يبدو أن المستثمرين المستدامين أكثر ارتياحًا مع أسهم الدفاع

أدت حرب روسيا المستمرة في أوكرانيا إلى تحول عميق في الطريقة التي ينظر بها مديرو الصناديق الدفاعية إلى أسهم الدفاع، وفقًا لاثنين من عمالقة الدفاع الأوروبيين.

عادةً ما يتم استبعاد أسهم الدفاع من المحافظ بناءً على عوامل بيئية واجتماعية وإدارية (ESG) بسبب مخاوف أخلاقية بشأن ارتباطها بالحرب.

ولكن في الأشهر الأخيرة، يبدو أن مديري الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة أصبحوا مرتاحين بشكل متزايد للاحتفاظ بشركات الدفاع – في وقت ترتفع فيه أرباح الصناعة وارتفاع الإنفاق الدفاعي، مع استجابة الحكومات للمخاطر الجيوسياسية المرتفعة.

ومع ذلك، فإن إدراج أسهم الدفاع في المحافظ ذات التوجه المستدام لا يزال مثيرا للجدل.

وقال مايكل جوهانسون، الرئيس التنفيذي لشركة الدفاع والأمن السويدية ساب، إن قرار روسيا بشن غزو واسع النطاق لأوكرانيا في فبراير 2022 أحدث تغييرًا “دراماتيكيًا” في النقاش حول المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة.

“أعتقد أنه كان لدينا ما بين 45.000 إلى 50.000 مساهم قبل وقوع هذه الحرب المأساوية والآن، لدينا, يحب, أكثر من 175.000 مساهم. وقالت جوهانسون لسيلفيا أمارو من سي إن بي سي في 21 أغسطس: “بالطبع، الاهتمام بالاستثمار فينا مختلف تمامًا الآن، ولكن لا يزال هناك نوع من التردد في السوق”.

وقال يوهانسون إن بعض صناديق التقاعد، على سبيل المثال، لا تزال غير راغبة في الاستثمار في أسهم الدفاع، مضيفًا أنه لم يكن هناك نهج مفاجئ “شامل” للاعتراف بشركات الدفاع كأعمال مستدامة.

“لا ينظر الجميع إلى الأمر بهذه الطريقة. لا يزال هناك الكثير مما يجب القيام به في هذا المجال، وهو أمر محبط بالنسبة لي … لأنه إذا لم يكن لديك أي تأثير أمني ورادع, إذًا لا يمكنك التحدث عن الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة من وجهات نظر أخرى. قال جوهانسون: “هذا نوع من أساس الاستدامة في نظري”.

ارتفعت أسهم شركة ساب، التي تنتج الصواريخ والغواصات والطائرات المقاتلة، بشكل كبير منذ بدء حرب روسيا مع أوكرانيا – بزيادة حوالي 330٪ بين 20 فبراير 2022 و29 أغسطس 2024.

وقالت إيدا كاسا جوهانسون، رئيسة الشؤون البيئية والاجتماعية والحوكمة التجارية في ساكسو بنك، لشبكة CNBC عبر الفيديو: “تقليديًا، لا يرغب مستثمرو الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة وخاصة مستثمري التجزئة في الارتباط بالشركات التي تنتج الأسلحة”.

“أخيرًا، [these are] الشركات التي تسبب وفاة الناس [and] ضحايا أبرياء في الشرق الأوسط في الوقت الراهن، في الحروب التي تدور رحاها في أفريقيا، على سبيل المثال [the Democratic Republic of the] الكونغو، وعدد قليل من الأماكن الأخرى في العالم. مستثمرو التجزئة لا يريدون أن يكون لهم أي علاقة بهذا النوع من الشركات.”

ونتيجة لذلك، قال جوهانسون إن مديري الصناديق كانوا عادة مترددين في إدراج بعض الأسهم الدفاعية في محافظهم الاستثمارية لتجنب استجواب عملائهم.

وردا على سؤال عما إذا كان لدى شركات الدفاع المزيد من العمل للقيام به لتحسين سمعتها، أجاب يوهانسون من صعب: “ربما، لا أعرف. أعتقد أنني لم أكن لأعمل لمدة 39 عاما في هذه الشركة لو لم أكن ملتزما للغاية بما يلي: ما نقوم به، وما نمثله بالفعل، وما نساهم به من حيث المرونة والقدرات الكبيرة.

وقال جوهانسون إنه إذا أدرك السياسيون وجود بيئة تهديد، فمن الضروري أن تكون لديهم شركات “محترفة” و”جادة” قادرة على توفير الموارد اللازمة لقوات الدفاع.

وأضاف: “لذلك، نحن نمثل شيئًا مهمًا حقًا – وليس لدي أي مشكلة مع سمعتنا. ولا أعرف شيئًا عن الآخرين”.

أصبحت الاستثمارات البيئية والاجتماعية والحوكمة قضية سياسية استقطابية في السنوات الأخيرة، خاصة في الولايات المتحدة

وقد وصف المشرعون الجمهوريون الاستثمارات الموجهة نحو المهمة بأنها شكل من أشكال “الرأسمالية المستيقظة” التي تسعى إلى إعطاء الأولوية للأهداف الليبرالية على العائدات المالية.

وسعى المشرعون الديمقراطيون إلى الرد، ووصفوا الهجمات على مجموعة من الممارسات التجارية المسؤولة أخلاقيا بأنها “محاولة لتصنيع حرب ثقافية وحماية المصالح الخاصة للشركات”، وفقا للجنة الديمقراطية للرقابة والمساءلة.

ويتوقع المحللون أن تحدد نتيجة الانتخابات الرئاسية الأمريكية في نوفمبر ما إذا كان رد الفعل السياسي العنيف ضد المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة سيكون له تأثير عميق ودائم.

وقال براد جريف، المدير المالي في وزارة الدفاع البريطانية: “لم يكن بإمكانك حتى إجراء تلك المحادثات قبل أوكرانيا، لأنه على الرغم من أنك قد تفعل أشياء عظيمة عبر الشرق والجنوب والجنوب، إلا أنه لم يكن بإمكانك حتى التحدث عنها”. مجموعة بي أيه إي سيستمز، قال لشبكة CNBC في مقابلة يوم 14 أغسطس.

وقال: “ما حدث منذ أوكرانيا، كان هناك تغيير حقيقي في الموقف. أعتقد أن الناس قد فكروا الآن. من المهم حقًا أن نرى الدور الذي تلعبه شركات الدفاع في حماية مجتمع حر”.

وأشار جريف إلى أنه على الرغم من أن مديري الصناديق سيكون لهم دائمًا الحق في الاستثمار بالشكل الذي يرونه مناسبًا، إلا أن “الأمر الجيد الآن من وجهة نظري هو أنه يمكننا إجراء هذه المحادثات حول الدور الذي نلعبه، والدور الإيجابي الذي نلعبه في المجتمع”.

وارتفعت أسهم شركة BAE Systems، التي تصنع الغواصات التي تعمل بالطاقة النووية والطائرات المقاتلة وذخائر الإمدادات، بنسبة 130٪ تقريبًا خلال الفترة من 20 فبراير 2022 إلى 29 أغسطس 2024.

وقال يوهانسون، من ساكسو بنك، إنه على الرغم من أن حرب روسيا المستمرة مع أوكرانيا قد أثارت الجدل حول المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة، إلا أن معظم مديري الصناديق ما زالوا “حذرين للغاية” بشأن الاستثمار في قطاع الدفاع.

“هل ينبغي لنا جميعا أن نضع [defense companies] في نفس السلة؟ الحقيقة هي أنه خليط. إنها حقًا مجموعة متنوعة من أنواع مختلفة من الشركات. قالت جوهانسون: “لديك أشرار كبار، ثم لديك أولئك الذين، كما أعتقد، ليسوا بهذا السوء”.

“ليس من السهل القول، لأنك تنتج أسلحة، فأنت شرير. ليس من حقي أن أقرر، وأعتقد أن مستثمري التجزئة لا ينبغي أن يقرروا نيابة عن أي شخص آخر. يجب عليهم أن يقرروا بأنفسهم – لكن لا ينبغي لهم أن يحاولوا أن يفعلوا ذلك”. وأضافت: “شيطنة كل تلك الشركات التي تنتج الأسلحة، على سبيل المثال”.