سوف يخفف بنك الاحتياطي الفيدرالي ببطء حيث لا يزال هناك عمل يجب القيام به بشأن التضخم: فيتش

قالت وكالة فيتش للتصنيفات الائتمانية في مذكرة إن دورة التيسير النقدي التي ينتهجها مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) ستكون “معتدلة” بالمعايير التاريخية عندما يبدأ خفض أسعار الفائدة في اجتماعه لشهر سبتمبر/أيلول.

وفي تقريرها عن التوقعات الاقتصادية العالمية لشهر سبتمبر، توقعت فيتش خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع البنك المركزي في سبتمبر وديسمبر، قبل أن تخفض أسعار الفائدة بمقدار 125 نقطة أساس في عام 2025 و75 نقطة أساس في عام 2026.

وأشارت فيتش إلى أن هذا سيضيف ما يصل إلى إجمالي 250 نقطة أساس من التخفيضات في 10 تحركات على مدار 25 شهرًا، مضيفة أن متوسط ​​التخفيض من ذروة أسعار الفائدة إلى القاع في دورات التيسير الفيدرالية السابقة حتى منتصف الخمسينيات من القرن الماضي كان 470 نقطة أساس، مع متوسط ​​المدة 8 أشهر.

وقال التقرير “أحد الأسباب التي تجعلنا نتوقع أن يستمر بنك الاحتياطي الفيدرالي في تيسير السياسة النقدية بوتيرة لطيفة نسبيا هو أنه لا يزال هناك عمل يتعين القيام به بشأن التضخم”.

وذلك لأن التضخم في مؤشر أسعار المستهلك لا يزال أعلى من هدف التضخم المعلن من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وهو 2%.

وأشارت فيتش أيضًا إلى أن الانخفاض الأخير في معدل التضخم الأساسي – الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة – يعكس في الغالب الانخفاض في أسعار السيارات، والذي قد لا يستمر.

انخفض معدل التضخم في الولايات المتحدة في أغسطس إلى أدنى مستوى له منذ فبراير 2021، بحسب تقرير لوزارة العمل يوم الأربعاء.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 2.5% على أساس سنوي في أغسطس، وهو أقل من 2.6% التي توقعها مؤشر داو جونز ويصل إلى أدنى معدل زيادة في 3 سنوات ونصف. وعلى أساس شهري، ارتفع التضخم بنسبة 0.2% مقارنة بشهر يوليو.

وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي، الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3% خلال الشهر، وهو أعلى قليلاً من التقديرات البالغة 0.2%. وحافظ معدل التضخم الأساسي لمدة 12 شهرًا على 3.2%، وذلك تماشيًا مع التوقعات.

وأشارت فيتش أيضًا إلى أن “تحديات التضخم التي واجهها بنك الاحتياطي الفيدرالي على مدى السنوات الثلاث والنصف الماضية من المرجح أيضًا أن تثير الحذر بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. لقد استغرق الأمر وقتًا أطول بكثير مما كان متوقعًا لترويض التضخم وتم الكشف عن ثغرات في فهم البنوك المركزية لسياسة التضخم”. ما الذي يدفع التضخم.”

وفي آسيا، تتوقع فيتش أن يستمر تخفيض أسعار الفائدة في الصين، مشيرة إلى أن خفض بنك الشعب الصيني لسعر الفائدة في يوليو فاجأ المشاركين في السوق. وخفض بنك الشعب الصيني سعر الفائدة على القروض متعددة الأطراف لأجل عام واحد إلى 2.3% من 2.5% في يوليو.

“[Expected] وقال التقرير إن تخفيضات أسعار الفائدة من بنك الاحتياطي الفيدرالي والضعف الأخير للدولار الأمريكي قد فتح بعض المجال أمام بنك الشعب الصيني لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، مضيفًا أن الضغوط الانكماشية أصبحت راسخة في الصين.

وأشارت فيتش إلى أن “أسعار المنتجين وأسعار التصدير وأسعار المنازل آخذة في الانخفاض كما انخفضت عوائد السندات. وانخفض التضخم الأساسي لمؤشر أسعار المستهلكين إلى 0.3% فقط وخفضنا توقعاتنا لمؤشر أسعار المستهلك”.

ويتوقع الآن أن يراهن معدل التضخم في الصين عند 0.5% في عام 2024، بانخفاض عن 0.8% في تقرير التوقعات الصادر في يونيو.

وتوقعت وكالة التصنيف تخفيضات إضافية بمقدار 10 نقاط أساس في عام 2024، و20 نقطة أساس أخرى من التخفيضات في عام 2025 للصين.

من ناحية أخرى، أشارت فيتش إلى أن ” [Bank of Japan] يخالف الاتجاه العالمي لتخفيف السياسة ورفع أسعار الفائدة بشكل أكثر قوة مما توقعنا في يوليو. وهذا يعكس اقتناعها المتزايد بأن الانكماش الاقتصادي أصبح الآن راسخا بقوة”.

ومع ارتفاع التضخم الأساسي عن هدف بنك اليابان لمدة 23 شهرًا متتاليًا واستعداد الشركات لمنح أجور “مستمرة” و”كبيرة”، قالت فيتش إن الوضع كان مختلفًا تمامًا عن “العقد الضائع” في التسعينيات عندما فشلت الأجور في النمو وسط الانكماش المستمر. .

وهذا يخدم هدف بنك اليابان المتمثل في “دورة حميدة للأجور والأسعار” ــ وهو ما يعزز ثقة بنك اليابان في قدرته على الاستمرار في رفع أسعار الفائدة نحو إعدادات محايدة.

وتتوقع فيتش أن يصل سعر الفائدة القياسي لبنك اليابان إلى 0.5% بحلول نهاية عام 2024 و0.75% في عام 2025، مضيفة “نتوقع أن يصل سعر الفائدة إلى 1% بحلول نهاية عام 2026، وهو أعلى من المتوقع. ويمكن لبنك اليابان الأكثر تشددًا أن يستمر في التحفيز العالمي”. تداعيات.”