من الممكن أن يتم خفض أسعار الفائدة في الهند في شهر فبراير بعد الاختيار المفاجئ لمحافظ بنك الاحتياطي الهندي (RBI).

عينت الهند محافظًا جديدًا للبنك المركزي ليحل محل شاكتيكانتا داس، رئيس البنك المركزي منذ فترة طويلة، في خطوة مفاجئة يقول بعض مراقبي السوق إنها تعزز توقعات خفض أسعار الفائدة أوائل العام المقبل.

يشغل محافظ بنك الاحتياطي الهندي الجديد، سانجاي مالهوترا، حالياً منصب وزير الإيرادات في وزارة المالية، وسوف يكون لزاماً عليه أن يوازن ببراعة بين الحاجة إلى منع أحد أسرع الاقتصادات الكبرى نمواً في العالم من التعثر وفي الوقت نفسه السيطرة على التضخم المرتفع.

وقد أثار مالهوترا، وهو خريج المعهد الهندي للتكنولوجيا النخبة وجامعة برينستون، مؤخرا مخاوف بشأن صحة الاقتصاد. ويقول المحللون إن تعيين مالهوترا المفاجئ يمكن أن يؤدي إلى تحول نحو سياسة نقدية أكثر تشاؤما في الاقتصاد الذي من المتوقع أن يصبح ثالث أكبر مدينة في العالم قبل نهاية العقد.

من ناحية أخرى، يعتبر داس على نطاق واسع العضو الأكثر تشددا في لجنة السياسة النقدية ببنك الاحتياطي الهندي، وبالتالي فإن رحيله قد يؤثر على الموقف العام للجنة السياسة النقدية، حسبما قال شيلان شاه، نائب كبير اقتصاديي الأسواق الناشئة في كابيتال إيكونوميكس في مذكرة يوم الاثنين.

وأضاف شاه: “إن تعيين السيد مالهوترا يمكن أن يحدد اتجاهًا جديدًا لبنك الاحتياطي الهندي”.

ويتوقع الاقتصاديون في كابيتال إيكونوميكس الآن خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في سعر إعادة الشراء الهندي في أول اجتماع للجنة السياسة النقدية لمالهوترا في فبراير، إن لم يكن في اجتماع غير مقرر في وقت سابق. وتوقعت المجموعة في السابق أن يتم خفض سعر الفائدة في أبريل تحت قيادة داس.

وقد كرر الاقتصاديون في سيتي، الذين كانوا يتوقعون بالفعل خفض سعر الفائدة من بنك الاحتياطي الهندي في فبراير، هذا الرأي. يبدو أيضًا أن الأسواق تشارك توقعاتها فيما يتعلق بسياسة نقدية أكثر مرونة.

انخفضت عائدات السندات الهندية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساس عند 6.699٪ يوم الثلاثاء، مما يشير إلى توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة، في حين كانت الروبية تحوم بالقرب من مستويات قياسية منخفضة عند 84.83 مقابل الدولار، وفقًا لبيانات من LSEG.

وسوف يترك داس منصبه كواحد من أطول محافظي بنك الاحتياطي الهندي خدمة منذ حصول الهند على استقلالها عن بريطانيا في عام 1947.

خلال فترة ولايته، قاد القطاع المالي في الهند خلال فترة من التعافي، وقام بتطبيع علاقة بنك الاحتياطي الهندي مع الحكومة وتوجيه الاقتصاد خلال جائحة كوفيد – 19.

ومع ذلك، أصبحت الخلفية الاقتصادية أكثر صعوبة في الآونة الأخيرة. نما الاقتصاد الهندي بأبطأ وتيرة له خلال سبعة أرباع في الأشهر الثلاثة حتى سبتمبر، في حين تجاوز التضخم نطاق التسامح الذي حدده البنك المركزي بنسبة 6٪ للمرة الأولى منذ أكثر من عام في أكتوبر.

وكان الضعف في الاقتصاد قد حفز الدعوات لخفض أسعار الفائدة، بما في ذلك من كبار المسؤولين الحكوميين. Â

وفقًا لتقارير وسائل الإعلام المحلية، في نوفمبر، وزير التجارة والصناعة الاتحادي وحث بيوش جويال بنك الاحتياطي الهندي على خفض أسعار الفائدة لتعزيز النمو، في حين دعا وزير المالية نيرمالا سيتارامان أيضًا إلى أسعار فائدة ميسورة التكلفة لدعم الصناعات المحلية.

وفي اجتماعها في ديسمبر، صوتت لجنة السياسة النقدية بهامش 4:2 للحفاظ على سعر إعادة الشراء دون تغيير عند 6.50%.

وبينما قام البنك المركزي بمراجعة توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي للهند للعام المالي 2025 نزولاً إلى 6.6% من 7.2% في أكتوبر، أعرب داس عن ثقته في أن التباطؤ في الاقتصاد المحلي قد “بلغ أدنى مستوياته” في ربع سبتمبر.

ومع ذلك، فإن وزارة المالية لديها وجهة نظر أقل إيجابية للنمو من بنك الاحتياطي الهندي، الأمر الذي يمكن أن يؤثر على تفكير المحافظ الجديد مالهوترا وهو يتجه إلى اجتماعه الأول للسياسة النقدية، وفقًا لديراج نيم، الخبير الاستراتيجي والاقتصادي في سوق العملات الهندية في ANZ.

وبالفعل، كان بنك أستراليا ونيوزيلندا يتوقع أن ينفذ بنك الاحتياطي الهندي ما مجموعه ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة بدءاً من فبراير/شباط 2025، مع ضعف التضخم، باستثناء الغذاء، بالدرجة الكافية لمواصلة تخفيضات أسعار الفائدة لدعم النمو.

وقال نيم: “إن تعيين المحافظ القادم عزز التوقعات بحدوث ذلك”. Â

 – ساهمت روكساندرا يورداتشي وأنيك باو من CNBC في إعداد هذا التقرير.