قطاع الألومنيوم لا ينتقل إلى الولايات المتحدة على الرغم من التعريفات

تنجح التعريفات الشاملة على الألمنيوم المستورد الذي يفرضه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في إعادة تشكيل تدفقات التجارة العالمية وتضخيم التكاليف للمستهلكين الأميركيين ، ولكنها أقل من هدفهم الأساسي: إحياء إنتاج الألمنيوم المحلي.

بدلاً من ذلك ، فإن ارتفاع التكاليف ، وخاصة ارتفاع أسعار الكهرباء في الولايات المتحدة بالنسبة للمنافسين العالميين ، تؤدي إلى إغلاق المصهر بدلاً من إعادة التشغيل.

تأثير تعريفة الألومنيوم بنسبة 25 ٪ مرئية بشكل صارخ في سوق الألومنيوم المادي. في حين أن أسعار الألومنيوم القياسية في بورصة لندن للمعادن توفر مرجعًا عالميًا ، فإن التكلفة الفعلية لاكتساب المعدن تتضمن أقساط التسليم الإقليمية.

هذا القسط الآن يعكس إلى حد كبير تكلفة التعريفة نفسها.

في تناقض صارخ ، لاحظ محللو JPMorgan الأقساط الأوروبية على أنها أقل من 30 ٪ من السنة إلى تاريخ ، مما يخلق اختلافًا كبيرًا مدفوعًا مباشرة من سياسة التجارة الأمريكية.

هذه التكلفة سوف يتحملها المستخدمون في نهاية المطاف ، وفقًا لما ذكره تروند أولاف كريستوفرسن ، المدير المالي في النرويج ومقره النرويج المائية، أحد أكبر منتجي الألمنيوم في العالم. كانت الشركة معروفة سابقًا باسم نورسك هيدرو.

وقال كريستوفرسن لـ CNBC: “من المحتمل جدًا أن ينتهي هذا بمثابة أسعار أعلى بالنسبة لنا للمستهلكين” ، مشيرًا إلى أن تكلفة التعريفة الجمركية هي “تمرير”. انهارت أسهم Hydro بحوالي 17 ٪ منذ فرض التعريفات.

إن التأثير المصب للتعريفات يشعر بالفعل بالشعور مجموعة ثول، عميل مائي يصنع صناديق البضائع المجهزة على قمة السيارات. وقالت الشركة إنها سترفع الأسعار بنحو 10 ٪ على الرغم من أنها تصنع غالبية البضائع المباعة في الولايات المتحدة محليًا ، حيث ارتفعت أسعار المواد الخام ، مثل الصلب والألومنيوم.

ولكن في حين أن التعريفة الجمركية تؤدي بشكل فعال إلى ارتفاع الأسعار في الولايات المتحدة ، إلا أنها لم تحفز على إحياء في الصهر المحلي ، فإن العملية المكثفة للطاقة لإنتاج الألومنيوم الأولي.

يظل الحاجز الأساسي هو عدم الوصول إلى القوة ذات الأسعار التنافسية على المدى الطويل ، وفقًا للصناعة.

وقال عامي شيفكار ، المحلل الرئيسي لأسواق الألومنيوم في شركة وود ماكنزي: “تكاليف الطاقة هي عامل مهم في إجمالي تكلفة الإنتاج للصهر”. Â “تكاليف الطاقة المرتفعة تعاني من صناعة الألومنيوم الأمريكية ، مما يجبر التخفيضات والإغلاق”.

وأضاف شيفكار أن “مصهرات الألومنيوم الكندية والنرويجية والأوسط من الشرق الأوسط تؤمن عادة عقود طاقة طويلة الأجل أو تدير مرافق لتوليد الطاقة الأسيرة. ومع ذلك ، فإن قدرة الصهر الأمريكية ، ومع ذلك ، تعتمد إلى حد كبير على عقود الطاقة قصيرة الأجل ، وتضعها في وضع غير مؤات في كل شيء.

الأحداث الأخيرة التي تنطوي على كبار المنتجين الأمريكيين تؤكد هذه الضعف على القوة.

في مارس 2023 ، ألكوا كورب أعلنت الإغلاق الدائم لـ 279،000 Ton Ton Intalco Smelter ، والتي كانت في وضع الخمول منذ عام 2020. وقال Alcoa إن المنشأة “لا يمكن أن تكون قادرة على المنافسة على المدى الطويل ،” جزئيًا لأنها “تفتقر إلى القدرة على السعر التنافسي”.

وبالمثل ، في يونيو 2022 ، قرن الألومنيوم، أُجبر أكبر منتج للألمنيوم أولي أمريكي ، على الخمول مؤقتًا لهويزفيل الضخم ، في ولاية كنتاكي ، أكبر منتج في أمريكا الشمالية للألمنيوم من الدرجة العسكرية-مشيرة إلى “نتيجة مباشرة لتكاليف الطاقة المرتفعة”.

ذكرت Century أن تكلفة الطاقة المطلوبة لتشغيل المنشأة “أكثر من ثلاثة أضعاف المتوسط ​​التاريخي في فترة قصيرة للغاية” ، مما يستلزم تقليص من المتوقع أن يستمر تسعة إلى اثني عشر شهرًا حتى يتم تطبيع الأسعار.

لم يكن لدى الصناعة أيضًا راحة حيث ارتفع الطلب على الكهرباء من مصادر غير صناعية في السنوات الأخيرة.

أشار كريستوفرسن من هيدرو إلى طفرة الذكاء الاصطناعي وانتشار مراكز البيانات كمنافسين جدد للسلطة. اقترح أن طاقة إنتاج الطاقة الجديدة في الولايات المتحدة ، من النووية أو الرياح أو الطاقة الشمسية ، تستهلكها قطاع التكنولوجيا بسرعة.

وقال “إن قطاع التكنولوجيا ، لديهم قدرة أعلى بكثير على الدفع من صناعة الألومنيوم” ، مشيرًا إلى الهوامش ذات الرقمتين المزدوجين في قطاع التكنولوجيا مقارنة بهوامش أحادية الرقبة المنخفضة في منتجي الألومنيوم. أبلغت Hydro عن هامش ربح بنسبة 8.3 ٪ في الربع الأول من عام 2025 ، بزيادة عن 3.5 ٪ التي ذكرتها للربع السابق ، وفقًا لبيانات FactSet.

“وجهة نظرنا ، ولنا لبناء مصهر [in the U.S.]، سنحتاج إلى قوة رخيصة. وأضاف المدير المالي “لا نرى احتمال في السوق الحالي للحصول على ذلك ،” أضاف المدير المالي. “عدم وجود القوة التنافسية هو السبب في أننا لا نعتقد أن هذا سيكون مثيرًا للاهتمام بالنسبة لنا”.

في حين أن الفشل في إشعال الإنتاج الأساسي المحلي ، فإن التعريفة الجمركية تسبب بلا شك ما أطلق عليه كريستوفرسن “إعادة تشكيل التدفقات التجارية”.

عندما يصبح الوصول إلى الأسواق الأمريكية أكثر تكلفة أو مقيدة ، يتدفق المعادن إلى وجهات أخرى.

وصف كريستوفرسن فترة وجيزة عندما تكون التعريفات في الولايات المتحدة عالية بشكل استثنائي على الألومنيوم الكندي-بنسبة 25 ٪ من التعريفة الجمركية الإضافية على رأس التعريفات الخاصة بالألمنيوم-جعل التصدير إلى أوروبا أكثر جاذبية مؤقتًا للمنتجين الكنديين. وبالتالي ، فإن المزيد من المعادن الأوروبية كانت ستشق طريقها إلى السوق الأمريكية لتعويض فجوة الطلب التي أخلاها الألمنيوم الكندي.

امتدت تأثير السعر إلى أسعار الخردة المحلية ، والتي عدلت صعودًا بما يتماشى مع قسط الغرب الأوسط الذي تم التغلب عليه.

يستخدم Hydro ، وهو أكبر بثق الألمنيوم في العالم ، كلاً من الخردة المحلية والمعادن الأولية الكندية المستوردة في عملياتها الأمريكية. تصنع الشركة منتجات مثل إطارات النوافذ والواجهات في البلاد من خلال البثق ، وهي عملية دفع الألومنيوم من خلال الموت لإنشاء شكل محدد.

“نحن نشتري لنا الخردة [aluminium]. مادة خام محلية. لكن مع ذلك ، تشمل أسعار الخردة الآن ، بشكل غير مباشر ، تكلفة التعريفة ، “أوضح كريستوفرسن.

“نحن ندفع تكلفة التعريفة ، لكننا نمررها بسرعة ، لذا فهي نفس الشيء بالضبط [for us]”أضاف.

أكد محللو RBC Capital Markets آلية النجاح هذه لشركة Hydro Extrusions ، قائلين “عادةً ما يتم نقل أسعار LME والأقساط إلى العميل”.

حدث هذا التمرير وسط الرياح المعاكسة لأوسع السوق ، وخاصة في اتجاه مجرى النهر بين عملاء Hydro.

سلط RBC الضوء على “بقعة الضعف لا تزال أقسام البثق” في نتائج Hydro الأخيرة ولاحظت ترويجًا إلى مستوى التوجيه ، مما يعكس الطلب البطيء في قطاعات مثل البناء والبناء.

ساهم جريج كينيدي من CNBC في التقارير.