أصبح كبار المسؤولين التنفيذيين في وول ستريت متشككين بشأن مسار التيسير النقدي الذي يتبعه بنك الاحتياطي الفيدرالي

الرياض، المملكة العربية السعودية – يرى كبار المديرين التنفيذيين في وول ستريت ضغوطاً تضخمية مستمرة في الاقتصاد الأمريكي، وهم غير مقتنعين بأن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل مساره لتخفيف أسعار الفائدة مع تخفيضين إضافيين هذا العام.

خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة القياسي بمقدار 50 نقطة أساس في شهر سبتمبر، مما يشير إلى نقطة تحول في إدارته للاقتصاد الأمريكي وفي توقعاته للتضخم. وفي تقارير صدرت في أواخر سبتمبر/أيلول، توقع الاستراتيجيون في جي بي مورغان وفيتش للتصنيفات الائتمانية إجراء تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة بحلول نهاية عام 2024، ويتوقعون استمرار هذه التخفيضات حتى عام 2025.

وتضع أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME احتمالية خفض بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع نوفمبر هذا الأسبوع عند 98٪. إن الاحتمال الحالي لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في اجتماع ديسمبر هو 78٪.

لكن يبدو أن بعض الرؤساء التنفيذيين متشككون. وفي حديثهم الأسبوع الماضي في المؤتمر الاقتصادي البارز في المملكة العربية السعودية، مبادرة مستقبل الاستثمار، رأوا المزيد من التضخم في الأفق بالنسبة للولايات المتحدة، حيث أن النشاط الاقتصادي في البلاد وسياسات المرشحين الرئاسيين تنطوي على تطورات من المحتمل أن تكون تضخمية وتحفيزية – مثل مثل الإنفاق العام، وإعادة التصنيع، والتعريفات الجمركية.

طُلب من مجموعة من الرؤساء التنفيذيين الذين تحدثوا في لجنة قسم الصناعات السمكية التي أدارتها سارة آيسن من قناة سي إن بي سي – والتي ضمت الشركات المهيمنة في وول ستريت مثل رؤساء جولدمان ساكس، وكارليل، ومورجان ستانلي، وستاندرد تشارترد، وستيت ستريت – أن يرفعوا أيديهم إذا لقد اعتقدوا أنه سيتم تنفيذ تخفيضين إضافيين في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.

ولم يرفع أحد أيديهم.

وقالت جيني جونسون، رئيسة فرانكلين تمبلتون: “أعتقد أن التضخم أكثر ثباتًا، بصراحة، عندما تنظر إلى نوع تقرير الوظائف وتقارير الأجور في الولايات المتحدة، أعتقد أنه سيكون من الصعب على التضخم أن ينخفض ​​إلى مستوى 2٪”. وقالت والرئيسة التنفيذية لشبكة CNBC في مقابلة يوم الأربعاء، قائلة إنها تعتقد أنه سيتم تخفيض سعر الفائدة مرة واحدة فقط هذا العام.

“هل تذكرون قبل عام، كنا جميعا هنا نتحدث عن الركود؟ هل سيحدث؟ [one]؟ وقالت: “لم يعد أحد يتحدث عن الركود بعد الآن”.

ويتوقع لاري فينك، الذي يشرف صندوقه الضخم BlackRock على أكثر من 10 تريليون دولار من الأصول، أيضًا تخفيضًا واحدًا في سعر الفائدة قبل نهاية عام 2024.

“أعتقد أنه من العدل أن نقول أنه سيكون لدينا 25 على الأقل [basis-point cut]”، ولكن مع ذلك، أعتقد أن لدينا تضخمًا متأصلًا أكبر في العالم مما شهدناه على الإطلاق”، قال فينك في لجنة أخرى لقسم الصناعات السمكية الأسبوع الماضي.

“لدينا حكومة وسياسة أكثر تضخماً بكثير. الهجرة ــ سياساتنا المتمثلة في نقل العمالة إلى الخارج، وكل هذا ــ لا أحد يسأل السؤال “بأي ثمن؟” وأشار إلى أنه “من الناحية التاريخية، كنا، كما أقول، اقتصادًا يعتمد بشكل أكبر على المستهلك، وكانت المنتجات الأرخص هي الطريقة الأفضل والأكثر تقدمية في المناورة السياسية”.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي، وهو مقياس رئيسي للتضخم، بنسبة 2.4٪ في سبتمبر مقارنة بالفترة نفسها من عام 2023، وفقًا لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي. ويمثل هذا الرقم انخفاضًا طفيفًا عن قراءة أغسطس البالغة 2.5%، مما يشير ضمنًا إلى تباطؤ نمو الأسعار. وكانت قراءة سبتمبر أيضًا هي أصغر قراءة سنوية منذ فبراير 2021.

أظهرت بيانات جديدة يوم الجمعة أن خلق الوظائف في الولايات المتحدة في أكتوبر تباطأ إلى أضعف وتيرة له منذ أواخر عام 2020. وتجاهلت الأسواق الأخبار السيئة إلى حد كبير، حيث أشار تقرير الوظائف غير الزراعية إلى اضطرابات حادة في المناخ والعمالة.

قال ديفيد سولومون، الرئيس التنفيذي لبنك جولدمان ساكس، إن التضخم سيكون أكثر رسوخًا في الاقتصاد العالمي مما يتوقعه المشاركون في السوق حاليًا، مما يعني أن ارتفاع الأسعار قد يكون أكثر ثباتًا من الإجماع.

“هذا لا يعني أنها سترفع رأسها بطريقة قبيحة بشكل خاص، لكنني أعتقد أن هناك احتمالًا، اعتمادًا على الإجراءات السياسية التي يتم اتخاذها، أن يكون ذلك بمثابة رياح معاكسة أكثر من إجماع السوق الحالي.” قال.

وذهب تيد بيك، الرئيس التنفيذي لمورجان ستانلي، إلى أبعد من ذلك، حيث أعلن يوم الثلاثاء الماضي أن أيام المال السهل وأسعار الفائدة الصفرية أصبحت من الماضي.

“نهاية القمع المالي، وأسعار الفائدة الصفرية والتضخم الصفري، لقد انتهت تلك الحقبة. أسعار الفائدة ستكون أعلى، وستواجه تحديات في جميع أنحاء العالم. ونهاية “نهاية التاريخ” – لقد عادت الجغرافيا السياسية”. وقال بيك، في إشارة إلى كتاب فرانسيس فوكوياما الشهير الصادر عام 1992 بعنوان «نهاية التاريخ والإنسان الأخير»، والذي جادل بأن الصراعات بين الأمم والأيديولوجيات أصبحت شيئًا من الماضي مع نهاية الحرب الباردة.

وفي حديثه أمام لجنة سارة آيسن يوم الثلاثاء، تساءل مارك روان، الرئيس التنفيذي لشركة Apollo Global، عن سبب قيام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة في وقت كان فيه الكثير من التحفيز المالي يدعم الاقتصاد الأمريكي الذي يبدو صحيًا. وأشار إلى قانون خفض التضخم الأمريكي وقانون تشيبس والعلوم وزيادة الإنتاج الدفاعي.

“نحن نتحدث جميعًا، في الولايات المتحدة، عن ظلال جيدة. نحن نتحدث حقًا عن ظلال جيدة. وبالعودة إلى وجهة نظرك بشأن أسعار الفائدة، قمنا بزيادة أسعار الفائدة بشكل كبير، ومع ذلك، [the] البورصة [is] عند مستوى قياسي، لا توجد بطالة، ونصدر سندات في سوق رأس المال حسب الرغبة، ونحفز الاقتصاد؟”.

وأضاف لاحقًا: “أحاول أن أتذكر سبب خفضنا لأسعار الفائدة، بخلاف محاولة معادلة الربع الأدنى”.