يتنافس بنكا UniCredit وCommerzbank على رفع أسعار الفائدة بشكل مستهدف

بعد شهرين من لعب بنك UniCredit خطوته الافتتاحية لجذب المقرض الألماني كومرتس بنك، تباهى المقرضون بقوتهم المالية حيث أن واحدة من أكبر عمليات الاندماج المصرفي في أوروبا لا تزال معلقة في الميزان.

أعلن كلا البنكين عن نتائج الربع الثالث يوم الأربعاء، حيث أعلن أوني كريديت عن زيادة بنسبة 8٪ على أساس سنوي في صافي الربح إلى 2.5 مليار يورو (2.25 مليار دولار)، مقارنة مع توقعات رويترز البالغة 2.27 مليار يورو. ورفعت توقعاتها لصافي أرباح العام بأكمله إلى أكثر من 9 مليارات يورو، من توقعات سابقة قدرها 8.5 مليار يورو.

من جانبه، كشف كومرتس بنك عن انخفاض صافي أرباحه بنسبة 6.2% إلى 642 مليون يورو في الربع الثالث وسط انخفاض أوسع في صافي دخل الفوائد وارتفاع مخصصات المخاطر. ومع ذلك، قال البنك إنه رفع توقعاته لعام 2024 لصافي دخل الفوائد وصافي دخل العمولات، وأكد توقعاته للعام بأكمله بتحقيق نتيجة صافية قدرها 2.4 مليار يورو، مقارنة بـ 2.2 مليار يورو في عام 2023.

وفي حديثها إلى أنيت فايسباخ من CNBC، قالت بيتينا أورلوب، الرئيس التنفيذي لبنك Commerzbank، إن البنك شهد “ربعًا جيدًا جدًا”، مع الاعتراف بتأثير واضح على الأعمال التجارية من انخفاض أسعار الفائدة في أوروبا.

وشددت على أن كومرتس بنك كان يسير على طريق رفع قيمة أسهمه من خلال مزيج من عائد رأس المال وارتفاع الربحية والسرعة التي يحقق بها المقرض أهدافه.

وقالت: “لدينا استراتيجية جيدة جدًا، وهي تحقق نتائج أيضًا”، بينما تراقب الأسواق ما إذا كان البنك سيتبنى استراتيجية دفاعية لدرء فوائد الاستحواذ.

وقد نأى كومرتس بنك حتى الآن عن مغازلة بنك يونيكريديت. وعندما أظهر المقرض الإيطالي يده باستخدام المشتقات لبناء حصة محتملة تبلغ 21% في كومرتس بنك، قام المقرض الألماني بتعيين رئيس تنفيذي جديد وشحذ أهدافه المالية. وقال البنك الألماني يوم الاثنين إنه حصل على موافقة الجهات التنظيمية لإعادة شراء أسهم بقيمة 600 مليون يورو (653 مليون دولار)، من المقرر أن تبدأ بعد تقرير الأرباح يوم الأربعاء وتكتمل بحلول منتصف فبراير.

ومع ذلك، قال أورلوب لـ CNBC إن كومرتس بنك لم يكن معارضًا جوهريًا لعملية الاندماج:

“ليس لدينا ما نعارضه، لأنه لا يوجد شيء مطروح على الطاولة. من المهم جدًا ملاحظة ذلك. وقلنا دائمًا أيضًا أننا سنكون منفتحين للغاية للمناقشة، إذا كان لديهم شيء مطروح على الطاولة، فسنراجع ذلك بعناية مع” وقالت: “استراتيجيتنا المستقلة ونرى أين يمكننا خلق المزيد من القيم لصالح أصحاب المصلحة لدينا”.

ولم تبارك الحكومة الألمانية بعد الاتحاد المحتمل، حيث انتقد المستشار أولاف شولتز أن “الهجمات غير الودية وعمليات الاستحواذ العدائية ليست بالأمر الجيد بالنسبة للبنوك”، في تصريحات نشرتها رويترز في أواخر سبتمبر.

تحتفظ إدارة برلين، وهي أكبر مساهم في كومرتس بنك، بحصة تبلغ 12% بعد إنقاذ البنك خلال الأزمة المالية لعام 2008 وتصفية 4.5% من مركزه الأولي في أوائل سبتمبر.

لكن الانقسام المحتمل في الداخل قد يمنع تحالف شولتز الحاكم من الإشراف عن كثب على الصفقة، حيث من المقرر أن يعقد أعضاء الائتلاف محادثات مقررة في وقت لاحق يوم الأربعاء.

وقال أندريا أورسيل، الرئيس التنفيذي لشركة UniCredit، لشارلوت ريد على قناة CNBC يوم الأربعاء: “دعونا نضع الأمر على هذا النحو: لم نكن لنكون هنا إذا لم تتم دعوتنا لشراء تلك الحصة. وقد بدأ كل شيء بطريقة اعتقدنا أنها بناءة”.

“كجزء من عملية عبور الجدار، اتصل البنك الاستثماري بتكليف من وكالة التمويل بالعديد من المستثمرين، بما في ذلك مجموعة UniCredit، في صباح يوم 10 سبتمبر. والغرض من هذه العملية هو تقييم بيئة السوق في يوم الصفقة. وقال متحدث باسم وزارة المالية ردًا على طلب CNBC للتعليق.

وأضاف المتحدث: “لا يمكن للمستثمر المحترف أن يفهم الدعوة إلى هذه العملية على أنها دعوة من الحكومة الألمانية للاستحواذ على أسهم في كومرتس بنك”.

لقد تصاعدت الرغبة في عمليات اندماج البنوك الأوروبية الكبرى عبر الحدود منذ عملية الاستحواذ المثيرة للجدل في عام 2007 ثم مصادرة البنك الهولندي إيه بي إن أمرو من قبل كونسورتيوم بقيادة رويال بنك أوف اسكتلندا ــ الأمر الذي أدى إلى انهيار البنكين أثناء الأزمة المالية. قام أندريا أورسيل، الرئيس التنفيذي لشركة UniCredit، والذي كان حينها أحد كبار المصرفيين الاستثماريين في Merril Lynch، بتقديم المشورة بشأن صفقة ABN Amro – وحوّل نظره مرة أخرى إلى المشاريع الدولية، بعد أن انسحب المقرض الإيطالي من صفقة محلية للاستحواذ على أقدم بنك في العالم. ، مونتي دي باشي، في عام 2021.

UniCredit موجود بالفعل في ألمانيا من خلال فرع HypoVereinsbank الخاص به – والذي قال Orcel إنه يعتبره، إلى جانب Commerzbank، بمثابة “صورتين معكوستين”.

وفي العام الماضي، اشترى بنك يونيكريديت ما يقرب من 9% من أسهم بنك ألفا اليوناني من صندوق الاستقرار المالي اليوناني المملوك للدولة. أعلن البنك الإيطالي يوم الثلاثاء أنه أكمل الاستحواذ على حصة أغلبية تبلغ 90.1٪ في أعمال Alpha Bank الرومانية ويخطط لإكمال استيعاب الكيان في النصف الثاني من عام 2025.

ومع وصول نسبة الطبقة الأولى من الأسهم العادية (CET 1) ــ وهي مقياس لقوة البنك ومرونته ــ إلى ما يزيد عن 16% في الأرباع الثلاثة الأولى من هذا العام، يبدو أن بنك يونيكريديت مجهز لتحمل الضغوط الناجمة عن عملية الاستحواذ. في الأسبوع الماضي، قامت وكالة فيتش للتصنيف الائتماني برفع تصنيفها لديون بنك يونيكريديت طويلة الأجل إلى BBB+ – أعلى بقليل من درجة BBB للسندات السيادية الإيطالية – مشيرة إلى “إعادة هيكلة المقرض على مدار عدة سنوات، وإزالة المخاطر في الميزانية العمومية، وتحسين الخسائر بشكل ملموس”. القدرة على الامتصاص.”

أشارت شركة التصنيف إلى أن استحواذ UniCredit على حصة 21٪ في Commerzbank لم يكن له “تأثير فوري” على تصنيفاتها.

تجاهلت Orcel مخاطر التعرض المرتبطة ببناء حصتها في البنك الألماني والاستحواذ المحتمل:

“إن CET1 الخاص بنا أعلى بكثير من CET1 لدى Commerzbank، [but] نحن بحاجة إلى النظر إلى السيولة، ونحن بحاجة إلى النظر إلى كل شيء آخر، مثل وكالات التصنيف. وفي نهاية المطاف، لا أعتقد أن هناك أي قلق في هذا الشأن. إذا كان الأمر كذلك، فسنعلم بذلك قبل أن ننتقل”، كما أشار أورسيل، مشددًا على سجل UniCredit في ألمانيا:

“مرت Unicredit بوقت عصيب حقًا خلال [financial] وقال: “لم نضغط على ألمانيا في أي وقت من الأوقات، ولم نقم في أي وقت بإعادة رأس المال أو السيولة من ألمانيا، ولم نطلب في أي وقت دعمًا حكوميًا. وهو أمر كان على كومرتس بنك أن يفعله.”

لكن الصفقة لم تتم بعد – وقال Orcel إن UniCredit لن تتقدم إلا “إذا أعطتنا العوائد التي يتوقعها المستثمرون، في الواقع، يحتاجون إلى تحسين تلك العائدات بشكل مفيد”.