وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز تحدد ميزانية أكتوبر 2024

لندن – ستقدم وزيرة المالية البريطانية راشيل ريفز الميزانية الأولى للحكومة التي طال انتظارها يوم الأربعاء، مما يضع حداً لأسابيع من عدم اليقين بشأن الزيادات الضريبية المحتملة وخفض الإنفاق.

كان الإعلان المالي – الأول لحزب العمال منذ ما يقرب من 15 عامًا – مصدرًا للكثير من التكهنات، حيث حذر رئيس الوزراء كير ستارمر من قرارات “مؤلمة” في الوقت الذي تسعى فيه إدارته إلى حل ما تصفه بـ “الثقب الأسود” في الاقتصاد. المالية العامة بأجندتها الأوسع المؤيدة للنمو.

وجلبت ريفز بعض الوضوح لهذه الرواية يوم الخميس، من خلال التأكيد على أنها ستستخدم ميزانيتها للإعلان عن تغيير متوقع على نطاق واسع لقواعد الديون في المملكة المتحدة في محاولة لتحرير مليارات الجنيهات الاسترلينية للاستثمار. ومع ذلك، فإنها لم تحدد بالضبط ما هي قاعدة الاستثمار التي ستتغير.

وقالت ريفز لشبكة سكاي نيوز الخميس، عقب إعلانها الأولي في صحيفة فايننشال تايمز: “سنقيس الديون بشكل مختلف. ولكن بالطبع، سنضع حواجز الحماية في مكانها الصحيح”.

تشير التقارير إلى أن وزارة الخزانة يمكن أن تستهدف صافي الالتزامات المالية للقطاع العام (PSNFL) في مقياس الديون في المملكة المتحدة، بدلاً من صافي ديون القطاع العام. ويأخذ مقياس PSNFL في الاعتبار على نطاق أوسع الميزانية العمومية للحكومة، بما في ذلك الأصول والالتزامات المالية، من صافي ديون القطاع العام. ورفضت وزارة الخزانة التعليق على المقترحات.

وفي مذكرة يوم الجمعة، قدر بنك جولدمان ساكس أن التغييرات يمكن أن تزيد من الحيز المالي للحكومة بنحو 50 مليار جنيه استرليني (65 مليار دولار). ومع ذلك، أشار جولدمان ساكس إلى أنه من غير المرجح أن تستخدم وزارة الخزانة كل هذه الفسحة الإضافية، وأن أي زيادة سيتم تنفيذها تدريجياً “على مدى عدة سنوات”.

وقال جولدمان ساكس في المذكرة: “نعتقد أنه من غير المرجح أن يستخدم وزير الخزانة كل الحيز المالي الناتج، وسيترك بدلاً من ذلك هامشًا أكبر بكثير من الحرية ضد قاعدة الديون”.

على هذا النحو، لا يزال من المتوقع أن يعتمد ريفز بشكل كبير على مجموعة من التغييرات الضريبية لسد ما وصفته بفجوة الإنفاق البالغة 100 مليار جنيه إسترليني (129.6 مليار دولار) على مدى السنوات الخمس المقبلة. وإليك نظرة على ما قد يتغير.

وقد استبعد حزب العمال مرارا وتكرارا زيادة ضريبة الدخل، ومدفوعات الضمان الاجتماعي للتأمين الوطني، وضريبة القيمة المضافة (ضريبة المبيعات)، وضريبة الشركات، وأصر على أنه لن يتراجع عن التعهدات الواردة في بيانه الانتخابي.

ولكن في الآونة الأخيرة، حولت الحكومة خطابها إلى تجنب الزيادات الضريبية على “العاملين”، مما يشير إلى أن التغييرات لصالح أصحاب الدخول الأعلى وأصحاب العمل يمكن أن تكون مطروحة على الطاولة.

أثار ستارمر التكهنات الأسبوع الماضي عندما قال في مقابلة مع سكاي نيوز إن الأشخاص الذين يمتلكون أسهمًا لن يقعوا ضمن “تعريفه” للأشخاص العاملين. وأوضحت وزارة الخزانة لاحقًا أنه من الممكن أن يمتلك الشخص العامل كمية صغيرة من الأسهم.

كما فشلت الحكومة أيضًا في استبعاد التغييرات المحتملة في ضريبة التأمين الوطني على اشتراكات معاشات أصحاب العمل، والتي من شأنها أن تجعل أصحاب الأعمال يدفعون المزيد لتوظيف العمال.

تشير التقارير إلى أن ريفز قد يمدد التجميد على عتبات ضريبة الدخل الشخصي التي قدمتها حكومة المحافظين السابقة. في حين أن هذه السياسة لا ترفع معدلات ضريبة الدخل الرئيسية، إلا أنها غالبا ما يطلق عليها اسم “الضريبة الخفية” لأنها تجر العمال في نهاية المطاف إلى دفع المزيد من الضرائب حيث أن ارتفاع الأجور يدفعهم إلى شرائح ضريبية أعلى.

وفي أماكن أخرى، تظل التغييرات في ضريبة الميراث (IHT) وضريبة أرباح رأس المال (CGT) مطروحة على الطاولة حيث تسعى الحكومة إلى تقليل اختلالات الثروة في جميع أنحاء البلاد. ويأتي ذلك حتى في الوقت الذي يمكن فيه تخفيف خطط فرض رسوم جديدة على “غير المقيمين” في بريطانيا وسط مخاوف من أنها قد تفشل في زيادة الإيرادات وتؤدي بدلا من ذلك إلى هجرة الثروة.

وقد أعرب المحللون عن وجهات نظر متباينة حول التدابير المتوقعة، مشيرين إلى أن ريفز لديه خط رفيع يجب أن يسير عليه في تحقيق التوازن في السجلات. وقدر بنك جولدمان ساكس في مذكرته يوم الجمعة أن الحكومة قد تحتاج إلى جمع 25 مليار جنيه إسترليني سنويًا لتحقيق أهداف الإنفاق الخاصة بها.

“رسالتنا العامة هي أن المستشارة ريفز ستحاول التنقل عبر مجموعة ضيقة من المالية العامة لتحقيق أهدافها المزدوجة المتمثلة في تجنب التخفيضات المادية على المدى الحقيقي في الإنفاق غير المحمي وزيادة الاستثمار العام. وستكون هناك حاجة إلى زيادات ضريبية للمساعدة في تحقيق هذه الأهداف”. “وقال إنفيستيك في مذكرة يوم الخميس.

وحذر دنكان إدواردز، الرئيس التنفيذي لشركة BritishAmerican Business، الحكومة من المبالغة في الإجراءات التي قد تضر الأعمال.

وقال إدواردز لبرنامج “Squawk Box Europe” على قناة CNBC يوم الجمعة: “إن رفع الضرائب، مما يجعل ممارسة الأعمال التجارية هنا أكثر تكلفة، ومعاقبة الاستثمار من خلال زيادة ضريبة أرباح رأس المال وما إلى ذلك، يبدو وكأنه نهج غريب لتحقيق أجندة النمو هذه”.

وواجه ريفز انتقادات لعدم جعل الميزانية أقرب إلى انتخابات حزب العمال في 4 يوليو، حيث قال منتقدون إن التأخير ألقى بظلال من عدم اليقين على الاقتصاد والشركات.

انخفضت ثقة المستهلك في أكتوبر إلى أدنى مستوى لها منذ مارس، عندما قدم المستشار السابق جيريمي هانت ميزانيته الأخيرة، حسبما أظهر تقرير جي إف كيه الجديد يوم الجمعة. كما تراجعت ثقة الأعمال أيضًا إلى أدنى مستوى لها منذ 11 شهرًا هذا الشهر، حسبما أشارت أرقام S&P Global السريعة يوم الخميس.

وفي الوقت نفسه، ارتفعت تكاليف الاقتراض الحكومي بشكل حاد حيث لا تزال ذكريات “الميزانية المصغرة” الكارثية التي أقرتها رئيسة الوزراء السابقة ليز تروس في سبتمبر/أيلول 2022 قريبة من الأذهان. ارتفعت عوائد السندات البريطانية بعد إعلان ريفز عن قاعدة الديون يوم الخميس، حيث تحوم عائدات السندات الحكومية لأجل 10 سنوات بالقرب من أعلى مستوى لها في 16 أسبوعًا عند 4.24%. ومع ذلك، استبعد المحللون احتمال حدوث انهيار مماثل في السوق.

وقال أندريه شيبانياك، نائب رئيس الاقتصاد الأوروبي في بنك نومورا، لقناة “Street Signs” على قناة CNBC يوم الجمعة: “هل ستكون هذه لحظة ليز تروس؟ لا نعتقد ذلك على الإطلاق”.

وتابع: “في الواقع، تستطيع الحكومة الآن أن تقوم بالاستثمار”. “هذا في الواقع أمر إيجابي إلى حد ما بالنسبة لاقتصاد المملكة المتحدة. فهو يعاني من ضعف هيكلي طويل في الاستثمار مقارنة بأقرانه في مجموعة السبع.”

وقد أوصى صندوق النقد الدولي بمثل هذه الزيادات في الاستثمار في البنية التحتية، والذي رفع يوم الخميس توقعاته للنمو في المملكة المتحدة ويتوقع الآن أن يتوسع الاقتصاد بنسبة 1.1٪ في عام 2024، ارتفاعًا من تقديراته السابقة البالغة 0.7٪.

وكتبت سوزانا ستريتر، رئيسة قسم المال والأسواق في هارجريفز لانسداون، في مذكرة يوم الجمعة: “هذا المستوى من التأييد لهذه التغييرات سيساعد في احتواء رد فعل سوق السندات وتجنب حدوث تراجع كبير”.

– ساهم سام ميريديث من CNBC في إعداد هذا التقرير.