سجلت أسواق الأسهم اليابانية مستوى قياسيا مرتفعا – هل يمكن أن يستمر ارتفاع مؤشري نيكاي وتوبيكس؟

كانت الأسهم اليابانية في حالة ارتفاع ممتاز في عام 2024.

في فبراير، وهو المعيار في البلاد نيكي 225 حطمت أعلى مستوى لها في عام 1989.

هذا الأسبوع، تجاوز مؤشر نيكي وتوبكس ذو القاعدة العريضة الأرقام القياسية السابقة ليصلا إلى أعلى مستويات الإغلاق على الإطلاق يوم الخميس. وقد حطم مؤشر Topix بشكل ملحوظ الرقم القياسي الذي دام 34 عامًا والذي تم تسجيله في ديسمبر 1989.

كيف وصلت الأسواق إلى هذا المستوى، خاصة بالنسبة لمؤشر نيكاي، الذي وصل إلى قمم جديدة للمرة الثانية هذا العام؟

وقال جيسبر كول، المدير الخبير في شركة الخدمات المالية Monex Group ومقرها طوكيو، لـ CNBC، إن الأرباح هي المحرك الوحيد لارتفاع السوق الحالي.

وقال كول: “تستفيد الشركات اليابانية الآن من عقود من إعادة الهيكلة التشغيلية”، مضيفًا أن “نقاط التعادل وصلت إلى أدنى مستوياتها على مستوى العالم، لذا فإن الزيادات البسيطة في الإيرادات الإجمالية تغذي نموًا هائلاً في الأرباح”.

وتوقع نمو الأرباح بنسبة 35٪ خلال العامين الماليين المقبلين – من أبريل 2024 إلى مارس 2026 – بالإضافة إلى نمو إجمالي بنسبة 4٪ سنويًا.

وتنبع توقعاته من توقع أن الشركات اليابانية ستشهد نموًا في المبيعات المحلية والعالمية، وأوضح أن توقعه بنمو المبيعات بنسبة 4% يرجع إلى زيادة الأجور التي أعلنها أكبر اتحاد في اليابان يوم الخميس.

أعلنت أكبر نقابة في اليابان، والتي يشار إليها عادة باسم رينجو، أن الشركات اليابانية حققت أكبر زيادة في الأجور في 33 هذا العام.

ومن المتوقع أن يرتفع الأجر الشهري للعمال المدعومين من النقابات بنسبة 5.1% في المتوسط ​​خلال السنة المالية المنتهية في مارس 2025. وقال رينجو أيضًا إن الشركات الكبرى التي تضم 300 موظف أو أكثر مدعومين من النقابات رفعت الأجور بنسبة 5.19%، بينما زادت الشركات الصغيرة الأجور بنسبة 4.45%.

“ليس لديك شانتو [wage hike] على سبيل المثال، ترتفع المبيعات الاسمية بنسبة 5% وتقل عن 4%.

وقال كول إن الأهم من ذلك هو أن اليابان “معقل للاستقرار”. وأشار إلى أن سياساتها النقدية والمالية والتنظيمية مستقرة وداعمة للنمو، وهذا بمثابة دعم مهم للأسواق المالية.

وعندما تجاوز مؤشر نيكي علامة 40 ألف نقطة في مارس، قال كول لشبكة CNBC في ذلك الوقت إنه “من المعقول تمامًا” أن يتجاوز المؤشر 55 ألف نقطة بحلول نهاية عام 2025.

وقال كول لشبكة CNBC هذا الأسبوع: “أنا ملتزم بتوقعاتي – من المتوقع أن يرتفع مؤشر نيكاي 225 إلى 55000 قبل نهاية العام المقبل”.

إذا تحققت توقعاته، فسيكون ذلك بمثابة ارتفاع بنسبة 37٪ عن مستوى 40.000 نقطة.

في السابق، توقع كول أن مؤشر نيكاي سوف يتجاوز 40 ألف نقطة في الاثني عشر شهرًا اعتبارًا من يوليو 2023. وقد ثبتت صحته لاحقًا عندما وصل المؤشر إلى هذا المستوى في غضون ثمانية أشهر.

ومع ذلك، فإن سؤال المليون دولار سيكون: إلى متى يمكن أن يستمر هذا الارتفاع؟

وقالت مذكرة صادرة عن بنك نومورا، نشرت يوم الخميس، إن المكاسب التي حققها مؤشرا نيكي وتوبيكس لا تبدو مستدامة. وحدد المحللون أن السبب وراء ذلك هو تغطية المكشوف في العقود الآجلة.

هناك تحذير رغم ذلك.

وقالوا “إن هذه المكاسب المتسرعة يمكن أن تكون مستدامة إذا بدا من المرجح أن أرباح الشركات من أبريل إلى يونيو ستفاجئ في الاتجاه الصعودي أو أن سوق الأسهم اليابانية ستشهد المزيد من تدفقات الأموال طويلة الأجل”.

وقال بنك نومورا إنه على المدى القريب، سيكون للعقود الآجلة “الكثير لتقوله” حول حركة الأسهم في الأسهم اليابانية، مشيرًا إلى أنه اعتبارًا من 28 يونيو، بلغ صافي الفائدة القصيرة الأجل لشركات الأوراق المالية الأجنبية في العقود الآجلة 17000 عقدًا.

إذا تم تفكيك تلك المراكز القصيرة، تشير تقديرات بنك نومورا إلى أن مؤشر توبكس سيشهد زيادة بنحو 2٪ إلى 3٪، من مستويات 28 يونيو. ومن خلال حساباتهم، فإنه سيضع مؤشر Topix عند حوالي 2,875 ومؤشر Nikkei 225 عند حوالي 40,600.

وقد تجاوز كلا المؤشرين منذ ذلك الحين تقديرات نومورا، ولكن ليس كثيرًا.

وقال محللو نومورا: “سنراقب ما إذا كانت صناديق الاستثمار في الأسهم المحلية/صناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في اليابان وصناديق الاستثمار المتداولة المدرجة في الولايات المتحدة (والتي تشهد تدفقات خارجة) ستبدأ في رؤية تدفقات داخلة متزايدة”.

أ