اقتصاد وأعمال

هل الأجور تسبب التضخم؟ – إكونليب


تعتمد الإجابة على هذا السؤال بشكل كامل على كيفية تعريف “السبب”. هناك شعور بأن الأجور لا تسبب التضخم، وهناك شعور معقول بنفس القدر حيث أن الأجور تسبب التضخم. سأبدأ بوجهة النظر السلبية، من خلال الرد على ما حدث مؤخرًا قصة FT:

ويتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يهدأ سوق العمل هذا العام، لكنه يعتقد – على عكس الماضي – أن الارتفاع الحاد في البطالة لن يكون ضروريا لجلب التضخم إلى هدفه البالغ 2 في المائة. أحد الأسباب وراء ذلك هو تدفق أعداد كبيرة من العمال الأجانب إلى الولايات المتحدة، الأمر الذي ساعد في احتواء نمو الأجور، وفي نهاية المطاف الأسعار.

في حين أصبحت الهجرة موضوعًا مشحونًا سياسيًا، حيث انخرط المشرعون في نقاش دام أشهرًا حول المهاجرين الذين يدخلون البلاد عبر المكسيك، فإن تأثير موجة ما بعد الوباء من الوافدين الجدد كان إيجابيًا على الاقتصاد الأمريكي.

وقال مكتب الميزانية في الكونجرس، وهو الهيئة الرقابية المستقلة التابعة للكونغرس، يوم الأربعاء، إن الموجة ستعزز الإنتاج بمقدار 7 تريليونات دولار على مدى السنوات العشر المقبلة، مع احتمال أن تضم القوى العاملة الأمريكية 5.2 مليون شخص إضافي بحلول عام 2033 مقارنة بالتقديرات المأخوذة في فبراير 2023.

وتشير عبارة “احتواء نمو الأجور، وفي نهاية المطاف، الأسعار” إلى أن السببية تنتقل من تباطؤ نمو الأجور إلى تباطؤ التضخم. ربما يفكر الناس من منظور الاقتصاد الجزئي؛ كيف سيكون رد فعل شركة فردية على ارتفاع الأجور؟ وعلى هذا المستوى، فمن المنطقي حقاً أن نتحدث عن الأجور التي تدفع الأسعار إلى الارتفاع، كما هي الحال حيث يتعين على المطعم أن يدفع لعماله 20 دولاراً في الساعة بدلاً من 10 دولارات في الساعة.

لسوء الحظ، من الخطير استخدام تشبيهات الاقتصاد الجزئي في الاقتصاد الكلي. على سبيل المثال، تعتبر تكاليف الاقتراض مهمة أيضًا للعديد من الشركات. وإذا اضطرت الشركات إلى دفع أسعار فائدة أعلى لاقتراض الأموال لتمويل المخزونات، فستواجه تكلفة متزايدة لممارسة الأعمال التجارية. ولكن هل يعني هذا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قادر على خفض التضخم عن طريق خفض أسعار الفائدة؟ ومن الواضح أن الأمور ليست بهذه البساطة. تقول مغالطة التكوين أن ما ينطبق على الشركة الفردية قد لا يكون صحيحا بالنسبة للاقتصاد ككل.

والواقع أن الأجور الأعلى ربما لا تؤدي “في نهاية المطاف” إلى ارتفاع معدلات التضخم، بمعنى أن أغلب الناس ينظرون إلى العلاقة السببية:

الأجور —-> الأسعار

وبدلاً من ذلك، فإن تضخم الأجور والأسعار مدفوع بالعامل الثالث:

السياسة النقدية —-> نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي —-> الأجور والأسعار

لذا، إذا أخبرني أحدهم أنه لا يعتقد أن الأجور تسبب التضخم، فلن أختلف معه.

ومن ناحية أخرى، إذا أخبرني شخص ما أن انخفاض الأجور سيؤدي إلى انخفاض التضخم، فلن أختلف مع ذلك أيضاً. وهناك شعور بأن انخفاض الأجور يؤدي إلى انخفاض التضخم.

ويتمتع بنك الاحتياطي الفيدرالي بتفويض مزدوج، وأسعار مستقرة، ومعدلات تشغيل عالية. يمكنك التفكير في اعتدال الأجور كعامل يسمح لبنك الاحتياطي الفيدرالي بخفض التضخم دون خلق معدلات بطالة مرتفعة. ومن الناحية الفنية، فإن السياسة المالية المتشددة هي التي تؤدي إلى إبطاء نمو الناتج المحلي الإجمالي مما يؤدي في النهاية إلى انخفاض الأجور وتضخم الأسعار. ولكن مرونة الأجور النزولية تجعل بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر استعداداً لتبني هذه السياسة.

إذن ما هو المصدر الأرجح لاعتدال الأجور؟ ويبدو أن هناك طفرة في الهجرة، الأمر الذي أدى إلى تعزيز نمو القوى العاملة ونمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي. وبسبب هذا العرض الإضافي من العمالة، فإن الأجور الاسمية تنمو بسرعة أقل من أي شيء آخر. ويعني النمو الأسرع للناتج المحلي الإجمالي انخفاض تضخم الأسعار لأي معدل نمو معين في NGDP.

هذا المؤهل المائل ضروري. أنا لا أقول إن نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل أسرع يؤدي إلى انخفاض التضخم. وهذا من شأنه أن يكون المنطق من تغيير الكمية. وبدلاً من ذلك، يؤدي النمو الأسرع للناتج المحلي الإجمالي لأي ناتج محلي إجمالي معين (أي أي طلب إجمالي محدد) إلى انخفاض التضخم. ولكن بالطبع هناك طريقة واحدة فقط يمكن أن يرتفع بها نمو الناتج المحلي الإجمالي إذا كان نمو الناتج المحلي الإجمالي مستقرا – وهي صدمة إجمالي العرض الإيجابية. وهذا ما كان لدينا في عام 2023.

ولكي أكون واضحاً، فأنا لا أقترح أن كل شيء على ما يرام وأننا الآن نشهد هبوطاً سلساً. ويدعم تقرير مؤشر أسعار المستهلكين المخيب للآمال اليوم ادعاءات أولئك منا الذين يشعرون بالقلق إزاء صعوبة تحقيق “الميل الأخير” من خفض التضخم. ولكن من المؤكد أن ارتفاع معدلات الهجرة جعل الهبوط الناعم أكثر قبولاً إلى حد ما من ذي قبل. والآن يحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى إنهاء مهمته وإعادة نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى نحو 4%.

ملاحظة. عندما أقوم بنشر منشور حول الأجور، يخلط الناس بين الأجور الحقيقية والاسمية. لا يوجد أي شيء في هذا المنشور له أي تأثير على مسألة ما إذا كان ارتفاع الأجور الحقيقية أمرًا مرغوبًا فيه. أنا شخصياً أحب أن أرى العمال يحصلون على أجور حقيقية أعلى بكثير. تركيزي هنا هو مفهوم غير ذي صلة تماما نمو الأجور الاسمية، والذي يجب أن يتباطأ في عام 2024 من المعدل المفرط في عام 2023.

مقالات ذات صلة

اترك تعليقاً

لن يتم نشر عنوان بريدك الإلكتروني. الحقول الإلزامية مشار إليها بـ *

زر الذهاب إلى الأعلى