مال و أعمال

وربما لا تحتاج الشركات الهندية حتى إلى خفض الاحتياطي الفيدرالي


محطة للطاقة الشمسية في توتيكورين بالهند يوم الأربعاء 20 مارس 2024.

بلومبرج | بلومبرج | صور جيتي

هذا التقرير مأخوذ من النشرة الإخبارية “Inside India” الصادرة على قناة CNBC لهذا الأسبوع والتي تقدم لك أخبارًا ثاقبة وفي الوقت المناسب وتعليقات السوق حول القوة الناشئة والشركات الكبرى التي تقف وراء صعودها السريع. مثل ما ترى؟ يمكنك الاشتراك هنا.

القصة الكبيرة

كانت الأسواق الناشئة في حالة من التوتر خلال الجزء الأكبر من هذا العام، حيث كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يلوح باحتمال خفض أسعار الفائدة.

تاريخياً، مع انخفاض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، تتلاشى جاذبية الأقوياء دولار يتلاشى لصالح العملات الأخرى.

ومع ذلك، فإن أي أمل في مثل هذا التخفيف قد تحطم الأسبوع الماضي بعد أن تم تأجيل توقعات التخفيض الأول لأسعار الفائدة إلى سبتمبر، مع وجود فرصة جيدة للتأجيل مرة أخرى إلى ديسمبر.

قد لا تهتم شركة الهند هذه المرة.

وقال سومانت سينها، الرئيس التنفيذي لبنك الاحتياطي الفيدرالي: “كل هذه الزيادة في أسعار الفائدة لم تؤثر علينا في الواقع على الإطلاق من وجهة نظر الأعمال”. تجديد، أكبر منتج للطاقة النظيفة في الهند وشركة مدرجة في بورصة ناسداك، لقناة CNBC’s Inside India.

على الرغم من قيام بنك الاحتياطي الهندي برفع أسعار الفائدة إلى جانب نظرائه العالميين، واصلت الشركات الهندية النمو بشكل لم يسبق له مثيل. على سبيل المثال، أعلنت شركة ReNew عن زخم مبيعات إيجابي في أحدث نتائجها للعام بأكمله. ومن اللافت للنظر أنها أصبحت أيضًا مربحة كشركة عامة لأول مرة.

يبدو أن شركة ReNew تمتد عبر الأسواق الأمريكية والهندية بذكاء. تعمل الشركة التي تبلغ قيمتها 2.3 مليار دولار بالكامل خارج الهند، ومع ذلك فإن أكبر المساهمين فيها هم المؤسسات الأمريكية والكندية. فهو يرفع الديون المقومة بالدولار الأمريكي، لكنه حريص على التحوط ضد أي انخفاض في قيمة العملة روبية.

أيقونة مخطط الأسهمأيقونة الرسم البياني للأسهم

لقد أتى التحلي بالذكاء بثماره، وقد انتبه المقرضون إلى ذلك. سوسيتيه جنرالوافق البنك الفرنسي مؤخراً على إقراضه ما يصل إلى مليار دولار في بيئة السوق الحالية على مدى السنوات الثلاث المقبلة. هذا بالإضافة إلى المليارات التي تقدمها المؤسسات المالية غير المصرفية للشركة التي لديها حاليًا القدرة على إنتاج حوالي 10 جيجاوات من الطاقة النظيفة.

وقال سينها: “على مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، قمنا بالفعل بإعادة تمويل ما يقرب من مليار دولار من سنداتنا الدولية من خلال سوق الروبية”. “في الواقع، لقد تمكنا من خفض تكاليف الاقتراض بنحو 60 نقطة أساس من خلال القيام ببعض ذلك.”

انها ليست الوحيدة. في جميع أنحاء البلاد، تستمر العديد من الشركات والصناعات في النمو، كما لو أن ارتفاع أسعار الفائدة لا يهم وأن المستويات الحالية طبيعية.

في الواقع، على عكس معظم الاقتصادات المتقدمة، لا يختلف نظام أسعار الفائدة في الهند في عام 2024 عن نظام عام 2018.

صنع مع تزدهر

ويتناقض هذا بشكل صارخ مع أسعار الفائدة السلبية التي واجهتها منطقة اليورو، أو التحديات التي تواجهها اليابان حتى اليوم. خلال جائحة كوفيد-19، كانت أسعار الفائدة في الهند منخفضة عند 4% فقط.

ومع ذلك، فإن نمو الناتج المحلي الإجمالي لخامس أكبر اقتصاد في العالم لم يتسارع إلا منذ ذلك الحين. ورفعت وكالة التصنيف الائتماني فيتش توقعاتها هذا الأسبوع، وتوقعت أن ينمو الاقتصاد الهندي بنسبة 7.2% هذا العام.

ولكن ماذا لو تشديدت الظروف المالية أكثر؟ ألا ينبغي للمقترضين من الشركات أن يبدأوا في التخلف عن السداد في ظل سيناريو أعلى لفترة أطول؟

ويقول راهول جاين، رئيس أبحاث الهند في بنك جولدمان ساكس: “لم نشهد أي حلقات من القروض المعدومة التي يتم تشكيلها”.

انخفضت أسهم ReNew Energy بنسبة 16٪ هذا العام على الرغم من التوقعات بزيادة أرباح السهم بمقدار الضعف خلال العامين المقبلين. تم بيع الأسهم جنبًا إلى جنب مع أسهم أخرى في الصناعة تواجه مشكلات أساسية فريدة من نوعها. وفي الوقت نفسه، مؤسسة iShares العالمية للطاقة النظيفة ETF تقع في حالة ركود بينما ستاندرد آند بورز 500 يصل إلى مستويات عالية جديدة.

هناك يكمن الانفصال بين الاقتصاد وسوق الأوراق المالية والسهم الواحد.

في حين أن الشركات قادرة على النمو وحتى تحقيق الربح عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة، فإن أسعار أسهمها لا تعكس ذلك دائمًا.

ربما تكون هناك حجة يجب توضيحها بشأن ما إذا كانت وول ستريت بحاجة إلى خفض أسعار الفائدة أكثر من ماين ستريت.

وعندما سئل عما إذا كان يقوم بالعد التنازلي للأيام حتى التخفيض، قال سينها: “لا أقوم بالعد التنازلي فحسب، بل أنتظر بفارغ الصبر للغاية منذ بعض الوقت”.

بحاجة إلى معرفة

الهند والولايات المتحدة تتعهدان بتعزيز العلاقات التجارية وكان مستشار الأمن القومي جيك سوليفان في البلاد هذا الأسبوع – وهي أول زيارة يقوم بها مسؤول أمريكي رفيع المستوى منذ نتيجة الانتخابات. وبعد اجتماع مودي، تعهد الجانبان بتعزيز التعاون الدفاعي والتكنولوجي، من بين إعلانات أخرى.

أربعة مجالات مهمة لا يستطيع مودي أن يتجاهلها في هدف النمو الذي وضعه. لدى رئيس الوزراء ناريندرا مودي هدف طموح لجعل الهند اقتصادًا متقدمًا بحلول عام 2047، بعد قرن من استقلالها عن بريطانيا. تسلط شارمين جاكوب من CNBC الضوء على أربعة مجالات يجب على مودي التركيز عليها إذا كان ينوي تحويلها إلى حقيقة.

تدفقات السندات عالية العقد. يعتزم المستثمرون الأجانب شراء ما قيمته ملياري دولار من سندات الحكومة الهندية هذا الشهر ــ وهو أعلى مستوى منذ عشر سنوات ــ عندما يتم إدراجها في مؤشر جيه بي مورجان الذي يحظى بمتابعة واسعة النطاق. وتتتبع الأصول التي تزيد قيمتها عن 200 مليار دولار المعيار المعياري الذي بموجبه يرتفع التخصيص للهند تدريجياً إلى 10% على مدى الأشهر العشرة المقبلة.

الهند تسجل “أطول” موجة حر. وتواجه دلهي أزمة مياه حادة حيث ارتفعت درجة الحرارة في بعض أجزاء ثاني أكبر مدينة من حيث عدد السكان في الهند إلى أكثر من 45 درجة مئوية (113 درجة فهرنهايت). قامت CNBC بتجميع الصور الملتقطة من جميع أنحاء البلاد حيث من المتوقع أن تستمر موجة الجفاف خلال الأيام الأربعة إلى الخمسة المقبلة.

ماذا حدث في الأسواق؟

تحقق الأسهم الهندية تقدمًا بطيئًا، لكنها متمسكة بمكاسبها منذ بداية العام حتى تاريخه منذ الكشف عن نتائج الانتخابات العامة. ال أنيق 50 ويتجه المؤشر لتحقيق مكاسب بنسبة 0.4% هذا الأسبوع. وارتفع المؤشر 8.45% هذا العام.

وظل العائد على السندات الحكومية الهندية القياسية لأجل 10 سنوات ضعيفًا نسبيًا، مع انخفاض العائد إلى ما دون مستوى 7% وأغلق عند مستويات منخفضة قياسية.

أيقونة مخطط الأسهمأيقونة الرسم البياني للأسهم

إخفاء المحتوى

قال رامديو أجراوال، رئيس مجلس إدارة إحدى أكبر شركات سمسرة الأوراق المالية الهندية وإدارة الأصول، موتيلال أوسوال للخدمات المالية، على قناة سي إن بي سي هذا الأسبوع، إن الاستثمار الخاص سوف ينتعش عندما يبدأ نمو المستهلك خلال الأشهر الستة المقبلة. ويتوقع أن تظهر فوائد ارتفاع الإنفاق الرأسمالي، الذي لا يعتمد على الإنفاق الحكومي، خلال العامين المقبلين.

وفي الوقت نفسه، قال راهول جين، رئيس أبحاث الهند في جولدمان ساكس، لتانفير جيل من سي إن بي سي، إن فترة “المعتدل” بالنسبة للبنوك الهندية قد انتهت لأنها تتعرض للضغوط. كان أداء أسهم المقرضين مثل HDFC أقل من أداء السوق الأوسع هذا العام حيث يركز المستثمرون على خسائر الائتمان في ميزانياتهم العمومية. وعلى الرغم من الحذر، فإن جاين من جولدمان يفضل البنوك الهندية الخاصة على البنوك المملوكة للدولة.

ماذا سيحدث الاسبوع المقبل؟

ستلعب الهند ضد بنجلاديش نهاية هذا الأسبوع في بطولة كأس العالم للكريكيت T20. وستواجه الهند أيضًا أستراليا يوم الاثنين.

سيبدأ المقرض غير المصرفي Akme Fintrade India والشركة الهندسية DEE Development Engineers في الظهور لأول مرة في سوق الأسهم يوم الأربعاء.

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى