس ، رئيس استراتيجية FX في Deutsche Bank في مذكرة: “من خلال جعل الأصول اليابانية بديلاً جذابًا للمستثمرين المحليين ، فإنه يشجع المزيد من التخلص من الولايات المتحدة”.

كما يتم إلقاء سندات الحكومة الألمانية – المعروفة باسم Bunds – € “. ارتفع العائد على ديون الألمانية لمدة 30 عامًا على أكثر من 12 نقطة أساس ، في حين ارتفع العائد لمدة 10 سنوات على 6 نقاط أساس.

“إن إزالة الفرامل الدينية الألمانية جنبًا [bond sell-off]وقال فيليب ماكنولاس ، الخبير الاستراتيجي في آسيا لفريق الدخل الثابت في آسيا في فريق الدخل الثابت في آسيا في Robeco.

وقال فاراثان في ميزوهو: “إن العجز الألماني مضغوط أيضًا بسبب عجز أوسع ، والذي من المحتمل أن يكون هيكليًا.

ارتفعت عائدات السندات الحكومية في أوروبا التي استمرت 30 عامًا على أكثر من 12 نقطة أساس هذا الأسبوع ، وارتفعت عائدات 10 سنوات حوالي 7 نقاط أساس.

وقال ستيف سوسنيك ، كبير الخبراء الاستراتيجيين في وسطاء التفاعلية لـ CNBC: “لا يتمتع المستثمرون حقًا بسندات طويلة المدة في الوقت الحالي”.

وقال سوسنيك إن المخاوف المتعلقة بالتضخم العالمي هي أيضًا “قاتل” للسندات الأطول ، مضيفًا أن السندات المدة الأقصر تتأثر عادةً بسياسة البنك المركزي ، في حين أن ديون الأطول تتأثر بتوقعات المستثمرين حول مستقبل الاقتصاد.

رغم أن السندات في بعض الأسواق الناشئة قد تحطمت الاتجاه الأوسع ، مع انخفاض عائداتها.

وقال ماكنشولاس إن غلة السندات التي استمرت 10 سنوات في الهند والبالغ من العمر 10 سنوات تراجعت ، إلى حد كبير لأنها أسواق أكثر توجهاً محلياً ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى ضوابط رأس المال.

انخفض عائد السندات الحكومي لمدة 10 سنوات في الهند بحوالي نقطتين أساسان منذ الاثنين ، في حين تراجعت عائد الصين لمدة 10 سنوات بشكل هامشي.

وقال “المستثمرون الأجانب والعوامل العالمية أقل بكثير من المحددات ذات الصلة بمنحنيات العائد الخاصة بهم”.