بدأت الصين في رؤية انتعاش في مشهد عمليات الدمج ومشهد الاستحواذ بعد سنوات من الانخفاض حيث تبدأ تدابير التحفيز في الحكومة في تحقيق ثمارها ، في حين أن الضغط من تعريفة دونالد ترامب يدفع أيضًا توحيد الصناعة.

في عام 2024 ، كان نشاط الاندماج والشراء الصيني في طريقه لتسجيل عامه الخامس على التوالي من الانخفاض ، حتى الربع الأخير من العام ، والذي شهد تسارعًا مفاجئًا في النشاط. قفزت قيمة الصفقات التي أجريت خلال تلك الفترة بنسبة 78.5 ٪ إلى 129 مليار دولار من 72 مليار دولار في الربع السابق.

وصنع الصفقات على وشك التقاط المزيد ، وفقًا لمراقبي الصناعة الذين تحدثت معهم CNBC.

وقال فيفيان وونج ، رئيس التحليلات في ION في أيون ، التي تقام نفس المجموعة مثل Dealogic. وأضاف وونغ أن هذه التدابير تهدف إلى توحيد الصناعات المحلية من أجل تعزيز القدرة التنافسية في إبطاء الاقتصاد الصيني.

يتجه حجم عمليات الاندماج والشراء في الصين إلى أسفل منذ عام 2020. علاوة على ذلك ، فإن القيمة الإجمالية للصفقات التي تم تسجيلها في عام 2024 أقل بنسبة 45 ٪ عن 553 مليار دولار تم إنشاؤها في عام 2020 ، وفقًا لبيانات من Dealogic.

وقال ثيودور شو ، كبير مسؤولي الاستثمار في Skybound Capital ، وهو مدير أصول بديل ، إن هذا كان إلى حد كبير بسبب النشاط الاقتصادي الكلي الضعيف في الصين والمشاعر الهبوطية التي تلت ذلك.

وأضاف أن المواقع المحافظة للشركات الصينية أدت أيضًا إلى شهية أقل لمعاملات السوق الخاصة في العامين الماضيين.

ومع ذلك ، فإن عام 2025 “سوف يرى أنشطة الاندماج والاستحواذ المهمة التي تشمل الصين” ، كما قال زه يو ، وهو شريك في مكتب محاماة Zhong Lun ومقره شنغهاي ، والذي يقدم الدعم القانوني للمشاريع والاكتتاب العام في الصين ، لـ CNBC.

بصرف النظر عن تدابير التحفيز في بكين ، فإن موجة تهديدات التعريفة قبل فترة ولاية الرئيس الأمريكية ترامب وتنفيذها في نهاية المطاف هي أيضًا قوة دافعة رئيسية للشركات الصينية للتكيف من خلال تنويع سلاسل التوريد الخاصة بهم وضمان أن لديهم وسيلة للقيام بذلك. زعماء الخدمات ستانلي لاه ، وهو أيضًا نائب زعيم الشركة للاستشارات المالية في الصين.

وقع ترامب أمرًا يفرض 10 ٪ من التعريفة الجمركية ضد الصين في 1 فبراير. دخلوا حيز التنفيذ في 4 فبراير وسوف يطبقون أعلى التعريفات الحالية التي تصل إلى 25 ٪ على البضائع الصينية المفروضة خلال رئاسته الأولى.

وقال لاه إن هذا التطور سيحث على دفع الشركات المحلية نحو التوحيد لأنها تبحث عن طرق شحن بديلة للولايات المتحدة التي تتجنب الصين كنقطة منشأ ، وكذلك محاولة أن تصبح أكثر فعالية في الأسواق العالمية.

وأضاف “إنه شيء يحتاجون إلى القيام به بسرعة ، والشراء أسرع من بناء حقل أخضر” ، في إشارة إلى مرافق البناء والبنية التحتية من نقطة الصفر.

يشعر هذا الضغط بشدة من قبل الشركات الصغيرة في الصين.

في الربع الثالث من عام 2024 ، أبلغت المؤسسات الصغيرة والصغيرة في الصين عن متوسط ​​إيراداتها 136000 يوان (18700 دولار) ، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 4.8 ٪ مقارنة مع نفس الفترة في عام 2023 ، وفقًا لمركز جامعة بكين لأبحاث المؤسسات على MSEs.

للبقاء واقفا على قدميه ، كان على العديد من MSEs تقليص توظيف عملياتهم وتقليصها ، من بين عدد كبير من استراتيجيات خفض التكاليف ، على حد قول الاستطلاع.

تسمح معاملات M&A أيضًا للشركات الصغيرة بالتنافس بشكل أفضل على نطاق دولي. على سبيل المثال ، تحتاج البنوك الصينية أو المنازل الأمنية إلى توحيد وتحقيق مقياس كبير بما فيه الكفاية لمنع تقليص حجمه ، كما قال إيرنست آند يونغ لائعي الاكتتاب العام في آسيا والمحيط الهادئ رينجو تشوي.

شهدت الصين أكبر موجة من عمليات الدمج المصرفية الريفية العام الماضي حيث ابتليت البنوك الأصغر بنمو ضعيف في القروض وزيادة القروض السيئة ، وفقًا لتحليل رويترز للبيانات الحكومية.

وقال Skybound’s Shou: “لم يعد من المنطقي الاقتصادي أن يعيد اللاعبين الصغار إعادة اختراع العجلات مرارًا وتكرارًا لمجرد البقاء في اللعبة وفي النهاية ، لن يكونوا قادرين على تحمل ذلك”. وأضاف أن الشركات الصينية تتنافس “بقوة كبيرة” مع بعضها البعض ، مما يقلل من هوامشها.

وقال يو إن توحيد الشركات توفر أيضًا استراتيجية خروج جذابة لبعض تلك الشركات ، خاصة وأن تقديم الاكتتاب العام في أسواق الأسهم الصينية يصبح غير مؤكد بشكل متزايد.

في سبتمبر الماضي ، في محاولة لتعزيز كفاءة صنع الصفقات ، أعلنت لجنة تنظيم الصين للأوراق المالية أنها ستبسط عمليات موافقتها وتقلل من وقت المراجعة للشركات المؤهلة. كما سيشجع الشركات على جمع رأس المال لصفقات الاندماج والشراء على مراحل. ”

في السابق ، واجه صانعي الصفقات فترات موافقة طويلة واضطروا إلى مواجهة مطالب الكشف عن المعلومات الواسعة التي جاءت مع مخاوف لمكافحة الاحتكار وأمن البيانات.

وقال يو إنه بينما تبقى قوانين مكافحة الاحتكار والعقبات ، فإن دمج متطلبات الإيداع قد استرخاء بشكل كبير. “لم تعد هناك حاجة إلى تقديم العديد من المعاملات التي كان من الممكن أن تخضع لتخليص ملف الاندماج.”

وأضاف أن أسعار الفائدة في الصين من المرجح أن تظل على المستويات الحالية ، مما قد يحافظ على تكاليف الاندماج والشراء على مستوى معقول.

وقال لاه إن الشركات ذات الميزانية العمومية الأقوى والأكوام النقدية لديها القدرة على شراء الشركات في وضع أضعف كشكل من أشكال الاستثمار.

تتراكم الشركات المحلية الكبرى احتياطيات كبيرة من النقود ، حيث تدفع الشركات المدرجة في القائمة الصينية 2.4 تريليون يوان في الأرباح العام الماضي. يقدر جولدمان ساكس أن التوزيع النقدي للشركات الصينية قد يصل إلى 3.5 تريليون يوان هذا العام ليحقق أعلى مستوى جديد.

لدى شركات التكنولوجيا الكبيرة مثل Pinduoduo ، وهي متاجر تجزئة صينية عبر الإنترنت ، حاليًا الكثير من المسحوق الجاف ، والتي يمكن أن تدخل في دفعات الأرباح ، وإعادة شراء الأسهم ، وحتى عمليات الاندماج والشراء ، و Ernst & Young’s Choi.

وقال ديلويت ، وهو شعور ردده شو. كلاهما يعتقد أن الاهتمام الأجنبي في شراء الشركات الصينية لم يتعاف بعد.

علاوة على ذلك ، فإن أنشطة عمليات الاندماج والشراء عبر الحدود في القطاع العالي من غير المرجح بسبب العوامل الجيوسياسية ، كما قال يو.

وقال شو إن الشركات الصينية قد تنقذ أقرانهم الأجانب الفاشلين من خلال الاندماج معهم أو الحصول عليها.

وقال شو إن بعض الشركات الصينية قد تختار المشاريع المشتركة في محاولات التوسع في أسواق جديدة. “القطاعات الساخنة حقًا” التي تبلي بلاءً حسناً ، مثل التكنولوجيا والطاقة الخضراء ، ستشاهد الأموال القادمة ، وفقًا لما قاله LAH.

وبالمثل ، يرى Yu من شركة Zhong Lun Law Firm العديد من فرص التوحيد المحتملة في الصناعات المتعلقة بالطاقة الجديدة ، مثل الطاقة الشمسية والرياح والتعدين من النيكل ، من بين أمور أخرى.

يمكن أن تسمح الصناعات والشركات الأقل تنافسية أيضًا بشراء نفسها كوسيلة للبقاء على قيد الحياة ، ومراقبي الصناعة الذين تحدثت إليهم CNBC.

وقال لاه ، إنه أحد القطاعين الذين سيواجهون المزيد من الصفقات هو “الصناعات المجزأة مع لاعبين يكافحون ، لأنه” من الصعب تحقيق الأرباح كشركة صغيرة “.

وقال “إنهم يحتاجون إلى مقياس أكبر” أو يندمجون مع شركة ذات أداء “أكبر للأداء للبقاء في هذا العادي الجديد”.