لماذا قد لا يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر

تتوقع الأسواق الآن بشدة خفض أسعار الفائدة في سبتمبر في الولايات المتحدة، لكن الاحتياطي الفيدرالي لديه سبب قوي للتأجيل، وفقًا للخبير الاقتصادي كارل واينبرج.

ارتفعت أسعار سوق المال لخفض أسعار الفائدة في اجتماع الخريف لمجلس الاحتياطي الفيدرالي من حوالي 70٪ إلى أكثر من 90٪ يوم الخميس، وفقًا لبيانات LSEG، بعد قراءة مؤشر أسعار المستهلكين بشكل أقل من المتوقع.

وكان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول قد عزز بالفعل التوقعات بمثل هذه الخطوة عندما قال في وقت سابق من هذا الأسبوع إن هناك مخاطر في إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية لفترة طويلة جدًا – وهي التعليقات التي فسرها المحللون على أنها “حمائمية بشكل متواضع”.

ومع ذلك، هناك أيضًا مخاطر تتعلق بتخفيف السياسة النقدية التي تلقي بظلالها على توقعات خفض أسعار الفائدة، حسبما قال واينبرج، كبير الاقتصاديين في شركة High Frequency Economics، لبرنامج Squawk Box Europe على قناة CNBC يوم الجمعة.

وقال واينبرج: “كان رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي واضحًا جدًا في شهادته هذا الأسبوع … أن مقاييس التضخم والاقتصاد بشكل عام يتحركان بالطريقة التي نحبها نوعًا ما”.

وأضاف أن ذلك يشمل البطالة عند حوالي 4%، والتضخم يتجه نحو 2%، ونمو الاقتصاد “تقريبًا” بقدر الإمكان.

“لكن [Powell] وهذا يعني أيضًا، حسنًا، لماذا نرغب في تغيير أي شيء إذا كان الاقتصاد عند مستوى التوظيف الكامل، مع التضخم حيث نريده، وينمو بشكل جيد؟ لماذا نريد العبث بما لدينا الآن؟ لماذا تريد خفض أسعار الفائدة في ظل هذه الظروف؟” وتابع واينبرغ.

“هناك بالتأكيد ضجيج وضجيج وبيانات تدعم خفض أسعار الفائدة [the September] مقابلة. ولكن هناك أيضًا سحابة تخيم على هذا القرار.”

وأضاف واينبرج أنه على الرغم من أن الخفض الخريفي قد يبدو مرجحًا الآن، إلا أن الكثير يمكن أن يتغير من الآن وحتى اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في 18 سبتمبر.

هناك طبعتان أخريان لمؤشر أسعار المستهلك (CPI) مستحقتان قبل ذلك التاريخ. يجتمع بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك في نهاية شهر يوليو، عندما تقدر الأسواق فرصة بنسبة 5٪ فقط لخفض أسعار الفائدة.

ورغم أن التضخم في الولايات المتحدة بلغ ذروته أقل من العديد من الاقتصادات الكبرى الأخرى على مدى السنوات الثلاث الماضية، فإنه كان أيضاً أبطأ في الانخفاض، الأمر الذي ترك بنك الاحتياطي الفيدرالي وراء مسار التيسير النقدي.

وخفضت البنوك المركزية في منطقة اليورو وسويسرا والسويد وكندا أسعار الفائدة بالفعل هذا العام، في حين أن قرار بنك إنجلترا في أغسطس يبدو على حافة السكين.