من المتوقع أن تعترف الصين بتليين كبير في الطلب المحلي الأسبوع المقبل ، بينما تكشف عن تفاصيل متوقعة للغاية حول التحفيز المالي الذي يهدف إلى زيادة النمو في مواجهة التوترات التجارية المتزايدة في الولايات المتحدة.

يبدأ التجمع البرلماني السنوي للبلاد ، والمعروف باسم “دورتين” ، يوم الثلاثاء مع المؤتمر الاستشاري السياسي للشعب الصيني – وهي هيئة استشارية أفضل – “تليها اجتماع المجلس التشريعي ، المؤتمر الشعبي الوطني.

استمر هذا التجمع لمدة أسبوع تقريبًا في السنوات الأخيرة ، ويتبعه عادة مؤتمر صحفي مع وزير الخارجية ورؤساء الإدارات الاقتصادية.

في الاجتماع الافتتاحي لـ NPC يوم الأربعاء ، من المتوقع أن تقوم بكين بمراجعة هدف تضخم أسعار المستهلك السنوي إلى حوالي 2 ٪ – وهو أدنى مستوى خلال أكثر من عقدين – من 3 ٪ أو أعلى في السنوات السابقة ، وفقًا لمعهد سياسة جمعية آسيا.

هذا يمثل اعترافا ضمنيا للطلب المحلي متواضع.

سيكون هدف التضخم الجديد بمثابة سقف أكثر من هدف لتحقيقه. تعرضت الصين لضغوط انكظامية مع تزايد إجمالي الناتج المحلي الأبطأ من الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للربع السابع على التوالي في الربع الأخير من عام 2024 ، وقال لاري هو ، كبير الاقتصاديين الصينيين في ماكواري ، في مذكرة. ارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 0.2 ٪ فقط في عامي 2024 و 2023 ، في حين انخفضت أسعار المنتجين لأكثر من عامين.

وقال روبن شينج ، كبير الاقتصاديين الصينيين في مورغان ستانلي ، لـ CNBC في وقت سابق من هذا الشهر: “أطروحتنا لهذا العام هي أن الانكماش سيكون ثابتًا”. “ستحاول الصين بعض النهج الجديد ولكن … سيحاولون فقط بخطوات صغيرة.”

وقال شينغ إن بكين من غير المرجح أن تعزز التحفيز بشكل كبير حتى النصف الثاني من العام ، عندما يصبح التعاسة المجتمعية مع التباطؤ الاقتصادي أكثر انتشارًا. وأشار إلى أن إعلانات التحفيز في سبتمبر جاءت أكثر من عام بعد ظهور اتجاهات الانكماش لأول مرة.

شاهد المستثمرون عن كثب جهود بكين لمعالجة التباطؤ الاقتصادي للبلاد بعد تعهد غير متوقع وعالي المستوى من الدعم في سبتمبر ، دفع تجمع الأسهم. التقطت مكاسب السوق مرة أخرى بعد أن عقد الرئيس الصيني شي جين بينغ اجتماعًا نادرًا الأسبوع الماضي مع رواد الأعمال من بينهم جاك ما في Alibaba و Deepseek من Liang Wenfeng.

وقال HU من Macquarie ، مرددًا على الأرجح عجزه في الميزانية بنسبة 4 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، ارتفاعًا من 3 ٪ في عام 2024.

من شأن ذلك أن يشير إلى “تحول ذي معنى حيث كان صانعو السياسة مترددين في خرق 3 ٪ [deficit] عتبة لسنوات عديدة.

ويتوقع أيضًا أن تقوم الصين بثلاث مرات في حصة مبيعات السندات ذات السيادة الخاصة إلى 3 تريليون يوان (410 مليار دولار) هذا العام ، من 1 تريليون يوان في عام 2024 ، وزيادة حصص العام لإصدار سندات الحكومة المحلية الخاصة إلى 4.5 تريليون يوان من 3.9 تريليون يوان سابقًا.

من المتوقع أن تحدد الصين يوم الأربعاء على نطاق واسع هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي للعام في “حوالي 5 ٪” ، وهو نفس العامين الماضيين. سيكون ذلك متسقًا مع هدف XI الذي تم الإعلان عنه مسبقًا المتمثل في مضاعفة حجم الاقتصاد تقريبًا من مستويات 2020 بحلول عام 2035.

لكن المحللين يحذرون من أن بكين لن يمر على الأرجح على التحفيز بالنظر إلى عدم اليقين حول التوترات التجارية مع الولايات المتحدة بالإضافة إلى قيود التكنولوجيا المستمرة ، فقد رفع الرئيس الأمريكي دونالد ترامب التعريفات على البضائع الصينية بنسبة 10 ٪ ، ويمكن أن تأتي المزيد من الرسوم في 2 أبريل.

هذا من شأنه أن ينقل الصادرات ، نقطة مضيئة نادرة في الاقتصاد الصيني.

وقال Hu Macquarie: “مسيرة مبكرة للغاية بالنسبة لأي تحفيز سياسي رئيسي ، حيث يحتاج صانعي السياسات إلى مزيد من الوقت لرؤية التأثير الفعلي للحرب التجارية 2.0”. “يشير سجلهم الحافل إلى أنهم لا يستطيعون تفويت هدف نمو الناتج المحلي الإجمالي ، لكنهم أيضًا لا يريدون الإفراط في التقرير. في هذه المرحلة ، سيحافظون على بطاقاتهم على مقربة من الصدر.”

تتزامن الاجتماعات البارزة في بكين مع خطاب ترامب في جلسة مشتركة للكونجرس في 4 مارس ، حيث قد يتجاوز الرئيس الأمريكي جدول أعماله وأهدافه لهذا العام.

في حين أن ثاني أكبر اقتصاد في العالم نما بنسبة 5 ٪ في عام 2024 ، انخفض نمو مبيعات التجزئة بشكل حاد إلى 3.4 ٪ من 7.1 ٪ في عام 2023. استمر السحب العقاري ، مع انخفاض الاستثمارات في القطاع بنسبة 10.6 ٪ العام الماضي ، من العام السابق.

“نعتقد أن الحكومة من المحتمل أن تعطي الأولوية” تعزيز الاستهلاك “باعتبارها مهمة السياسة العليا في اجتماع NPC” ، Tao Wang ، وقال كبير الخبير الاقتصادي الصيني في بنك UBS Investment Bank ، في مذكرة.

سعت الصين إلى تعزيز الاستهلاك باستخدام الإعانات التجارية لتشجيع شراء البضائع المختارة. قامت السلطات في يناير بتوسيع برنامج التجارة لتشمل الهواتف الذكية والمزيد من الأجهزة المنزلية ، مع تفاصيل عن حجم دعم الدعم المستحق في الدورتين.

مع وجود عجز أكبر في الميزانية ، يمكن أن تزيد بكين من ضعف حجم برنامج تجارة المستهلك من العام الماضي إلى أكثر من 300 مليار يوان في الإعانات.

كما تتوقع من الحكومة معالجة المخاوف بشأن الدخل من خلال دعم الأسر التي لديها أطفال صغار ، وزيادة مدفوعات المعاشات التقاعدية وزيادة مساهمة الولاية في برنامج التأمين الخاص بها للمقيمين الصينيين.

في الاجتماع القادم ، من المتوقع أن تصدر الصين خطط الإنفاق الخاصة بها للتنمية التكنولوجية للعام المقبل.

من المقرر أن تبدأ بكين في هذا الخريف في إضفاء الناتج الحالي ينتهي هذا العام.

في النظام الذي يهيمن عليه الحزب الشيوعي في الصين ، لم تكن الجلستان هي المكان التقليدي لتحولات السياسة الحادة. بدلاً من ذلك ، يحدث وضع الاتجاه عادةً في اجتماعات الحزب ذات المستوى الأعلى ، مثل الجلسة الثالثة ، التي عقدت آخر مرة في يوليو 2024.

وقال ماركوس هيرمان تشن ، المؤسس المشارك والمدير الإداري لمجموعة الصين الماكرو ، إن اجتماع شي مع رواد الأعمال الأسبوع الماضي ، وسياسات جديدة لدعم القطاع الخاص والاستثمار الأجنبي يمثل الدفعة الأولى من التغييرات التي تم إجراؤها في أعقاب جلسة الجلسة الثالثة الثالثة. وقال “من الناحية الرمزية ، فإن هذا يمثل بداية سريعة وجيدة للتقدم في الإصلاحات وإصدار إشارة إلى أن الإصلاحات موجودة في خطوط أنابيب بكين”.

تقوم السلطات الصينية بمراجعة مسودة قانون جديد لدعم الشركات الخاصة غير المملوكة للدولة ، والتي يمكن أن تظهر تفاصيل أخرى خلال الدورتين.

قالت وسائل الإعلام الحكومية هذا الأسبوع في إضافة مقترحة إلى القانون ، فإن الصين ستحظر جمع الغرامات المخصصة من الشركات.

في علامة على كيفية تكافح الشركات مع مجموعة من عمليات استخراج الرسوم ، كشفت الإيداعات العامة العام الماضي عن الحكومات المحلية التي تعاني من ضائقة مالية قد طلبت من الشركات سداد الضرائب على العمليات التي تعود إلى عام 1994.

وقال بروس بانج ، أستاذ مساعد مساعد في كلية إدارة الأعمال الصينية في هونغ كونغ ، إن القانون الجديد سيقطع شوطًا طويلاً نحو منح الشركات “توقعات قانونية مستقرة”. في الاجتماع البرلماني ، يتوقع أيضًا أن تركز تدابير جديدة على زيادة فرص الاستثمار للمؤسسات غير المملوكة للدولة ، ومساعدة شركات التكنولوجيا الصغيرة على الحصول على التمويل بسهولة أكبر.

رأى العديد من المحللين وجود رواد الأعمال في التكنولوجيا في اجتماع الأسبوع الماضي مع XI كإشارة قوية إلى أن الحملة التنظيمية على شركات الإنترنت قد انتهت رسميًا.

هذا يدل على المضي قدمًا ، “الدولة على استعداد لإظهار التساهل التنظيمي لشركات التكنولوجيا ، وتجنيبها ، في مقابل استثماراتها في الابتكارات في التقنيات الحرجة” ، قال تشيم لي ، كبير المحللين في وحدة الاستخبارات الاقتصادية.

ومع ذلك ، لا يزال التحقيق في الصين لمكافحة الفساد للمسؤولين الحكوميين والمديرين التنفيذيين في الشركات المملوكة للدولة بسبب السلوك غير المشروع مستمرًا. تمت إزالة أكثر من 40 شخصًا ، في الغالب على مزاعم الفساد ، حيث بدأ مندوبو المؤتمر الشعبي الوطني منذ الفترة الحالية في عام 2023 ، وفقًا لحسابات CNBC للأرقام الرسمية.