تتمتع خطوط الرحلات البحرية بلحظة كبديل أرخص للفنادق

لا يزال الطلب على الرحلات البحرية قويًا، ولا يبدو أنه سيتراجع في أي وقت قريب.

كانت الصناعة هي آخر من تعافت من جائحة كوفيد، ولكن بمجرد أن حدث ذلك، تمتعت بزخم قوي في الأسعار والحجز. وقال باتريك سكولز، محلل السفر والترفيه في شركة Truist، إنه في حين أن نمو الأسعار بدأ يعود إلى طبيعته إلى حد ما، إلا أنه لا يزال أعلى بكثير من معدل التضخم.

وقال في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي: “تتمتع شركات الرحلات البحرية بلحظة في الوقت الحالي”.

على الرغم من ارتفاع الأسعار، لا تزال الرحلات البحرية أرخص من أماكن الإقامة البرية. وهذا يساعد الصناعة على التميز مع زحف بعض الضعف إلى مجالات أخرى من قطاع السفر. مثلا يوم الاربعاء هيلتون قال الرئيس التنفيذي كريستوفر ناسيتا خلال مكالمة الأرباح الفصلية للشركة إن الطلب على السفر الترفيهي في الولايات المتحدة “ثابت، وربما انخفض قليلاً”.

“إن القوة المستمرة لصناعة الرحلات البحرية في الحجوزات / الطلب، في حين تتشكل التشققات في معظم بقية سوق السفر، مدفوعة في المقام الأول بمزيج من الخصم الذي لا يزال كبيرًا على العطلات البرية إلى جانب مستويات الخدمة المرتفعة نسبيًا،” باركليز وقال المحلل براندت مونتور في مذكرة الأسبوع الماضي.

وكتب أنه اعتبارًا من الربع الثاني، على أساس المتوسط ​​​​المرجح، أبلغ مشغلو الرحلات البحرية الثلاثة الكبار عن صافي إيرادات يومية بنسبة 17٪ أعلى من عام 2019. صافي الإيرادات اليومية هو صافي الإيرادات لكل يوم رحلة بحرية للركاب. وقال مونتور، نقلاً عن أرقام من شركة تحليلات البيانات STR، إن أسعار غرف الفنادق في منطقة البحر الكاريبي ارتفعت بنحو 54% عن عام 2019، وارتفعت أسعار المنتجعات الأمريكية بنسبة 24%.

كرنفال وافق الرئيس التنفيذي جوش وينشتاين على أن ما يسمى بالشقوق في أماكن أخرى يمكن أن تساعد في تعزيز أعماله.

“إذا كان صحيحًا أن المستهلك يتباطأ في القطاعات الأخرى، فهذا يبشر بالخير بالنسبة لنا حتى نتمكن من إدراجهم في ملف الطلب الخاص بنا لأننا سنكون ذوي قيمة. نحن نقدم تجربة أفضل بسعر أفضل مما يمكنهم تحقيقه وقال في مقابلة مع برنامج “Money Movers” على قناة CNBC بعد الإعلان عن أرباح وإيرادات الربع الثالث في 30 سبتمبر “في مكان آخر”.

رويال كاريبيان ومن المقرر أن تعلن نتائجها الفصلية يوم الثلاثاء، يليها شركة الخطوط البحرية النرويجية القابضة“تقرير يوم الاربعاء.

الفجوة السعرية بين الفنادق والرحلات البحرية ليست جديدة. ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى أن الكثير من الطلب على الفنادق يأتي من رحلات العمل، في حين أن الطلب على الرحلات البحرية يأتي فقط من المسافرين بغرض الترفيه، الذين هم أكثر حساسية للسعر، كما أوضح روبن فارلي، محلل الترفيه في UBS.

ومع ذلك، فإن هذه الفجوة أصبحت أوسع مما تبدو عليه خلال السنوات القليلة الماضية، كما يظهر بحثها. وقالت إن هذا يعني أن خطوط الرحلات البحرية قد يكون لديها مجال أكبر للنمو.

أحد الأسباب هو زيادة الحجوزات المباشرة للرحلات البحرية منذ عام 2019، بحسب فارلي. وهذا يعني عددًا أقل من العمولات المدفوعة لوكلاء السفر، والتي يتم تضمينها في إجمالي البدل اليومي ولكن يتم خصمها من صافي خط البدل اليومي.

وكتبت: “على الرغم من أن الشركات لم تكشف عن ذلك، إلا أننا نعتقد أن هناك زيادة كبيرة في عدد المسافرين الذين يحجزون مباشرة منذ عام 2019”. “إذا زادت حصة الرحلات البحرية المحجوزة مباشرة بنسبة 5 إلى 10 [percentage points]، فإننا نحسب أن ذلك يمكن أن يضيف ما يقرب من 200 نقطة أساس إلى صافي بدل الإقامة اليومي المعلن عنه على الرغم من أن ذلك لا يعني أي نمو في إجمالي بدل الإقامة اليومي، أو سعر التذكرة الفعلي.

وقال فارلي، بشكل منفصل، إن جميع خطوط الرحلات البحرية الرئيسية الثلاثة زادت الإيرادات المجمعة والمباعة مسبقًا على متن السفينة منذ عام 2019، والتي تم تضمينها أيضًا في بدلهم اليومي. وقالت إن ذلك قد يشير إلى فجوة أخرى قدرها 300 نقطة أساس بين نمو أسعار الرحلات البحرية والفنادق والتي لا تظهر في المقاييس. نقطة أساس واحدة تساوي 0.01%.

وترى فارلي فجوة محتملة أخرى قدرها 350 نقطة أساس لشركة رويال كاريبيان بسبب جزيرتها الخاصة CocoCay، التي تضم حديقة مائية وخط انزلاقي وغيرها من عوامل الجذب التي يدفع المسافرون مقابلها تكلفة إضافية.

علاوة على ذلك، قامت جميع خطوط الرحلات البحرية الثلاثة بتوفير إمكانية الوصول إلى الإنترنت عالي السرعة من خلال Starlink على متن الطائرة، مما قد يؤدي أيضًا إلى زيادة إيرادات الركاب.

وقال فارلي في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي: “كلما اتسعت هذه الفجوة، كلما كانت فرصة خطوط الرحلات البحرية في الارتفاع أفضل”.

وفي الوقت نفسه، فإن كل زيادة في الأسعار تساعد مشغلي الرحلات البحرية. تُظهر الأبحاث الخاصة التي أجراها Truist’s Scholes حول الحجوزات الحقيقية للعام المقبل أن السعر يصل إلى أرقام فردية متوسطة إلى عالية. وأضاف أن وول ستريت تتوقع نموًا بنسبة 3% فقط، لكن من الممكن أن يصل بسهولة إلى 5% أو أكثر.

وهذا مهم لأن الصناعة لديها تكاليف ثابتة عالية للغاية.

وقال سكولز: “هناك نقطة إضافية تتعلق بالتسعير تعتبر مهمة للغاية بالنسبة للربحية”. “ما يقرب من 90٪ يتدفق إلى النتيجة النهائية.”

محللو وول ستريت متفائلون إلى حد كبير بشأن توقعات مشغلي الرحلات البحرية.

وقال سكولز: “إذا عدنا بالذاكرة إلى ما قبل 10 سنوات قبل كوفيد، فسنجد أن هذه الشركات كانت تتنافس ضد نفسها”. وهم الآن يتنافسون مع حدائق أورلاندو الترفيهية وعطلات لاس فيغاس مع المزيد من عوامل الجذب المتاحة للركاب.

وقال “إنهم يلقيون شبكة أوسع بكثير الآن”.

كانت شركة Royal Caribbean أول من قام برفع الرهان على الجزيرة الخاصة مع CocoCay.

وقال فارلي من بنك UBS، الذي لديه تقييم شراء للسهم: “هذه الجزيرة الخاصة هي عرض فريد من نوعه حقًا. إنها ليست مجرد شاطئ جميل. إنها تحتوي على كل وسائل الراحة التي يمكنهم تحصيل رسوم مقابلها”.

تلقت أيقونة البحار الخاصة بالشركة، والتي ظهرت لأول مرة رسميًا في شهر يناير، الكثير من الضجة باعتبارها أكبر سفينة سياحية في العالم. أبحرت أحدث سفينة تابعة لشركة Royal Caribbean، Utopia of the Seas، هذا الصيف. وأشار فارلي إلى أن حقيقة أن الأخيرة تقدم عطلات نهاية الأسبوع لمدة ثلاث وأربع ليال تظهر أنها تسعى بالفعل وراء ركاب الرحلات البحرية لأول مرة.

قالت: “لقد خاضوا الكثير من السباقات المنزلية”.

تتمتع شركة Royal Caribbean بمتوسط ​​​​تقييم للوزن الزائد من قبل المحللين الذين يغطون السهم، ولكن لديها جانب سلبي بنسبة 1٪ تقريبًا لمتوسط ​​السعر المستهدف، وفقًا لـ FactSet. وقد ارتفع السهم بالفعل بنسبة 56٪ تقريبًا منذ بداية العام حتى الآن.

لدى كرنفال أيضًا متوسط ​​​​تقييم للوزن الزائد من قبل المحللين الذين يغطون السهم و12٪ ارتفاعًا عن متوسط ​​السعر المستهدف، كما تظهر FactSet.

خلال تقرير أرباح الربع الثالث، سجلت الشركة دخلاً تشغيليًا قياسيًا ورفعت تقديراتها للأرباح المعدلة لعام 2024 قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء نتيجة للطلب القوي وفرص توفير التكاليف. وقال كرنفال أيضًا إن المراكز المحجوزة التراكمية للعام 2025 بأكمله أعلى من الرقم القياسي السابق لعام 2024، مع أسعار أعلى من العام السابق.

وأشار فارلي إلى أنه سيتم حجز ما يقرب من نصف العام المقبل – وهذا لا يشمل الاستفادة من جزيرتها الجديدة، Celebration Key. وقالت إن الجزيرة ستكون على غرار جزيرة CocoCay التابعة لشركة Royal Caribbean ومن المقرر إطلاقها في يوليو.

وقالت: “إنه حافز لطيف للكرنفال”. “إنها تخلق وجهة جديدة [and] وهذا يميل إلى إثارة اهتمام جديد.”

ومع ذلك، قال سكولز إن بحثه يظهر أنه من بين خطوط الرحلات البحرية الرئيسية الثلاثة، تواجه العلامة التجارية كرنفال أكبر منافسة في الأسعار من مشغل الرحلات البحرية الخاص، MSC.

كان أداء أسهم كرنفال أقل من أداء السوق، حيث ارتفعت حوالي 13٪ منذ بداية العام حتى الآن. وبالمقارنة فهو ستاندرد آند بورز 500 مرتفع بحوالي 22%.

أخيرًا، حصلت شركة Cruise Line Holdings النرويجية على متوسط ​​تقييم المحللين للوزن الزائد وحوالي 4٪ ارتفاعًا عن متوسط ​​السعر المستهدف، وفقًا لـ FactSet.

إحدى الشركات المتفائلة بشأن النرويجية هي Citi، التي قامت بترقية السهم للشراء من الحياد في 9 أكتوبر. وقد أدت المكالمة إلى ارتفاع الأسهم بنسبة 11٪ في ذلك اليوم. كما رفعت الشركة سعرها المستهدف إلى 30 دولارًا من 20 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع بنسبة 29٪ عن إغلاق يوم الخميس.

وكتب المحلل جيمس هارديمان في مذكرة بتاريخ 9 أكتوبر: “إن التحول في استراتيجية NCLH يمنحنا الثقة في أن فرصة التسعير الكبيرة لن تعوضها التكاليف الجامحة”.

وقال إنه ينبغي للمستثمرين أن يتوقعوا معدل نمو سنوي مركب بنسبة 23٪ لربحية السهم على مدى ثلاث سنوات. وأضاف أنه مع ذلك، فإن هذه النسبة قد تكون أقرب إلى 30% إذا تمكنت النرويج من الحفاظ على هامش العائد إلى التكلفة بنسبة 2.5%.

في حين أن النرويجية لم تعلن رسميًا عن تجربة جزيرة خاصة من نوع CocoCay، إلا أن سكولز يراهن على أنه سيكون لديها منتج تنافسي بحلول عام 2026.

كما كان أداء السهم أقل من أداء السوق الأوسع، حيث ارتفع بنسبة 16٪ تقريبًا حتى الآن هذا العام.