البنك المركزي الأوروبي يخفض أسعار الفائدة قبل أيام من قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي

فرانكفورت ـ من المقرر أن يخفض البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس أسعار الفائدة مرة أخرى بمقدار 25 نقطة أساس قبل أيام قليلة من بدء بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة خفض أسعار الفائدة.

ويتوقع التجار على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة في اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يومي 17 و18 سبتمبر، وكذلك في اجتماع البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع.

وقال هولجر شميدينج، كبير الاقتصاديين في بنك بيرينبيرج، لشبكة CNBC في رسالة بالبريد الإلكتروني للعملاء: “يجب أن يكون خفض سعر الفائدة يوم الخميس غير مثير للجدل إلى حد كبير”.

“لقد أكد جميع المتحدثين في البنك المركزي الأوروبي مؤخراً أنهم يرغبون في خفض أسعار الفائدة. وحتى رئيس البنك المركزي الألماني يواكيم ناجل، الذي يعتبر عادة من بين الصقور في مجلس البنك المركزي الأوروبي، أشار إلى أنه سيدعم الخفض ما لم تكن الأدلة تتعارض معه”.

وفي يوليو/تموز، ترك البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة دون تغيير في تصويت بالإجماع بعد التخفيض التاريخي في يونيو/حزيران. ووصفت في ذلك الوقت احتمال التخفيض في سبتمبر بأنه “مفتوح على مصراعيه”. ويبلغ سعر الفائدة الرئيسي للبنك المركزي الأوروبي ــ والذي يساعد على تسعير كافة أنواع القروض والرهون العقارية في مختلف أنحاء الكتلة ــ حاليا 3.75% بعد سنوات من الزيادات القوية.

ومنذ ذلك الحين، انخفض التضخم في منطقة اليورو بشكل أكبر. وصلت الأرقام الرئيسية إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات في أغسطس بقراءة 2.2%، في حين أن التضخم الأساسي على النقيض من ذلك لا يزال أكثر ارتفاعًا عند 2.8% مع ارتفاع قطاع الخدمات هذا المقياس.

البنك المركزي الأوروبي ومقره فرانكفورت – والذي يحدد السياسة النقدية لتلك الدول العشرين المشاركة اليورو – سيصدر أيضًا جولة جديدة من توقعات الموظفين هذا الخميس. ومن غير المتوقع أن يشهدوا مراجعة كبيرة لأرقام التضخم أو النمو، على الرغم من أن بعض الاقتصاديين يتوقعون أن توقعات النمو الجديدة لمنطقة اليورو ستكون أكثر قتامة مما كانت عليه في يوليو.

وقال أناتولي أنينكوف من سوسيتيه جنرال في مذكرة بحثية: “في البيانات الأخيرة، الأمر الأكثر إثارة للقلق هو ضعف الثقة، حيث تبدو الخدمات أيضًا على أرض مهتزة”.

“مع عدم وجود الزخم في الداخل [demand] في 2Q [the second quarter]، يمكن أن ينتشر الضعف في التصنيع ويبدأ في التأثير بشكل أكبر على أسواق العمل القوية.”

والسؤال الرئيسي بالطبع هو ما هي الخطوة التالية؟

ويتوقع غالبية المحللين أن يتوقف البنك المركزي الأوروبي مؤقتًا في أكتوبر عندما يجتمع صناع السياسة في ليوبليانا، سلوفينيا. على الرغم من أن هناك فرصة خارجية لأن يقرر البنك خفض أسعار الفائدة عاجلاً وليس آجلاً لأن إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة للغاية ينطوي على مخاطر كامنة.

وفي الوقت الحالي، يبدو أن الإجماع داخل مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي قد تحرك نحو المزيد من التفاؤل بأن البنك يسير على الطريق الصحيح في إعادة التضخم إلى هدف 2٪.

والواقع أن البعض فكروا علناً في ما إذا كانت التخفيضات الأسرع مناسبة أم لا، وكان أبرزهم كبير خبراء الاقتصاد في البنك المركزي الأوروبي، فيليب لين.

وفي الندوة الاقتصادية التي عقدها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي في جاكسون هول الشهر الماضي، قال إن “العودة إلى الهدف ليست آمنة بعد”، لكنه أضاف أن البنك المركزي الأوروبي يحتاج “بالقدر نفسه” إلى ضمان بقاء التضخم عند 2٪ عندما يصل إلى هناك.

وذكر أيضًا أن هناك خطر انخفاض التضخم “بشكل مزمن” عن المستوى المستهدف إذا أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة مرتفعة جدًا لفترة طويلة جدًا.

Â