حققت أسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ أداءً جيدًا في عام 2024، حيث أنهت معظم الأسواق الرئيسية العام في منطقة إيجابية، حيث قامت البنوك المركزية في المنطقة بتخفيف السياسة النقدية بينما أدت طفرة الذكاء الاصطناعي إلى رفع أسهم التكنولوجيا.

تايوان تايكس قادت الأسهم المكاسب في المنطقة، مرتفعة بنسبة 28.85% اعتبارًا من 23 ديسمبر/كانون الأول، بينما ارتفعت أسهم هونج كونج مؤشر هانغ سنغ وجاء في المركز الثاني بنسبة 16.63%.

وقال مايك شياو، كبير مسؤولي الاستثمار في آسيا باستثناء اليابان في شركة إدارة الاستثمار إنفيسكو، إن آسيا نجحت في خفض التضخم بشكل أسرع من بقية العالم، مما مهد الطريق لتخفيف القيود النقدية.

وقال في مذكرة: “مع بدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الآن دورة التيسير النقدي، سيكون لدى الدول الآسيوية مجال أكبر لخفض أسعار الفائدة في عام 2025”. وتميل السياسة النقدية الميسرة إلى تعزيز الأسهم.

ساعد تركيز السوق على أسهم التكنولوجيا والأسهم المرتبطة بالتكنولوجيا على ارتفاع مؤشر Taiex. الأوزان الثقيلة شركة تايوان لتصنيع أشباه الموصلات ارتفعت بنسبة 82.12% في عام 2024، وتم تداول شركة Foxconn، المورد الرئيسي لشركة Apple، على أنها هون هاي الصناعة الدقيقة متقدم 77.51%.

في حين أن الطلب على مراكز بيانات وخوادم الذكاء الاصطناعي قد يتراجع بعد الارتفاع القوي هذا العام، فإن الطلب على الهواتف المحمولة وأجهزة الكمبيوتر وغيرها من الأجهزة الإلكترونية الاستهلاكية التي تدعم الذكاء الاصطناعي قد يزيد في عام 2025، وفقًا لمذكرة توقعات صادرة عن بنك DBS.

أشارت DBS إلى أن قطاع أشباه الموصلات العالمي يشهد عادةً دورة توسع تدوم حوالي 30 شهرًا. والدورة الحالية، التي بدأت في سبتمبر 2023، لديها القدرة على أن تمتد حتى نهاية عام 2025.

وفي حين ساعدت أسهم التكنولوجيا في رفع تايوان، إلا أنها لم تتمكن من إنقاذ كوريا الجنوبية، التي كانت السوق الآسيوية الرئيسية الوحيدة التي أنهت العام في المنطقة السلبية. ويبدو أن “برنامج رفع قيمة الشركات” في البلاد قد فشل في تعزيز المخزونات، مع تفاقم حالة عدم اليقين بسبب المخاوف من التعريفات الجمركية والاضطرابات السياسية.

معيار البلاد كوسبي خسر 8.03% اعتبارًا من 23 ديسمبر، مما يجعله السوق الآسيوي الأسوأ أداءً.

وقال بول كيم، رئيس قسم الأسهم في شركة Eastspring Investments، في توقعات الشركة لعام 2025، إن الاقتصادات الكبرى، وخاصة الولايات المتحدة والصين، ستؤثر بشكل كبير على اقتصاد كوريا الجنوبية القائم على الصادرات.

وأضاف أن “المصدرين الرئيسيين مثل أجهزة تكنولوجيا المعلومات وشركات صناعة السيارات قد يواجهون تحديات”.

مما لا شك فيه أن عزل الرئيس يون سوك يول سوف يؤثر على عقول المستثمرين، حيث قالت لورين تان، مديرة أبحاث الأسهم في آسيا في Morningstar، لشبكة CNBC في وقت سابق من هذا العام إنه “كلما استغرق تغيير القيادة وقتًا أطول، زاد احتمال تهميش المستثمرين”.

وقال كيم أيضًا إن الحكومة ستلعب دورًا رئيسيًا في أسواق البلاد، مسلطًا الضوء على أن الإصلاحات المحتملة في لوائح الشركات وإجراءات التحفيز المالي وإمكانية إجراء المزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة من قبل بنك كوريا يمكن أن تساعد بيئة الأعمال وتحفز الطلب المحلي.

هناك مجالان رئيسيان سيشغلان مساحة ذهن المستثمرين في عام 2025، وهما رئاسة دونالد ترامب وحالة الاقتصاد الصيني، وفقًا لجورج ماريس، كبير مسؤولي الاستثمار والرئيس العالمي للأسهم في شركة Principal Asset Management.

من المرجح أن تقود سياسات إدارة ترامب القادمة توقعات النمو والتضخم في عام 2025 في آسيا، وفقًا لبنك نومورا.. “نتوقع زيادة في الرسوم الجمركية في أوائل العام المقبل مما يؤدي إلى ارتفاع التضخم وتباطؤ نمو الاستثمار.”

وقال بنك نومورا إن ارتفاع الرسوم الجمركية والحواجز التجارية سيعني ضعف الصادرات من آسيا. قد تؤدي زيادة عدم اليقين والانتقام المتبادل إلى تأخير الاستثمار التجاري في المنطقة.

من المرجح أن تتأثر الاقتصادات الصناعية المعتمدة على التجارة، مثل تلك الموجودة في آسيا، بشكل سلبي أكثر، “حيث تؤدي التعريفات الجمركية إلى انخفاض التدفقات التجارية وتفرض ضغوطًا هبوطية على النمو”، حسبما ذكرت فريدا تاي، مديرة محفظة الدخل الثابت المؤسسي في شركة إدارة الاستثمار العالمية MFS Investment. وقالت الإدارة لشبكة سي إن بي سي.

ويتوقع نومورا أن تضطر آسيا أيضًا إلى اجتياز ظروف مالية عالمية أكثر صرامة في عام 2025، بسبب ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار.

وفي اجتماعه الأخير في عام 2024، أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى أنه سيكون هناك تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2025، في حين رفع توقعات التضخم.

ويرى بنك نومورا “آفاق متباينة للسياسة النقدية” في جميع أنحاء المنطقة، قائلًا إن دولًا مثل الصين وأستراليا وكوريا الجنوبية وإندونيسيا الأكثر تعرضًا لمخاطر الصرف الأجنبي ستشهد تخفيفًا للسياسة النقدية في عام 2025.

وعادة ما تؤدي السياسة النقدية المتساهلة إلى إضعاف عملة الدولة، مما يجعل الصادرات أرخص وربما يدعم النمو في مواجهة التعريفات الجمركية.

ومن ناحية أخرى، فإن البلدان التي تتمتع “بنمو قوي، وتضخم أعلى، وظروف نقدية لا تزال متساهلة” سترفع أسعار الفائدة، مثل اليابان وماليزيا.

بشكل عام، يأتي عام 2025 مع الكثير من عدم اليقين، وفقًا للخبراء.

يكتب محللو نومورا أن “الاضطرابات تنتظرنا” في المنطقة، مشيرين إلى أنه في حين أن الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي والتحميل المسبق للصادرات من شأنه أن يوفر بعض الدعم للنمو في الربع الأول، إلا أن المنطقة “تبدو متجهة نحو أمواج أكثر هائجة” اعتبارًا من الربع الثاني، بسبب تأثير رئاسة ترامب والقدرة الفائضة للصين وتباطؤ دورة أشباه الموصلات.

ومع ذلك، ترى الشركة أن أداء النمو يفوق أداء الاقتصادات الآسيوية التي تتمتع بمصدات أقوى للطلب المحلي مثل ماليزيا والفلبين، في حين من المرجح أن تواجه الهند وتايلاند وكوريا الجنوبية رياحًا معاكسة.

وقال ماريس إن حالة الاقتصاد الصيني ستكون أيضًا مجال تركيز رئيسي للمستثمرين الآسيويين، حيث يراقب المتداولون “الالتزام الحقيقي بالنمو المستدام” في ثاني أكبر اقتصاد في آسيا.

في عام 2024، كسرت أسواق الأسهم الصينية سلسلة خسائر استمرت ثلاث سنوات، مع ارتفاع مؤشر CSI 300 بنسبة 14.64%، حيث تركز بكين على دعم اقتصادها.

ويتوقع محللو نومورا المزيد من التحفيز من الصين لدعم اقتصادها، مع تسليط الضوء على أن بكين بحاجة إلى تحقيق الاستقرار في سوق العقارات المحاصر، وإصلاح نظامها المالي، وتعزيز دعم الرعاية الاجتماعية، وتخفيف التوترات الجيوسياسية من أجل “تحقيق انتعاش حقيقي ومستدام”. “.

“هذا أمر صعب للغاية في وقت قد تواجه فيه صادرات الصين – أكبر مساهم في النمو في عام 2024 – رياحا معاكسة قوية عند عودة ترامب. وعلى الرغم من أن بكين قد تلتزم بهدف نمو الناتج المحلي الإجمالي “حوالي 5٪”، إلا أننا وقال نومورا: “نتوقع أن يتباطأ النمو إلى 4.0٪ في عام 2025 من 4.8٪ في عام 2024”.

ترى ماريس فرصة في ثاني أكبر اقتصاد في العالم. إنه “بنّاء” بشأن الشركات التي تتعامل مع المستهلكين الصينيين.

وقال إن هذه الشركات تتداول في كثير من الأحيان بتقييمات جذابة، “نظرًا لغلبة المعنويات السلبية”، ولكن في حالة تنفيذ التحفيز الحكومي، فمن المرجح أن تستفيد هذه الشركات من تحسن الطلب.