يقول المحللون إن خطط التحفيز الصينية تخنق ربحية بنوكها العملاقة

يقول محللون إنه من المرجح أن تشهد أكبر البنوك الصينية المملوكة للدولة انخفاضًا أكبر في هوامش أرباحها المنخفضة بشكل قياسي مع تفعيل حزمة التحفيز الأوسع في بكين.

صافي هوامش الفائدة (NIM)، الوكيل الرئيسي لربحية البنوك، لدى المقرضين “الأربعة الكبار” في الصين – البنك الصناعي والتجاري الصيني (ICBC)وقال محللو CreditSights في تقرير إن بنك التعمير الصيني وبنك الصين والبنك الزراعي الصيني – انخفض بمتوسط ​​​​حوالي 20 نقطة أساس في الأشهر التسعة الأولى من عام 2024 مقارنة بالعام الماضي.

كان البنك الصناعي والتجاري الصيني (ICBC)، أكبر بنك في العالم من حيث الأصول، هو المقرض الرئيسي الوحيد بين الشركات الأربع الكبرى الذي أعلن عن معدل هامش فائدة ثابت في الربع الثالث مقارنة بالربع السابق، عند 1.43٪. ومع ذلك، كان هذا أقل بمقدار 18 نقطة أساس عن بداية هذا العام.

ومن بين منافسيه الأصغر، بلغت هوامش أرباح بنك الصين وبنك التعمير الصيني 1.41% و1.52% على التوالي، منخفضة من 1.44% و1.54% في الربع السابق.

وفي ظل التباطؤ الاقتصادي، عانت الصناعة المصرفية في الصين البالغة 60.6 تريليون دولار من ضعف الربحية تحت وطأة انخفاض أسعار الفائدة على الرهن العقاري وضعف الطلب على الائتمان.

وفي نهاية يونيو، انخفض إجمالي هوامش البنوك التجارية إلى 1.54%، وهو مستوى قياسي منخفض، وفقًا للبيانات الرسمية الصادرة عن إدارة التنظيم المالي الوطنية. وهذا أقل بكثير من عتبة 1.8٪ التي يراها المنظمون ضرورية للحفاظ على ربحية معقولة.

ومنذ أواخر سبتمبر/أيلول، كثفت بكين إجراءات التحفيز النقدي، وضغطت على البنوك الكبرى لتقديم قروض أرخص وأسرع للتخفيف من أزمة العقارات الطويلة وديون الحكومات المحلية المترامية الأطراف.

وينتظر المقرضون الرئيسيون حزمة إعادة الرسملة من بكين للمساعدة في تجديد رأس المال وتعزيز قدرتهم على دعم التعافي في الاقتصاد.

وقالت كارين وو، المحللة في CreditSights، لـ CNBC: “نتوقع أن يشهد صافي هامش الفائدة انكماشًا طفيفًا في الربع الرابع وانخفاضًا أكبر في الربع الأول من عام 2025”.

ويتوافق هذا التوقع مع التوقعات السنوية للمحللين من Morningstar. ويتوقعون انكماش صافي هامش الفائدة للبنوك المملوكة للدولة بمقدار 15 إلى 25 نقطة أساس في عام 2024، و”نقاط أساس متوسطة إلى عالية مكونة من رقم واحد” في العام المقبل.

في الأشهر الأخيرة، قدم بنك الشعب الصيني سلسلة من تدابير التيسير النقدي، بما في ذلك خفض 20 نقطة أساس لسعر إعادة الشراء العكسي لمدة 7 أيام وتخفيض 25 نقطة أساس في أسعار الفائدة الأساسية على القروض لمدة عام و5 سنوات. (إل بي آر).

كما خفض البنك المركزي أسعار الفائدة على القروض العقارية القائمة، في حين خفض كمية النقد التي تحتاج البنوك إلى الاحتفاظ بها كاحتياطيات.

وقال كيني ليم، المحلل المصرفي الصيني في UOB Kay Hian، إن هذه التخفيضات دفعت البنوك إلى خفض أسعار الفائدة على الودائع، على أمل تخفيف تكاليف تمويلها وتخفيف أثر الهوامش المنخفضة القياسية بالفعل.

ومع ذلك، تتوقع معظم البنوك أن يكون الضغط على صافي هامش الفائدة “محايدا” على المدى الطويل، وفقا لتقارير أرباحها الأسبوع الماضي. وذلك لأن “تأثير تخفيضات أسعار الفائدة على الرهن العقاري وتخفيضات LPR على صافي هامش الفائدة سيتم تخفيفه من خلال التخفيضات في معدل الفائدة على القروض العقارية”. [reserve requirement ratio] وقالت فيفيان شيويه، مديرة بنوك آسيا والمحيط الهادئ في وكالة فيتش للتصنيف الائتماني، “أسعار الفائدة على الودائع”.

ومع ذلك، قال ليم إن الأمر يستغرق وقتًا أقل للبنوك لخفض أسعار الفائدة على القروض، مقارنة بالودائع، والتي لا يمكن إعادة تسعيرها إلا عند الاستحقاق، مكررًا الضغط على المدى القريب على هوامش أرباح البنوك.

وقال المحللون إن الطلب الضعيف على الائتمان لم يظهر علامات انتعاش، حيث تظل الأسر والشركات حذرة بشأن الإنفاق.

وأظهر إجمالي التمويل في الصين، وهو مقياس واسع للائتمان، انخفاضاً بنسبة 12.6% على أساس سنوي في الأشهر التسعة الأولى، مع انخفاض القروض الجديدة المقومة بالرنمينبي في سبتمبر/أيلول وحده بنسبة 22.2%.

وقال لين سونج، كبير الاقتصاديين لمنطقة الصين الكبرى في بنك آي إن جي، في مذكرة: “مع استمرار انكماش نمو الائتمان، يظل من السابق لأوانه الإعلان عن تحول”.

تحتاج السلطات الصينية إلى بذل المزيد من الجهد لتحفيز “الدافع الائتماني الأولي”، الذي لا يزال مفقودًا، حسبما صرح جيسون هسو، المؤسس والرئيس التنفيذي للاستثمار في شركة Rayliant Global Advisors، لقناة CNBC Pro الشهر الماضي. “هناك ائتمان رخيص متاح، ولكن الناس ليسوا على استعداد للاقتراض.”

وأضاف أن أي انتعاش في الإقراض قد يكون “تدريجيا للغاية” في الأشهر الستة المقبلة.

وكانت الصين تخطط لضخ رؤوس أموال إضافية في ستة من بنوكها التجارية الكبرى، حسبما قال مسؤول كبير في التنظيم المالي في سبتمبر، دون إعطاء تفاصيل حول الحجم والجدول الزمني. وذكرت بلومبرج في وقت لاحق أن إعادة الرسملة قد تصل إلى تريليون يوان (142 مليار دولار).

ومن المتوقع أن تتم الموافقة على أي تحفيز مالي كبير من قبل السلطات في اللجنة الدائمة للمجلس الوطني لنواب الشعب الصيني، الجارية هذا الأسبوع. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع، قال محافظ بنك الشعب الصيني بان قونغ شنغ أن البنك المركزي يعتزم الحفاظ على السياسة النقدية الداعمة.

وقالت أليسيا جارسيا هيريرو، كبيرة الاقتصاديين لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ في ناتيكسيس، إن إعادة الرسملة “يجب أن تتم حتى تتمكن البنوك الصينية من البقاء على قيد الحياة مع هامش صافي الفائدة المنخفض”. وإلا فإن هذه البنوك لن تكون قادرة على “التوسط في أي حوافز قد تأتي”.

وستكون هذه الخطوة، إذا تم تنفيذها، هي المرة الأولى منذ الأزمة المالية العالمية في عام 2008 عندما ضخت بكين رأس المال في بنوكها الكبرى.

وقالت إيريس تان، كبيرة محللي الأسهم في Morningstar، في مذكرة، إن ضخ رأس المال من المرجح أن يعزز ثقة المستثمرين من خلال توفير الدعم السلبي لنمو الائتمان.