إليك ما قاله 12 عضوًا في البنك المركزي الأوروبي حول أسعار الفائدة هذا الأسبوع

اجتمعت مجموعة كبيرة من الاقتصاديين وصناع السياسات النقدية في نيويورك هذا الأسبوع لحضور اجتماعات الربيع لصندوق النقد الدولي ــ بما في ذلك العديد من صناع القرار في البنك المركزي الأوروبي.

وتحدثت CNBC إلى 12 عضوًا في مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي في هذا الحدث لتوضيح أحدث وجهات نظرهم حول توقعات أسعار الفائدة والضغوط التضخمية، بعد أن تباطأ ارتفاع الأسعار في منطقة اليورو إلى 2.4٪ في مارس.

اختار البنك المركزي الأوروبي إبقاء أسعار الفائدة ثابتة في أبريل ويجتمع المقبل للتصويت على السياسة النقدية في 6 يونيو.

وقد وجهت رئيسة البنك المركزي الأوروبي رسالة حازمة عكست تصريحاتها في المؤتمرات الصحفية الأخيرة: ينبغي للأسواق أن تتوقع خفض أسعار الفائدة قريبا، ما لم تحدث مفاجآت كبرى.

“نحتاج فقط إلى بناء المزيد من الثقة في عملية مكافحة التضخم هذه، ولكن إذا تحركت وفقًا لتوقعاتنا، وإذا لم نواجه صدمة كبيرة في التنمية، فإننا نتجه نحو لحظة يتعين علينا فيها تخفيف السياسة النقدية التقييدية”. وقالت لاجارد لمراسلة سي إن بي سي سارة آيسن:

ووفقا لفيلروي، ينبغي للبنك المركزي الأوروبي أن يخفض أسعار الفائدة في يونيو/حزيران حتى لا تسبب أسعار الفائدة المرتفعة ضررا كبيرا لاقتصاد منطقة اليورو، الذي تجنب في العام الماضي الركود بصعوبة لكنه سقط في الركود.

وباستثناء حدوث مفاجأة كبيرة قبل الاجتماع القادم لمجلس الإدارة في أوائل يونيو، “يجب علينا خفض أسعار الفائدة لأننا الآن واثقون بما فيه الكفاية وواثقون بشكل متزايد بشأن المسار الانكماشي في منطقة اليورو”، كما قال فيليروي لكارين تسو من سي إن بي سي.

“هناك الآن إجماع كبير للغاية على أن الوقت قد حان لاتخاذ هذا التأمين بشكل أو بآخر ضد ما يمكن أن أسميه الخطر الثاني. الخطر الأول هو التصرف في وقت مبكر للغاية والسماح للتضخم بالارتفاع مرة أخرى وهذا سيكون خطرا”. ” هو قال. “لكن الخطر الثاني يتمثل في التخلف عن المنحنى وتحمل تكاليف باهظة فيما يتعلق بالنشاط الاقتصادي وتشغيل العمالة”.

وقال ناجل إن “الاحتمال يتزايد” لخفض يونيو/حزيران. وأضاف أن هناك محاذير من بينها خطر ارتفاع أسعار النفط.

³التضخم الأساسي لا يزال مرتفعا، وتضخم الخدمات مرتفع. بالنسبة لاجتماع يونيو، سنحصل على توقعاتنا، لذلك سنحصل على توقعاتنا الجديدة وإذا كان هناك تأكيد على أن التضخم يتجه نحو الانخفاض بالفعل، وسوف نحقق هدفنا في عام 2025، كما قلت، فإن الاحتمال أصبح أعلى أن هذا وأوضح ناجل أن خفض أسعار الفائدة قادم لاجتماع يونيو.

وأشار هولزمان، وهو أحد أكثر أعضاء مجلس الإدارة تشدداً، إلى التوترات الجيوسياسية باعتبارها أكبر تهديد لخفض أسعار الفائدة هذا العام.

وقال “لقد رأينا ما حدث في الشرق الأوسط… قد يكون لدينا سعر مختلف للنفط، وهذا بالطبع قد يتطلب منا إعادة التفكير في استراتيجيتنا”.

بالنسبة إلى سينتينو، وهو عضو أكثر تشاؤما، فقد حان الوقت لتغيير دورة السياسة النقدية هذه نظرا للتباطؤ الأخير في التضخم.

وقال سينتينو: “أنا متأكد من أننا سنقدم الرد المتسق مع تعافي اقتصاد منطقة اليورو الذي توقعناه في توقعاتنا”، مضيفًا أن توقعات السوق لشهر يونيو كانت “واضحة للغاية”.

وقال مخلوف إن أحدث مجموعات البيانات غيرت وجهة نظره بشأن أسعار الفائدة. قبل عيد الميلاد لم يكن مستعدًا حتى لاستبعاد المزيد من الارتفاعات.

اختتم البنك المركزي الأوروبي مسيرته برفع أسعار الفائدة 10 مرات متتالية في سبتمبر/أيلول، عندما رفع سعر الفائدة الرئيسي إلى مستوى قياسي بلغ 4%.

“أعتقد أننا شهدنا الآن خلال الأسابيع القليلة الماضية ما يكفي من البيانات لنقول إننا وصلنا إلى قمة السلم، وفي اجتماعنا الأخير، من وجهة نظري، لدينا ثقة أكبر في أننا نستطيع البدء في تقليل وقال مخلوف: “تشديد موقف سياستنا النقدية”.

وقال وونش لشبكة CNBC: “سنحتاج حقًا إلى أخبار سيئة لعدم التخفيض في يونيو”، في إشارة إلى قراءتين سلبيتين مفاجئتين للتضخم أو ارتفاع أسعار النفط. وقال إن توقعات موظفي البنك المركزي الأوروبي وبيانات الأجور ومعدل تضخم الخدمات ستكون حاسمة أيضًا.

وفيما يتعلق بخفض محتمل في يوليو/تموز، قال فونش إنه سيكون “على الجانب الحذر”.

وفي معرض حديثه عما إذا كان البنك المركزي الأوروبي سيتأثر بالأحداث الأخيرة في الولايات المتحدة، حيث تسبب التضخم الأكثر من المتوقع وتعليقات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في دفع الأسواق إلى التراجع عن توقعاتها لخفض أسعار الفائدة، أكد فوجيتش على استقلال البنك المركزي.

“سوف ندير سياستنا بشكل مستقل عن بنك الاحتياطي الفيدرالي. وسوف ننظر إلى مجموعة البيانات لدينا، وهناك اختلافات واضحة بين الولايات المتحدة وأوروبا منذ بداية دورة التضخم، وليس الآن فقط. لذا فإن أي شيء يختاره بنك الاحتياطي الفيدرالي لن يحدد قال فوجيتش: “ما هو خيارنا؟”

وشدد شيمكوس أيضًا على الاختلافات بين التضخم في الولايات المتحدة وأوروبا، حيث كان الأول مدفوعًا بالسياسة المالية جنبًا إلى جنب مع السلع الأساسية، بينما ركز الأخير على الطاقة والغذاء.

وقال شيمكوس: “نحن لا نتبع بنك الاحتياطي الفيدرالي… والآن سيكون البنك المركزي الأوروبي هو البنك المركزي الذي يجب اتباعه”. وقال إن هذا على الرغم من التأثيرات العالمية المحتملة لارتفاع الدولار بسبب ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل في الولايات المتحدة.

وأضاف شيمكوس أن خط الأساس الحالي الخاص به كان لتخفيضات أسعار الفائدة “حوالي ثلاثة” هذا العام.

وقال سيكلونا إن خلفية “الاقتصاد الضعيف للغاية والنمو الاقتصادي الضعيف للغاية خلال الأرباع الستة الأخيرة” في منطقة اليورو كانت أساسية في قرارات سعر الفائدة. وقال إن هذا السياق يأتي على الرغم من الاختلاف بين المرونة في الجنوب الموجه نحو الخدمات والضعف في الشمال الذي يركز أكثر على التصنيع.

وقال “كل شيء يشير نحو… انخفاض التضخم في كل مكان، بما في ذلك الأجور والغذاء والطاقة وما إلى ذلك”.

وتابع: “الأمر يتعلق أكثر بما إذا كنت تتجنب المخاطرة وتشعر بالخوف بسبب المخاطر التي تنتظر خفضها. كان من الممكن خفض أسعار الفائدة في مارس أو حتى أبريل”، مضيفًا أنه يأمل أن أغلبية أعضاء مجلس الإدارة سوف نؤيد خفض يونيو.

وقال كازاكس إن البنك المركزي الأوروبي يمكن أن يكون “واثقًا” من أن الأسوأ قد خلفه فيما يتعلق بالتضخم، على الرغم من المخاطر.

وأشار إلى أنه لا يزال من المقرر صدور قراءتين للتضخم قبل شهر يونيو، مما يعني أن الخفض غير مضمون – لكن “الاحتمال مرتفع للغاية”.

مثل صناع السياسة الآخرين، قال رين أنه سيكون من المناسب خفض أسعار الفائدة في يونيو إذا استمر التضخم في البقاء متماشيا مع التوقعات. وأشار إلى التوترات في الشرق الأوسط باعتبارها خطرا محتملا.

وقال “حتى الآن تم تجنب التصعيد، ورأينا أن رد فعل السوق على الأحداث كان معتدلا إلى حد ما… لكن لا يزال هناك خطر معين من التصعيد”.