البنك المركزي الأوروبي لخفض الأسعار مرة أخرى مع تهديد ترامب في التركيز

من المتوقع أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي على نطاق واسع اجتماعاته في عام 2025 مع تخفيض سعر فائدة آخر يوم الخميس ، حيث يهدف المتداولون إلى قياس مدى استعداد البنك المركزي للتباين عن الاحتياطي الفيدرالي المتوقف.

كانت أسواق المال يوم الأربعاء تسعير في 35 نقطة من التخفيضات في الأسعار لاجتماع يناير ، مما يشير إلى أن البنك المركزي في منطقة اليورو سوف يخفض بنسبة ربع في المائة على الأقل. سيستغرق ذلك مرفق الإيداع ، ومعدله الرئيسي ، إلى 2.75 ٪ مما يمثل تقليمه الخامس منذ أن بدأت في تخفيف سياسة النقود في يونيو 2024.

ثم يقترح تسعير السوق تخفيضات متابعة في اجتماعات ECB في مارس ويونيو ، مع تخفيض رابع ونهائي يصل إلى مرفق الإيداع بنسبة 2 ٪ بحلول نهاية العام.

تعززت التوقعات للحصول على وتيرة سريعة للتخفيف هذا العام ، حتى بعد زيادة التضخم في منطقة اليورو للشهر الثالث على التوالي في ديسمبر. كان من المتوقع ارتفاع ارتفاع في معدل ارتفاع الأسعار بسبب التأثيرات من سوق الطاقة ، في حين تظهر مؤشرات النشاط التجاري للكتلة الضعف المستمر في التصنيع وثقة المستهلك الفاترة. يتوقع الاقتصاديون الذين شملتهم رويترز أن يظهر أرقام النمو في الربع الرابع إجمالي الناتج المحلي بنسبة 0.1 ٪ فقط ، بانخفاض عن 0.4 ٪ في الربع الثالث.

على الرغم من أن خطوة أسعار البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع مضمون ، إلا أن العديد من الأسئلة الرئيسية ، من المحتمل أن يتم استجواب رئيسةها ، كريستين لاغارد ، خلال مؤتمرها الصحفي بعد التنفيذ-والكثير من أولئك الذين يرتبطون بالولايات المتحدة وزعيمها الجديد.

أحد الشواغل هو ما إذا كان البنك المركزي الأوروبي مرتاحًا للمسافة المتزايدة بين مسار السياسة النقدية الخاصة به ومسار أكبر بنك مركزي في العالم ، وهو الاحتياطي الفيدرالي ، الذي من المقرر أن يحمل الأسعار يوم الأربعاء. الأسواق تسعير في تخفيضات في أسعار الربع فقط من مجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا العام ، كما توقع أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.

يقترح بعض الاستراتيجيين أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن يسن قطعة واحدة فقط ، وعلى الأقل يخطو المياه لأنها تنتظر المزيد من التفاصيل حول سياسات الرئيس دونالد ترامب الفعلية مقابل تهديداته التجارية المتطرفة وتأثيرها التضخمي المحتمل.

أقر لاجارد أن الاختلاف في مقابلة في المنتدى الاقتصادي العالمي الأسبوع الماضي ، حيث أخبر CNBC أنه كان نتيجة لبيئات اقتصادية مختلفة. في حين انخفضت منطقة اليورو في الركود ، استمر الاقتصاد الأمريكي في النمو في مقطع قوي في بيئة سعر الفائدة الأعلى ، ويكون العديد من المستثمرين متفائلين على توقعات 2025 على الرغم من عدم اليقين في ترامب.

“علينا أن ننظر إلى تمايز هنا من خلال عدسة النمو والقدرة الاحتياطية التي تتراكم في الولايات المتحدة لدينا اقتصاد يعمل بقوة وبسرعة … لا يمكننا أن نقول نفس الشيء عندما ننظر إلى وقالت منطقة Euro Zone ، “Sandra Horsfield ، الخبير الاقتصادي في Investec ، لـ CNBC لـ” Squawk Box Europe “يوم الأربعاء.

وقالت: “هذا الاختلاف يعني أن الضغوط التضخمية من المرجح أن تستمر لبعض الوقت في الولايات المتحدة” ، مما دفعها إلى تنبؤ بقطع الاحتياطي الفيدرالي تليها توقف مؤقت ، ونطاق أكبر للتخفيضات في أوروبا.

أكد البنك المركزي الأوروبي مرارًا وتكرارًا أنه على استعداد للمضي قدماً في الاحتياطي الفيدرالي وأنه يركز على صورته المحلية للتضخم والنمو. ومع ذلك ، فإن التأثير الرئيسي في الفوارق السياسية هو في صرف العملات الأجنبية ، مع ارتفاع معدلات تميل إلى تعزيز العملة المحلية.

وهذا يعزز التوقعات بأنه يمكن سحب اليورو إلى التكافؤ مع Greenback ويقترح المزيد من القوة للدولار الأمريكي البارز بالفعل في عام 2025. هذا يهم للبنك المركزي الأوروبي ، لأن العملة الأضعف تزيد من تكلفة استيراد البضائع ، حتى لو كانت تتعلق المخاوف الأكبر للبنك المركزي بالخدمات التي تم إنشاؤها محليًا وتضخم الأجور.

قلل Lagarde من تأثير هذا التأثير ، وأخبر CNBC أن سعر الصرف “سيكون ذا فائدة ، و … قد يكون له عواقب”.

ومع ذلك ، قالت أيضًا إنها لا تشعر بالقلق إزاء استيراد التضخم من الولايات المتحدة إلى أوروبا ولا تواصل توقع ارتفاع الأسعار نحو الهدف. وأضاف رئيس البنك المركزي الأوروبي أن الصعوبة حول الاقتصاد الأمريكي كانت إيجابية “لأن النمو في الولايات المتحدة كان دائمًا عاملاً مواتياً لبقية العالم.”

في حين أن اليورو الأضعف يمكن أن يكون عاملاً يحفز البنك المركزي الأوروبي لخفض الأسعار بحذر أكبر قليلاً ، إلا أن هناك احتمال أن ترامب يثير حربًا تجارية عالمية أو حتى أوروبا تضعف نمو منطقة اليورو وتخلق الحاجة إلى المزيد تخفيضات.

لم يعيد الرئيس الأمريكي أن يعيد عرض فكرته المتمثلة في تعريفة شاملة على الواردات للولايات المتحدة ، وهو يعمل حاليًا على الواجبات التي تستهدف الصين والمكسيك وكندا. ومع ذلك ، في خطاب في المنتدى الاقتصادي العالمي ، اتهم الاتحاد الأوروبي بمعاملة الولايات المتحدة “بشكل غير عادل للغاية” في التجارة ، والتعهد: “سنفعل شيئًا حيال ذلك”.

وقال جورج لاغارياس ، كبير الاقتصاديين في فورفيس مازار ، إن الحروب التجارية يمكن أن تعطل سلاسل التوريد العالمية وتضخم ستوك ، مما يستدعي ارتفاع أسعار الفائدة في البنك المركزي الأوروبي.

وقال لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني: “إن مخاطر التضخم والأسعار هي بالتأكيد في الاتجاه الصعودي” بالنسبة لمنطقة اليورو ، كما قال لـ CNBC عبر البريد الإلكتروني.

“لقد تم تسوية توقعات بيع شركة الاتحاد الأوروبي وأظهرت ميلًا تصاعديًا. هذا مؤشر رائد لتوقعات البنك المركزي الأوروبي الخاص … ومن المحتمل أن يكون الاحتياطي الفيدرالي في طريق أكثر صدقًا ، لذلك قد يخاطر بانخفاض كبير من البنك المركزي الأوروبي في رحلة رأس المال نحو الدولار ، “أضاف.

حول احتمال أن يتمكن البنك المركزي الأوروبي من سن خفض أسعار نصف نقطة أكبر ، قال: “إذا رأينا تخفيضًا حادًا في الأسعار ، فهذا يعني أن اللوحة تسعى إلى حماية النمو في قلب منطقة اليورو ، والتأكد من إن عدم اليقين السياسي في فرنسا وألمانيا أو سياسة مالية فضفاضة في إيطاليا لا يسبب ارتفاعًا هائلاً في معدلات الاقتراض “.

وقال باس فان جيفن ، كبير استراتيجيين الماكرو في Raboresearch ، إنه كان “أقل تفاؤلاً عندما يتعلق الأمر بتوقعات التضخم من البنك المركزي الأوروبي ، أو يبدو أن الأسواق” تنبأ في الأسعار إلى 2.25 ٪ هذا العام.

وقال لـ CNBC: “عندما يدمج البنك المركزي الأوروبي تعريفة ترامب في سيناريو خط الأساس الخاص بهم ، نتوقع توقعات ارتفاع التضخم من جانبها أيضًا”.