منذ سبعة أشهر ، الأبجدية فقدت قضية سرادق ضد وزارة العدل التابعة لإدارة بايدن ، والتي اتهمت الشركة بالحفاظ على احتكار غير قانوني في البحث. قبل أسابيع ، سعي Google إلى بائع الأمن السيبراني Wiz ، فيما كان يمكن أن يكون أكبر صفقة لها على الإطلاق ، بسبب مخاوف مكافحة الاحتكار.

مع عودة دونالد ترامب إلى البيت الأبيض ، عاد الأبجدية إلى الهجوم.

وافقت Alphabet يوم الثلاثاء على شراء Wiz مقابل 32 مليار دولار نقدًا ، أي ما يقرب من 10 مليارات دولار من السعر المقترح في منتصف عام 2014 ، وقالت إنها تتوقع إغلاق الصفقة العام المقبل ، مع مراعاة الموافقات التنظيمية.

سوف يجلس Wiz في قسم السحابة من Google ، وهو بعيدًا عن أعمال البحث المهيمنة للشركة. جوجل وراء أمازون و Microsoft في البنية التحتية السحابية ، وهو مكان من شأنه أن يجعل القضية التنظيمية ضد التعادل يمثل تحديًا لأي إدارة.

كانت لجنة التجارة الفيدرالية في عهد لينا خان شائكة فيما يتعلق بالصفقات التقنية ، حيث كانت معاملات عدوانية بطرق أحبطت حتى أنصار الديمقراطيين البارزين مثل ريد هوفمان ومارك كوبي. قد يكون السعي وراء Google لـ Wiz أول اختبار كبير لرئيس FTC الجديد Andrew Ferguson ، حيث أن صناعة التكنولوجيا تعامل كيف ستعامل Trump 2.0 الصناعة التي تضم أكبر ست الشركات الأمريكية بالقيمة السوقية.

وقال براد هالر ، الشريك الأول في عمليات الدمج والاستحواذ في شركة الاستشارات ويست مونرو: “سيكون اختبارًا رائعًا و Bellwether لمراكز الاندماج والشراء في عام 2025”. “هذا يحدث في وقت مبكر نسبيا هذا العام يعني أنه يمكن استخدامه كعصا قياس.”

كشركة مدعومة بالمشروع ، ستكون الصفقة بمثابة ورياد كبير لشركات رأس المال الاستثمارية في سيليكون فالي ، والتي كافحت من أجل توليد عائدات منذ أن تم إغلاق سوق الطرف العام الأولي في أوائل عام 2022 ، وضمان عمليات الاندماج والشراء الكبيرة. بعد ذروته عند 780 مليار دولار في عام 2021 ، انخفضت قيمة خروج VC إلى 89.2 مليار دولار في العام التالي وإلى 71.6 مليار دولار في عام 2023 ، وفقًا لتقرير في أكتوبر من Pitchbook و National Venture Capital Association. في الربع الثالث من عام 2024 ، بلغ الرقم أدنى مستوى في خمسة أرباع.

وقال هالر: “عادت استراتيجية الاستحواذ الكبيرة إلى القائمة للشركات المدعومة من VC”.

Index Ventures هو أكبر مستثمر خارجي في Wiz ، تليها شركات بما في ذلك Sequoia Capital و Insight Partners و Cyberstarts.

في الابتعاد عن صفقة مع Google في يوليو ، كتب المؤسس المشارك لـ Wiz أساف رابابورت في مذكرة للموظفين أن الشركة ستتبع بدلاً من ذلك الاكتتاب العام. هناك بعض العلامات على أن سوق الاكتتاب العام يتم تسخينه ، حيث أن شركة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي CoreWeave ، وبدء تشغيل الصحة الرقمية المفصلية ، وشراء الآن ، ودفع المقرض في وقت لاحق كلارنا قد قدمت جميع نشاراتها مؤخرًا مع SEC.

يمثل عدم اليقين الاقتصادي أكبر الرياح المعاكسة ، حيث أن فرض الرئيس ترامب للتعريفات على كبار الشركاء التجاريين مثل الصين والمكسيك وكندا ، فضلاً عن التخفيضات الهائلة في الإنفاق الحكومي ، قد أدى إلى تقلبات في السوق الشديدة وضربت مخاوف بشأن الأعمال التجارية والمستهلك. ناسداك يسير بخطى سريعة في الأداء الأسبوعي الخامس على التوالي وأسوأ أداء ربع سنوي منذ عام 2022.

بالنسبة إلى Google ، يبدو أن جاذبية الحصول على Wiz تستحق المخاطر التنظيمية المحتملة. ذكرت رويترز ، مشيرة إلى مصدر ، أن ويز وافق على رسوم إنهاء تزيد عن 3.2 مليار دولار ، والتي أطلق عليها المنشور “واحدة من أعلى الرسوم في تاريخ الاندماج والشراء”.

ورفض جوجل التعليق.

تأسست في عام 2020 وايز بلغت 100 مليون دولار من الإيرادات السنوية المتكررة بعد 18 شهرًا فقط. تشمل منتجات الأمن السحابية للشركة الوقاية والاكتشاف النشط والاستجابة لها ، وأصبحت ضرورية بشكل متزايد لأن التقدم السريع في الذكاء الاصطناعى جعلت الهجمات أكثر تطوراً وربما أكثر ضررًا.

وكتب محللون في جوردون هاسكيت في مذكرة الثلاثاء: “تخبرنا هذا السعر أن Google كانت يائسة تقريبًا لزيادة ناحية الأمنية قبل اعتماد الذكاء الاصطناعى أكثر من سرعة”.

وقالت Google في بيان يوم الثلاثاء ، أعلنت عن الصفقة أن “الدور المتزايد للعلماء الذكاء ، واعتماد الخدمات السحابية ، قد غير بشكل كبير المشهد الأمني ​​للعملاء ، مما جعل الأمن السيبراني يزداد أهمية في الدفاع عن المخاطر الناشئة وحماية الأمن القومي”.

في منشور مدونة Wiz ، قال Rappaport ، “أن تصبح جزءًا من Google Cloud يقوم بربط صاروخ على ظهورنا.”

وكتب المحللون في بنك أوف أمريكا في مذكرة بعد الإعلان: “ستواجه الصفقة التدقيق التنظيمي ، لكن” من وجهة نظرنا ، سيكون لها قضية أقوى مقارنة بالاستحواذ التي تركز على المستهلك “. وقالت الشركة إن Google لديها أقل من 15 ٪ من سوق الخدمات السحابية.

كانت أكبر عملية استحواذ من Google خلال رئاسة بايدن هي شراء شركة الأمن السيبرانية البالغة 5.4 مليار دولار. لم تكن شركة البحث العملاقة هي شركة التكنولوجيا الكبيرة الوحيدة التي تشعر بالحرارة التنظيمية.

لكي تغلق Microsoft في نهاية المطاف استحواذها على ناشر ألعاب الفيديو البالغ 69 مليار دولار في أواخر عام 2023 ، كان على الشركة تحمل معركة مدتها 21 شهرًا مع المنظمين ، بما في ذلك جهد أمر من قبل FTC. كما رفعت الوكالة دعوى قضائية ميتا استحواذ على شركة الواقع الافتراضي داخل ، على الرغم من أن محكمة مقاطعة كاليفورنيا قد سخرت من جهود FTC.

ما وراء تحديات الصفقات ، الفوقية ، تفاحة، تم اتهام Amazon و Microsoft جميعًا بالممارسات الاحتكارية من قبل وزارة العدل أو FTC. في حالة Google ، اتبعت كلتا الوكلين الإجراءات.

أخبرت خان “Squawk Box” من CNBC في يناير أنها تأمل أن إدارة ترامب الواردة لن تسمح لـ Amazon و META من الخطاف من بدلات مكافحة الاحتكار مع “صفقة حبيبية”. جاءت تعليقاتها بعد العديد من التنفيذيين والشركات التكنولوجية ، بما في ذلك Google ، تعهدت بالمال نحو صندوق الافتتاح في ترامب.

اقترح فيرغسون أن FTC الخاص به سوف يراقب التقنية ، على الرغم من أنه لم يقدم الكثير عن طريق التفاصيل. خلال الإدارة الأولى لترامب ، كان للرئيس علاقة معادية بشكل خاص مع هذه الصناعة ، حيث قام بشكل روتيني بإغلاق مؤسس أمازون جيف بيزوس ، لا سيما بسبب ملكيته لصحيفة واشنطن بوست ، وكذلك الهدف من ميتا وجوجل على تحيزاتهما المزعومة تجاه إدارته.

بذلت هؤلاء الأعداء السابقين جهودًا إضافية لتغيير النغمة هذه المرة ، سواء كان ذلك يعني إنهاء تنوع برامج الأسهم والشمول أو الرحلات إلى واشنطن لتنصيب ترامب بعد زياراته في السابق إلى منتجع Mar-A-Lago في فلوريدا.

في مقابلة مع “Squawk Box” الأسبوع الماضي ، قال فيرغسون “Tech Big هي واحدة من الأولويات الرئيسية” للإدارة.

وقال فيرغسون “لقد عينني الرئيس ترامب لحماية الأميركيين في السوق”. “لقد قلت منذ اليوم الأول ، التكنولوجيا الكبيرة هي واحدة من أولوياتنا الرئيسية ، ولا يزال هذا صحيحًا”.

وقال جوناثان كانتر ، مساعد المدعي العام السابق لقسم مكافحة الاحتكار التابع لوزارة العدل في عهد بايدن ، في “غداء السلطة” التابع لـ CNBC يوم الثلاثاء أن مراجعة تنظيمية ضخمة من المحتمل أن تكون في طريقها إلى صفقة Google-Wiz. وقال إن الأمر لا يتعلق فقط بموقف Google في السحابة ، ولكن أيضًا مقدار البيانات التي تتحكمها الشركة.

وقال كانتر ، وهو الآن مساهم في CNBC: “لا أعتقد أن صفقة Wiz ستخفف على الطريق للحصول على موافقة سريعة”. “سيكون طريقًا طويلًا. سيتعين عليهم النظر في الكثير من المستندات ، والكثير من البيانات وفهم ما إذا كان سيؤدي حقًا إلى ترسيخ قوة السوق من Google في الكثير من الأسواق المختلفة.”

ساهم هذا التقرير في هذا التقرير.

يشاهد: مقابلة CNBC الكاملة مع رئيس FTC Andrew Ferguson