ماذا يحدث للاقتصاد الهندي والأسهم عندما يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة؟

هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

يكاد يكون من المؤكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة خفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل.

تاريخياً، كان خفض أسعار الفائدة بمثابة إشارة للبنوك المركزية في الأسواق الناشئة، مثل الهند، لتتبعها من خلال تخفيف السياسة النقدية في مناطقها.

ومع ذلك، هذه المرة، من المرجح أن يكون الأمر مختلفا.

متى ستخفض الهند أسعار الفائدة؟

تظهر أحدث البيانات أن معدل التضخم يبدو أنه يسير في الاتجاه الخاطئ في الهند. وارتفع معدل التضخم الرئيسي في أغسطس إلى 3.65% مقارنة بـ 3.6% في الشهر السابق. ويبدو أن أسعار المواد الغذائية، التي تشكل نسبة كبيرة من التضخم الإجمالي، كانت واحدة من المحركات الكبرى.

هل هو سبب للقلق؟ ليس الأمر كذلك، حيث أن الأرقام الأخيرة لا تزال أقل من هدف البنك المركزي الهندي البالغ 4%. وبدلاً من ذلك، توقفت الأسواق ببساطة عن خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الهندي في الوقت الحالي.

وقال شيلان شاه، نائب كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس: “إن الارتفاع الطفيف في التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلك في الهند في أغسطس يعزز وجهة نظرنا بأن البنك الاحتياطي سيتحرك مع قليل من الحذر ويبقي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه المقبل في أكتوبر”. عملاء. “لكنها لن تنتظر حتى موعد أقصاه ديسمبر للبدء في تخفيف السياسة.”

ولكن كما غطت صحيفة “إنسايد إنديا” الأسبوع الماضي، تباطأ الناتج المحلي الإجمالي الهندي إلى 6.7% في الربع التقويمي الثاني مقارنة بنسبة 8.2% في العام الماضي، مما زاد الضغط على البنك المركزي للتحرك عاجلاً وليس آجلاً.

ومن المتوقع أيضًا على نطاق واسع أن يؤدي خفض سعر الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى توفير مزيد من الراحة الفورية للروبية الهندية، التي انخفضت إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق مقابل العملة الأمريكية الأسبوع الماضي. إن التخفيض قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أو بجانبه، كان من شأنه أن يخاطر بدفع الروبية إلى الأسفل، مما يزيد من الضغوط التضخمية.

وقال ماهيش ناندوركار، رئيس أبحاث الهند في جيفريز: “شهدت أسعار الفائدة في جميع أنحاء العالم قفزة حادة ويبدو أن انعكاس الدورة مرجح في الفصول المقبلة، مما سيخلق مجالاً لبنك الاحتياطي الهندي لخفض أسعار الفائدة القياسية في الهند أيضًا”. في مذكرة للعملاء.

ويتوقع بنك أوف أمريكا أيضًا تخفيضات أسعار الفائدة بدءًا من ديسمبر 2024، مع انخفاض أسعار الفائدة في الهند بمقدار نقطة مئوية كاملة بحلول نهاية العام المقبل.

كيف سيكون رد فعل الأسهم؟

إذا لم يكن هناك ركود عالمي، فمن المرجح أن تساعد معنويات المخاطرة في دفع أسهم الأسواق الناشئة إلى الارتفاع على المدى المتوسط ​​بعد قيام البنك المركزي الأمريكي بتخفيض أسعار الفائدة. ومع ذلك، من غير المرجح أن يكون المسار الذي تسلكه الأسهم في خط مستقيم.

“وفقًا لزملائنا، فإن الأسهم العالمية عادةً ما تكون جيدة في ظل تخفيضات أسعار الفائدة وهي في المتوسط ​​أعلى من 12 [months] وقال سوريندرا جويال، رئيس أبحاث الهند في سيتي، في مذكرة للعملاء: “بعد بدء دورات التيسير، ما لم تكن هناك فترات ركود/أزمات كبيرة”.

ومع ذلك، من المرجح أن يكون المؤشر القياسي الرئيسي للبورصة الهندية، Nifty 50، هو الاستثناء الوحيد لهذه القاعدة، وفقًا لبنك أوف أمريكا.

“في حين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يخفض أسعار الفائدة، فإن ذلك قد يؤدي إلى خفض بنك الاحتياطي الهندي لأسعار الفائدة أيضًا، وهذا أمر سلبي بالنسبة للأرباح في القطاع المصرفي، وهو ما يمثل وزنًا كبيرًا في المؤشر الذي لدينا،” أميش شاه، رئيس أبحاث الهند في بنك أوف أمريكا. وقال لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الأربعاء.

عادة ما تكون أرباح البنوك دورية وتعتمد على مستويات أسعار الفائدة.

ومن المرجح أن يؤدي انخفاض أسعار الفائدة الأساسية إلى الضغط على الهوامش في معظم البنوك، مما دفع بنك أوف أمريكا إلى توخي “الحذر” بشأن آفاق مؤشر نيفتي 50 على المدى القريب. وتمتلك البنوك الوزن الأكبر في المؤشر وتشكل ما يقرب من خمس الأسهم الخمسين.

وأضاف شاه: “وجهة نظرنا هي أن الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة ليست باهظة الثمن، وبالتالي من المحتمل أن تتحرك الأسواق بشكل جانبي لبعض الوقت”.

العمال في مصنع سامسونج للإلكترونيات في الهند يضربون عن العمل. وتوقف مئات العمال عن العمل يوم الاثنين مطالبين بزيادة الأجور وساعات عمل أفضل. وينتج مصنع Sriperumbudur، الواقع بالقرب من تشيناي، الثلاجات والغسالات بشكل أساسي. وقال متحدث باسم سامسونج الهند لرويترز إن الشركة “ستعالج أي شكاوى [workers] قد يكون.”

غوتام أداني تريليونير محتمل؟ من المحتمل أن يكون الرئيس التنفيذي لشركة Tesla، إيلون ماسك، أول تريليونير، وفقًا لتقرير صادر عن أكاديمية Informa Connect Academy. والثاني الذي سيصل إلى هذا الوضع، وفقا للتقرير، سيكون الهندي غوتام أداني، مؤسس تكتل مجموعة أداني.

قد يأخذ أحد البنوك الإماراتية حصة كبيرة في بنك هندي. وقال سفير الإمارات لدى الهند، عبد الناصر الشعالي، لقناة CNBC TV18، إنه من المتوقع أن تبلغ قيمة الاستثمار مليارات الدولارات. وقال الشعالي إن هذا انعكاس للعلاقات التجارية والثقافية العميقة بين الإمارات والهند. وأشار إلى “أننا ثاني أكبر وجهة تصدير للهند، وثالث أكبر شريك تجاري، ورابع أكبر مستثمر”. ولم يكشف عن أسماء البنوك المعنية.

وسوف يتجاوز الطلب في المناطق الريفية في الهند الاستهلاك في المناطق الحضرية في المدى القريب. هذا وفقا لأوباسانا تشاشرا، كبير الاقتصاديين الهنديين في بنك مورجان ستانلي. ويشير تشاتشا إلى أن مبيعات السلع الاستهلاكية سريعة الحركة آخذة في الارتفاع في المناطق الريفية. ويعني تحسن الأحوال الجوية هذا العام وانخفاض التضخم في الهند أن القوة الشرائية لسكان الريف أعلى هذا العام من العام الماضي. وقام البنك بتعديل توقعاته للناتج المحلي الإجمالي للهند لعام 2025 إلى 7% من 6.8% على خلفية البيانات الاقتصادية الإيجابية.

شركات هندية “تدار بشكل جيد”. [subscriber content] وقد اجتذب النمو الاقتصادي الصحي في الهند وأسواق الأوراق المالية القوية العديد من المستثمرين. لكن ذلك أدى إلى ارتفاع أسعار الأسهم، مما أدى إلى الحديث عن فقاعة. يشرح برامود جوبي، المؤسس المشارك لشركة Marcellus Investment Managers، كيف يختار الشركات التي تخصص رأس المال بشكل جيد.

الأسهم الهندية في طريقها لتحقيق مكاسب أسبوعية كبيرة هذا الأسبوع. ال أنيق 50 وارتفع المؤشر بأكثر من 2% حتى الآن هذا الأسبوع. وارتفع المؤشر بنسبة 16.83% هذا العام، متجاوزًا مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 25 نقطة أساس.

انخفض العائد على السندات الحكومية الهندية القياسية لأجل 10 سنوات بشكل طفيف إلى أقل بقليل من علامة 6.80٪.

على قناة سي إن بي سي هذا الأسبوع، قال سانديب بهاتيا من شركة ماكواري كابيتال إن الصراعات الجيوسياسية على مستوى العالم لم تؤثر على الأسواق الهندية بسبب وجود مصدر وافر للسيولة المحلية.

وفي الوقت نفسه، قال جورميت تشادا، الشريك الإداري ورئيس قسم المعلومات في شركة Complete Circle، إن سوق الاكتتابات العامة الأولية في الهند كان “ساخنًا جدًا”، مع “إدراجات ثابتة على مدار الشهرين الماضيين”. تشادا متفائلة أيضًا بشأن قطاع الأدوية في الهند لأنه سيستفيد من قانون الأمن الحيوي الأمريكي إذا تم إقراره في مجلس الشيوخ.

سيتم إدراج أسهم Bajaj Housing Finance يوم الاثنين، في حين سيتم إدراج أسهم PN Gadgil Jewelers لأول مرة يوم الثلاثاء.

16 سبتمبر: الاكتتاب العام الأولي لشركة باجاج لتمويل الإسكان

17 سبتمبر: اليوم الأول من اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الأمريكية، الاكتتاب العام الأولي لشركة PN Gadgil Jewelers

18 سبتمبر: اليوم الثاني من اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة