مومباي ، الهند – تستيقظ Prema Salgaonkar قبل ساعات من الفجر وتبدأ في طهي الطعام في منزلها في ضواحي مومباي للبيع. تعود ابنها أمار من العمل فقط عندما تكون الشمس أعلى بكثير وأنها تنتهي مما يجعلها ما يقرب من 100 باراثاس محاط بالخضروات.

فقدت Salgaonkar وظيفتها في منظمة غير ربحية قبل عام تقريبًا وفقد ابنها عمر ، 35 عامًا ، وظيفته لبيع الهواتف المحمولة وخطط البيانات قبل ستة أشهر. مع عدم توظيف تجار التجزئة ، قام في النهاية بعمل عمل مؤقت ، حيث كان يسافر ليالي على شاحنات النقل ، ومساعدة السائقين على التفاوض مع الشرطة والمسؤولين الآخرين.

هذا الأسبوع ، حيث تقدم وزيرة المالية نيرمالا سيتهارامان الميزانية في الأول من مارس ، سيتعين عليها إيجاد طريقة لتحفيز النمو والتوظيف لملايين الأشخاص مثل Salgaonkars ، الذين يكافحون لإيجاد عمل ثابت ، مع الحفاظ على أهداف العجز المالي.

يقول بريما: “لا نجلس في المنزل” ، حول كيفية انتهائهم في هذه الوظائف المؤقتة. إنها تسرد بسرعة كيف ارتفعت أسعار الخضروات ، مما يترك لها القليل من المال لتلبية النفقات وتوفير حفل زفاف عمار ، والذي يبدو الآن وكأنه حلم بعيد بالنظر إلى أنه ليس لديه وظيفة ثابتة.

انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي في الهند إلى 5.4 في المائة للربع المنتهي في سبتمبر 2024 ، وأحدث البيانات المتاحة وأبطأ في سبعة أرباع. من المتوقع أن يتباطأ النمو إلى 6.4 في المائة للسنة المالية المنتهية في 31 مارس ، وهو أبطأ في أربع سنوات. ومع ذلك ، “لا يوجد مجال للتساهل المالي” ، أو زيادة الإنفاق الحكومي على بدء النمو ، كما يقول Dhiraj Nim ، خبير اقتصادي في بنك ANZ.

أدى زيادة الإنفاق الحكومي خلال الوباء إلى انتفاخ العجز المالي للهند إلى 9.3 في المائة في السنة المالية المنتهية في مارس 2021. قالت سيتارامانان إنها تخطط لخفضها إلى 4.9 في المائة هذا العام وأقل من 4.5 في المائة في العام المقبل.

يقول الاقتصاديون إن ضعف الطلب على المستهلكين وانخفاض رأس المال من قبل الشركات الخاصة كان بمثابة جر على الاقتصاد.

يقول سونيل سينها ، أستاذ الاقتصاد في معهد التنمية والاتصالات ، شانديغار: “قام بعض الاقتصاديين ، بمن فيهم أنا ، بالإبلاغ عن أن الطلب بعد الولادة يمثل مشكلة”.

يقول سينها إن الطلب على السلع والخدمات التي تم استردادها إلى مستويات ما قبل الولادة فقط في مناطق معينة ، مثل الهنود الأثرياء ، والسياحة الدولية ، والسيارات الفاخرة وغيرها من المنتجات المتميزة. لكن الطلب على منتجات الاستهلاك الجماعي ، مثل الصابون والشامبو والبسكويت ظل منخفضًا وسقطت في الربع الماضي.

وجد عمار ، الذي كان يعمل في قطاع مبيعات الهواتف المحمولة المزدهرة في الهند لمدة تسع سنوات ، أنه بعد الوباء ، أصبح بيع الهواتف المحمولة وخطط البيانات أكثر صعوبة ، وأصبح الأصدقاء والزملاء من وظائفهم وإيجاد وظيفة جديدة أمرًا صعبًا.

“الحد من الإنفاق الحكومي

في العقد الماضي الذي كان في السلطة ، أنفقت حكومة رئيس الوزراء Narendra Modi أموالاً على بناء الطرق السريعة والجسور وغيرها من مشاريع البنية التحتية الكبيرة لتوليد النمو والتوظيف. ولكن قد لا يكون ذلك ممكنًا بالنظر إلى أهداف الإنفاق المالي.

يقول نيخيل غوبتا ، كبير الاقتصاديين في شركة موتيلال أوزوال للأوراق المالية ، وهي شركة للأوراق المالية في مومباي: “هناك حد لمدى قدرة الحكومة على تحفيز النمو”. “نحن نثقل كبيراً من الحكومة من خلال توقع أن تعزز النمو كثيرًا.”

ظل استثمار القطاع الخاص في الهند في البناء منخفضًا على الرغم من انخفاض معدلات الضرائب في عام 2019 إلى 22 في المائة من 30 في المائة للشركات.

يقول سينها إن إنفاق الشركات لن يأتي إلا مع رؤية الطلب ، والذي ظل ضعيفًا.

هذا المشي في تشجيع الطلب دون الإنفاق الزائد قد أصبح أكثر صعوبة مع الإدارة الجديدة في الولايات المتحدة.

“سوف تلتزم الحكومة بـ [fiscal deficit] يقول رومكي ماجومدار ، الخبير الاقتصادي في شركة Deloitte India ، إن الهدف الذي يرغب في الإشارة إلى الثقة بأنها تعاني من نفقاتها ، خاصةً عندما تكون تدفقات رأس المال متقلبة بسبب تغييرات السياسة في جميع أنحاء العالم.

تهديد ترامب

باع المستثمرون الأجانب أسهم تزيد قيمتها على 8 مليارات دولار في أسواق الأسهم الهندية في يناير / كانون الثاني عندما تولى الرئيس دونالد ترامب منصبه ، حيث تعزز الدولار ووعد ترامب بدعم الشركات الأمريكية على الانتعاش إلى البلدان الأخرى. كما انخفضت احتياطيات العملات الأجنبية في الهند في هذه الفترة.

هددت إدارة ترامب الرسوم الجمركية ضد الواردات واستجوبت الحاجة إلى تأشيرات H-1B للمهنيين ذوي المهارات العالية ، والتي قد تؤثر على قطاع التكنولوجيا في الهند.

“هناك نقاش مرئي ومرئي في معسكر ترامب على تأشيرات العمال الماهرة. يقول ريك روسو ، رئيس وفورات آسيا الناشئة في مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية (CSIS) ، وهو خزان أبحاث في واشنطن ، ومقره واشنطن العاصمة.

قد تؤدي تعريفة ترامب على المنتجات الصينية إلى الانتقال إلى الهند ، والجهود التي تحاول الهند تشجيعها في السنوات القليلة الماضية من الحرب التجارية بين واشنطن العاصمة وبكين. ومع ذلك ، حقق نيودلهي نجاحًا مختلطًا.

“لقد ساعدت دفعة أمريكا للحد من الاعتماد المفرط على التصنيع الصيني في الهبوط في الهبوط على عدد قليل من الاستثمارات في تصنيع التكنولوجيا في قطاعات مثل أشباه الموصلات والتصنيع الشمسي. ولكن هناك توقع بأنه في ظل ترامب ، لا يمكن أن تتوقع من الحكومة الأمريكية مواصلة تشجيع الشركات الأمريكية في هذه القطاعات على “Friendshore” للهند. ستحتاج الهند إلى الفوز بالاستثمارات القائمة فقط على ظروف السوق المحلية ، والتي تتطلب إصلاحات عدوانية في [federal] ومستويات الدولة.

يقول سينها إن العديد من هذه الاختناقات للمستثمرين ، بما في ذلك الحصول على الأراضي ، ومياه ، وتوريد الطاقة ، وأصبحت الآن في أيدي حكومات الولايات ، والتي تعامل الكثير منها مع بطالة عالية وضعف الطلب على المستهلكين من خلال تقديم موانٍ للأمور الانتخابية ، مثل النشرات النقدية. وقد أثر هذا على الأرجح على عجز تمويل الدولة سلبًا.

تقول سالجونكار ، على سبيل المثال ، إنها استفادت من مخطط حكومة ماهاراشترا الذي يعطي النشرات النقدية البالغة 1500 روبية (17 دولارًا) شهريًا للنساء. لقد ساعدها في موازنة ميزانية أسرة غير مستقرة.

لكن موتيلال أوسوالز غوبتا يقول “علينا أن نسأل ، هل هذه المخططات ضرورية؟ ما هو الأساس الذي تم تصميم هذه المخططات على هذه المخططات؟ هل هم مجرد أداة سياسية؟ من الناحية الهيكلية ، لا نحب هذه ، وهناك حد لمدى قدرتهم على تحفيز النمو. “

تحتاج إلى خطة

إذا كانت حكومات الولايات تنفق على الإنفاق الرأسمالي ، مثل بناء الطرق الأصغر ، فإنها قد تؤدي إلى عمل أكثر من مشاريع البنية التحتية الكبيرة لحكومة الاتحاد والتي تتزايد ميكانيتها ، كما يقول سينها.

يقول ماجومدار من ديلويت إن الحكومة تحتاج أيضا إلى تحسين الوصول إلى العمالة والأرض ورأس المال لزيادة الإنتاج الذي سيساعد بدوره في خلق فرص عمل.

يقول غوبتا في موتيلال أوسوال إن قطاع البناء المتنامي في الهند ، وهو أيضًا ثاني أكبر صاحب عمل بعد الزراعة ، يمكن أن يحصل على دفعة في الميزانية.

على الرغم من وجود بعض النقاش حول ما إذا كان يمكن أن يكون هناك تخفيف في معدلات ضريبة الدخل ، إلا أن الاقتصاديين لا يتفقون تمامًا على أن هذا قد يؤدي إلى زيادة الطلب من الطبقة الوسطى السفلية في الهند.

على الرغم من أن الطلب البطيء كان يمثل مشكلة متزايدة في الاقتصاد ، إلا أن Sitharaman قال إن التباطؤ “ليس منهجيًا”. وقالت إن تباطؤ الربع الأخير جاء بسبب تباطؤ الاستثمار العام في سنة الانتخابات ، والتي تمنع خلالها الحكومات من الإنفاق للتأثير على نتائج الانتخابات من قبل لجنة الانتخابات في الهند. يتوقع Sitharaman أن يتعافى النمو في الربع القادم.

لدى Salgaonkar الوصفة الطبية الخاصة بها لـ Sitharaman: انخفاض الأسعار ، وزيادة قدرة الشراء عن طريق خلق فرص عمل ، أو كليهما.

ارتفع التضخم إلى 6.2 في المائة في شهر أكتوبر ، حيث وصل إلى أعلى مستوى في 14 شهرًا وتجاوز هدف البنك المركزي المتمثل في 4 في المائة ، ويتحدث سالجونكار عن ارتفاع أسعار القمح ، وطهي الغاز والملابس من بين أشياء أساسية أخرى بينما انخفضت دخلها في منزلها.

في حين أن الاستثمارات في البنية التحتية المادية من المحتمل أن تستمر على الرغم من القيود المالية ، يقول Gupta من ANZ ، “أعتقد أن إنشاء رؤية وخريطة طريق لتحسين رأس المال البشري للهند [by improving skills and education] ستكون خطوة ترحيب “. يمكن أن تكون هذه هي الطريقة الوحيدة طويلة الأجل لتعزيز النمو في البلد الأكثر اكتظاظًا بالسكان وخامس أكبر اقتصاد في العالم.